芝加哥軟紅冬小麥期貨價(jià)格出現(xiàn)倒掛 預(yù)示需求恢復(fù)

貿(mào)易商和分析師稱，近來芝加哥期貨交易所（CBOT）軟紅冬小麥期貨價(jià)格出現(xiàn)倒掛，即近期合約走勢(shì)相對(duì)強(qiáng)于遠(yuǎn)期合約，這可能暗示小麥價(jià)格已經(jīng)跌至足以吸引出口需求的水平。

本周一，CBOT的2016年9月小麥期約漲至接近兩周來的高點(diǎn)，而上周該期約曾經(jīng)跌破每蒲式耳4美元，這也是近10年來首次跌破這一關(guān)口。遠(yuǎn)近合約的價(jià)差走勢(shì)更為搶眼。周一，9月期約相對(duì)12月期約的貼水縮小到18.50美分/蒲式耳，這也是一個(gè)月來的最低水平。

9月期約上漲，加上登記交割的合約數(shù)量下降，通常表明現(xiàn)貨市場(chǎng)的收益更為豐厚。

CBOT稱，截至上周三，登記進(jìn)行交割的合約數(shù)量為1,095手，不過到了周一晚上，登記交割的合約數(shù)量降至304手。取消的交割單集中在俄亥俄州的托萊多港和密蘇里的圣路易斯。

由于法國(guó)小麥可能進(jìn)一步下降，質(zhì)量也可能低于預(yù)期，這可能給美國(guó)小麥出口創(chuàng)造良機(jī)。幾位貿(mào)易商稱，從理論上講，美國(guó)小麥可以從五大湖裝運(yùn)出口到北非和其他地區(qū)。INTLFCStone公司的交易商MikeO'Dea稱，法國(guó)通常對(duì)北非出口很多小麥，所以美國(guó)（對(duì)北非）賣出一兩船小麥并不為過。

遠(yuǎn)近合約價(jià)差縮小的原因也可能在于，商品基金將CBOT小麥期貨上的凈空單從9月期約遷至遠(yuǎn)期期約，因此進(jìn)行買入9月同時(shí)賣出12月合約的交易。一位資深美國(guó)小麥交易商表示，主要的原因在于遠(yuǎn)近合約價(jià)差過大。

但是，如果CBOT的母公司芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME）提高CBOT小麥倉單的倉儲(chǔ)費(fèi)用上限，下個(gè)月遠(yuǎn)近合約的價(jià)差可能再度拉大。上月CME曾將CBOT小麥倉單的最高倉儲(chǔ)費(fèi)用提高到每蒲式耳8美分，高于原先的5美分。基于目前9月和12月的價(jià)差，CME很可能下月將倉儲(chǔ)費(fèi)上限提高到每蒲式耳11美分。這可能拉大遠(yuǎn)近合約的價(jià)差，因?yàn)槠谪泝r(jià)格需要反映倉儲(chǔ)成本上漲的因素。價(jià)差拉大有利于倉儲(chǔ)空間充足的谷物處理商。本月Andersons集團(tuán)首席總經(jīng)理PatBowe稱，CBOT小麥交割倉儲(chǔ)費(fèi)每月波動(dòng)3美分，可能對(duì)公司每財(cái)季收益造成200到300萬美元的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。