三大油脂暴漲之后如何演繹后續(xù)走勢？

三大油脂大漲并非突發(fā)性消息導(dǎo)致，第四季度全球植物油供應(yīng)形勢依然偏緊以及國際原油價格上漲等基本面因素形成利多基礎(chǔ)，而國慶之后主要城市房地產(chǎn)限購政策使得資金轉(zhuǎn)入期貨和股票市場則是商品市場全面大漲的主要推手。

棕櫚油供需整體偏緊。從全球植物油基本面來看，棕櫚油產(chǎn)量正在恢復(fù)，目前尚未恢復(fù)至正常水平，而有消息稱10月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量仍在下滑，國內(nèi)棕櫚油庫存不足40萬噸，雖然進入消費淡季，但緊張的現(xiàn)貨供應(yīng)依然利于炒作。

菜籽油更具炒作優(yōu)勢。本年度全球油菜籽減產(chǎn)，中加油菜籽進口問題尚未妥善解決，目前工廠壓榨的進口菜籽基本都來自于澳大利亞。國內(nèi)菜籽油供應(yīng)持續(xù)偏緊，上周菜油拋儲成交率100%，本周三（19日）將繼續(xù)拋售，這意味著菜籽油庫存將一步步減少，拋儲利空轉(zhuǎn)利多。

豆油被動跟漲沒商量。本年度全球大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史最高紀錄，豆油供應(yīng)寬裕，國內(nèi)豆油庫存也保持在120萬噸以上的較高水平上。但目前美豆偏強運行、國際原油向上突破50美元、棕櫚油和菜籽油供應(yīng)偏緊，豆油自身被利多包圍，加上資金流入，上漲成為不二選擇。

經(jīng)過本輪暴漲，國內(nèi)油脂期現(xiàn)貨市場都進入了新的價格平臺，一級豆油一舉突破6500元的長期阻力位，進入6500-7000元區(qū)間運行。按照慣例，暴漲之后暴跌通常會緊隨而至，國內(nèi)商品市場的瘋狂一般會引來交易規(guī)則的調(diào)整，而調(diào)整則意味著行情會原路返回。對于農(nóng)產(chǎn)品而言，每次炒作性的暴漲都以供應(yīng)緊張為基礎(chǔ)，目前菜籽油和棕櫚油仍具炒作特征。中國糧油商務(wù)網(wǎng)認為，如果沒有突發(fā)性政策或極大利空消息出現(xiàn)，短期內(nèi)還有上升空間，因此暫時不宜做空。除去炒作因素，四季度國內(nèi)油脂偏強運行的基調(diào)不變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。