中金：OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)

中金：OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)，原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)；8月3日晚，OPEC+產(chǎn)量會(huì)議決定在今年9月小幅增產(chǎn)10萬桶/天，并將基于對(duì)石油市場的持續(xù)評(píng)估制定后續(xù)的產(chǎn)量計(jì)劃，于9月5日進(jìn)行下次產(chǎn)量會(huì)議。中金公司研報(bào)指出，OPEC+謹(jǐn)慎增產(chǎn)，且從實(shí)際產(chǎn)量來看仍為疫情后產(chǎn)出缺口的修復(fù)，對(duì)俄羅斯供應(yīng)潛在減量的抵消效果或較為有限，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)帶來的原油溢價(jià)或仍將持續(xù)存在。2H22布倫特油價(jià)中樞或仍位于100-110美元/桶區(qū)間。從基本面來看，OPEC繼續(xù)增產(chǎn)或仍為疫情后產(chǎn)量缺口的修復(fù)，而非貢獻(xiàn)新的增量，石油市場供需緊平衡、甚至小幅短缺的格局尚未改變，當(dāng)前布倫特原油期貨近遠(yuǎn)月升水也仍處于較高水平。往前看，在下半年、特別是需求旺季階段，對(duì)俄制裁導(dǎo)致的原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)仍將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)形成支撐，而OPEC+選擇在9月繼續(xù)增產(chǎn)或難以抵消溢價(jià)，原油價(jià)格或仍將由“基本面+溢價(jià)”組成，2H22布倫特油價(jià)中樞或仍位于100-110美元/桶區(qū)間。目前來看歐洲對(duì)可替代能源的選擇空間仍較為有限，因此供給側(cè)方面，歐盟對(duì)俄制裁措施的實(shí)際執(zhí)行力度或?qū)⒊蔀?H22原油價(jià)格的重要不確定因素

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