小麥已處近年高位 后市追高應需謹慎

3月上旬，雖然國家小麥拍賣及各地小麥輪換相繼出庫，但受投放不均、品種質量等因素的限制，市場有效供給偏緊的矛盾依然存在，產銷區(qū)小麥價格穩(wěn)中偏強。國家小麥拍賣成交增加明顯，說明市場流通糧源已基本枯竭。國際市場受全球小麥舊作供應充裕及技術性賣盤的打壓，美國小麥價格期貨價格連續(xù)出現下跌。

監(jiān)測顯示，截止3月9日，全國主要糧油批發(fā)市場三等白麥交易均價2580元/噸，周比上漲8元/噸；2017年第8期中儲糧全國小麥收購價格指數141.25，周比上漲0.06%。

當前小麥價格已處較高位置，隨著各地小麥的輪換出庫，再加之國家小麥的常規(guī)拍賣，市場供給將會維持充足，在消費逐步進入淡季的情況下，后期的小麥市場價格大幅波動的幾率已經不大，對價格追高應需謹慎。

高質糧源供給偏緊，小麥價格穩(wěn)中偏強

隨著各地小麥陸續(xù)輪換出庫，再加之國家小麥的常規(guī)投放，近來小麥市場供給看視充足，但受投放不均、品種質量等因素的限制，小麥市場有效供給偏緊的矛盾依然存在，產銷區(qū)小麥價格穩(wěn)中顯得偏強。

監(jiān)測顯示，3月10日，河北石家莊地區(qū)新麥水分12.5%以內、容重770克/升以上進廠價在2680元/噸左右，山東菏澤地區(qū)新麥水分12.5%以內、容重770克/升以上制粉企業(yè)進廠價在2640元/噸左右，價格再度達到高點位置。河南鄭州地區(qū)水分12%、容重770g/L小麥面粉廠收購價2620元/噸，江蘇泰州地區(qū)水分13%、770g/L容重小麥面粉廠收購價2600元/噸，安徽亳州地區(qū)水分13%容重760g/L小麥加工企業(yè)收購價2540元/噸，價格均較月初上漲了10-20元/噸。

常理上講，南方麥區(qū)小麥市場供給充足，但近期的小麥價格也出現了上漲，主要的原因是小麥質量整體偏低。陳麥雖大量供應市場，但廠家在生產時仍需要部分高質量小麥進行調和勾兌。優(yōu)質糧源的偏緊，即使在南方麥區(qū)行情的分化也較明顯，小麥市場的“買難”與“賣難”同時并存。

近來主產區(qū)優(yōu)質小麥價格持續(xù)堅挺上揚。當前河北石家莊地區(qū)優(yōu)質小麥藁優(yōu)2018進廠價在2920元/噸左右，山東濟寧地區(qū)濟南17進廠價在2900元/噸左右，河南鄭州地區(qū)鄭麥366進廠價在2840元/噸左右，均較上月同期上漲40-60元/噸。目前華北地區(qū)優(yōu)普麥價差已經達到219元/噸，仍低于上年同期的288元/噸；南方銷區(qū)優(yōu)普麥價差為280元/噸，同樣低于上年同期的320元/噸。

受產區(qū)小麥價格堅挺的影響，近來南方銷區(qū)小麥價格也處于近年來高位。監(jiān)測顯示，當前廣東地區(qū)濟南優(yōu)質小麥進廠價在3000元/噸左右，鄭州優(yōu)質小麥進廠價在3000元/噸左右，河北產藁優(yōu)2018進廠價在3140元/噸左右，較月初上漲10-20元/噸。

面粉價格維持穩(wěn)定，麩皮行情略顯回暖

由于市場優(yōu)質糧源數量較少，小麥價格依然維持高位。受小麥價格支撐，近來主產區(qū)面粉價格保持平穩(wěn)走勢。監(jiān)測顯示，當前山東濟南地區(qū)制粉企業(yè)特一粉出廠價3280元/噸左右，河南鄭州地區(qū)特一粉出廠價3200元/噸左右，河北石家莊地區(qū)特一粉出廠價3300元/噸左右，江蘇徐州地區(qū)特一粉出廠價為3200元/噸，安徽宿州地區(qū)特一粉出廠價為3220元/噸，均與上周基本持平。

