煤價因節(jié)前補庫暫獲支撐 中期看空趨勢或難改

近日，不時有消息傳來：因煤電標桿上網電價不作調整，電廠拖延煤炭采購，向煤炭企業(yè)施壓降價，所以煤價還會降。

對此，記者昨天采訪了煤電產業(yè)鏈以及市場研究人士。他們告訴記者，部分電廠、港口庫存偏低的情況屬實，一些下游企業(yè)的節(jié)前補庫行動已啟動，因此對近日動力煤期現(xiàn)貨價格形成暫時支撐。但農歷春節(jié)過后，煤炭價格繼續(xù)下探的概率較大。

據產地人士介紹，隨著農歷春節(jié)臨近，陜西、內蒙古等地一些小礦陸續(xù)停工放假，這種影響已在部分區(qū)域報價上有所體現(xiàn)。還有一些地區(qū)雖未漲價，但動力煤銷售情況明顯好于前一段時間，帶動地區(qū)運費上漲。

不過，產地煤價企穩(wěn)、局部小漲的形勢對港口動力煤市場未構成影響。根據機構最新的報告，上周北方港口動力煤市場依舊保持緩降的態(tài)勢，下游電廠主要依靠長協(xié)煤，放緩對現(xiàn)貨的采購，使得現(xiàn)貨交投氣氛單薄，市場煤價還在進一步降低。從貿易商的反饋來看，近期降價促銷的現(xiàn)象時有發(fā)生。

集成期貨煤炭市場研究員鄧舜告訴記者，近期，沿海六大電廠的電煤庫存水平并不高，1月5日至9日，庫存在1047萬噸至1094萬噸之間，可用天數(shù)在15天左右。而六大電廠日耗水平在70萬噸左右，則屬于需求旺季水平。因市場對后期煤價看跌情緒較重，貿易商也減少了庫存囤積，長江沿岸港口以及廣州港煤炭庫存同樣呈下滑水平。1月5日，長江內主流煤炭港口庫存為705萬噸，較11月上旬大幅下跌31.7%。1月6日，廣州港煤炭庫存為135萬噸，環(huán)比大幅下降38.4%。

“不過，近日一些庫存偏低的下游企業(yè)有主動補庫跡象，令國內沿海運費觸底反彈了2元/噸左右。”鄧舜表示，這一因素短期內對于煤價將起到減緩下跌作用。昨日，動力煤主力合約1705開盤報516元/噸，最后收于519元/噸，較前一交易日上漲5.6元/噸，亦證明了上述因素的提振的作用。

但業(yè)內普遍認為，這一輪節(jié)前補庫的規(guī)模不大，后期利空煤價因素將增多。一方面，農歷春節(jié)期間往往是煤炭需求最低的時期之一；另一方面，煤炭先進產能釋放效果逐漸顯現(xiàn)，近期北方港口煤炭庫存持續(xù)偏高。1月10日，秦皇島港煤炭場存為662萬噸，黃驊港場存為216萬噸，卸車數(shù)量亦處于高位。從目前供需形勢來看，在下游庫存得到補充后，后期動力煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌是大概率事件。

煤炭期貨研究人士認為，動力煤主力合約短期仍有小漲空間。但從中長期角度來看，煤炭整體市場偏空，除非后期生產天數(shù)等調控措施出現(xiàn)調整。

有知名煤炭專家近日公開表示，在去產能等調控政策奏效的情況下，今年煤炭價格將“高開穩(wěn)走”，大幅波動的可能性不大。

就大宗商品市場的格局，分析師認為，與2016年相比，2017年市場上漲動能有所不同，目前市場還處在尋找新動能的空窗期。在供給側減法與需求端加法繼續(xù)發(fā)力情況下，大宗商品市場2017年會更多受到“乘除法”的影響，市場結構優(yōu)化、產業(yè)鏈升級、價值鏈改造的乘法和“互聯(lián)網+”帶來的市場流通效率提高的除法或對大宗商品價格進行再定位。大宗商品市場在這一年或將“穩(wěn)下來、慢下來”。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。