近來浙江杭州市場面粉價格運行平穩(wěn)，銷售平淡。3月8日特一面粉為3.52元/公斤，特二面粉為3.16元/公斤，與3月1日相比幾無變化。

近來麩皮行情有所回暖，局部價格略有小幅上漲，主要是廠家?guī)齑嬗邢?，飼料需求恢復有所增加。但由于飼用需求目前依然處于淡季，價格反彈幅度較小。當前山東濟南地區(qū)制粉企業(yè)麩皮出廠價格為1430元/噸左右，河南鄭州地區(qū)麩皮出廠價格為1440元/噸左右，河北石家莊地區(qū)麩皮出廠價格為1360元/噸左右，江蘇徐州地區(qū)麩皮出廠價格為1500元/噸左右，安徽宿州地區(qū)麩皮出廠價格為1500元/噸左右，上漲10-30元/噸。

由于面粉價格保持平穩(wěn)，麩皮等副產品價格出現小幅反彈，面粉廠理論制粉加工利潤略有轉機。監(jiān)測顯示，目前河北石家莊地區(qū)制粉企業(yè)理論加工利潤為-56元/噸，山東濟南地區(qū)為-12元/噸，河南鄭州地區(qū)9元/噸，三地平均為-19元/噸，比上周高4元/噸。

麥價已處近年高位，后市追漲需要謹慎

從當前的小麥價格來看，目前的價格已處于近年來的高位。監(jiān)測顯示，華北小麥價格自上年第四季度起持續(xù)上漲，目前普通小麥到廠價多在2620-2720元/噸，較上年同期高250-300元/噸。受質量的影響，豫蘇皖地區(qū)小麥價格漲幅雖然低于華北，但當前的價格也基本處于2500-2620元/噸之間，平均價格較上年同期也高出200元/噸。由于市場預計未來供給將會維持充裕，而需求將會進一步轉淡，估計小麥價格再度上漲的幾率已經不大，因此各市場主體對價格的追高需要謹慎。

從供給上看，后期市場小麥供給將會進一步增加。國家小麥整體存量仍處于較高位置。另外，各地小麥輪換出庫將會進一步增加，小麥市場的整體供給將會維持充裕。

從需求上看，市場面粉的消費將會逐步進入淡季。從近來制粉企業(yè)開工情況看，由于小麥價格處于高位，面粉消費走向淡季，開工率不高，目前主產區(qū)制粉企業(yè)整體開工率大體在5成左右。另外由于當前面粉市場整體產能過剩，企業(yè)競爭壓力較大，存在部分廠家為爭奪客戶資源下調價格的可能，市場預計后期面粉價格或會下跌。在小麥市場需求較為單一的情況下，如果面粉價格出現下跌，對小麥價格的支撐力無疑會出現減弱。

從生產上看，新季小麥生長整體良好。中央氣象局最新周報顯示，北方大部冬小麥處于返青起身階段。目前全國大部冬小麥長勢良好，一、二類苗比例分別為26%和71%。作物模型模擬結果也表明，冬小麥主產區(qū)葉面積指數接近或高于去年同期，尤其是河南大部冬小麥葉面積指數偏高0.5～2.0。預計2017/18年度全國冬小麥單產為5400公斤/公頃，略高于2016/17年度的5395公斤/公頃。新季小麥良好的生產預期，將會一定程度上穩(wěn)定市場的心理，并進一步減弱小麥市場大幅波動的概率。

供應充裕賣盤打壓，美麥期價連續(xù)下跌

3月份，美國農業(yè)部供需報告上調全球2016/17年度小麥年末庫存預估至2.4994億噸，2月預估為2.4861億噸。預計美國2016/17年度小麥年末庫存為11.29億蒲式耳，低于2月預估的11.39億蒲式耳。

受全球舊作供應充裕及技術性賣盤的打壓，上周五個交易日美國小麥期貨有四個交易日下跌。3月10日，芝加哥期貨交易所CBOT5月小麥合約報每蒲式耳4.40-1/2美元，盤中跌穿4.44美元附近的50日移動均線。本周該合約下跌13美分，或約2.8%。

美國農業(yè)部上周四公布的出口銷售報告顯示，3月2日止當周，美國2016/17年度小麥出口銷售凈增39.16萬噸，符合30-50萬噸的預估區(qū)間；美國2017/18年度小麥出口銷售凈增4萬噸，低于5-20萬噸預估區(qū)間。

3月10日，美國美灣5月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價格為181.5美元/噸，合人民幣1255元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為1792元/噸，比去年同期漲99元/噸。

國家相關機構3月份預計，2016/17年度我國小麥進口量為350萬噸，比上年度增加19.5萬噸。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。