商品期貨再現(xiàn)跌停潮 未來(lái)供需主導(dǎo)市場(chǎng)平衡

“3月初在2000元/噸價(jià)位上做空螺紋期貨時(shí)，做夢(mèng)也想不到一個(gè)多月后價(jià)格能漲到近2800元，當(dāng)時(shí)以為解套無(wú)望就砍倉(cāng)了。但更想不到的是，3周后，價(jià)格又回到了2000元。”5月13日的微信群里，一位期貨投資者講述著他的無(wú)奈。

當(dāng)天，商品期貨市場(chǎng)陰霾籠罩。黑色系板塊繼續(xù)大跌，鐵礦石、螺紋盤中跌停；農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)光不再，豆油、棕櫚、鄭油三大油脂期貨收盤均封于跌停板；化工品與基本金屬也紛紛跳水，滬銅期貨跌至4個(gè)月低位。

行情大起大落，心情大喜大悲。有著“滬銅大王”之稱的期貨市場(chǎng)人士馮成毅昨日發(fā)文呼吁，面對(duì)暴跌，市場(chǎng)不必過(guò)分悲觀。他表示，商品價(jià)格暴漲將影響行業(yè)去產(chǎn)能、去庫(kù)存進(jìn)程，而商品價(jià)格暴跌卻可能導(dǎo)致煤炭鋼鐵行業(yè)虧損，進(jìn)而引發(fā)企業(yè)債等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，暴漲和暴跌都不可取，市場(chǎng)需要的是一種平衡。

當(dāng)下影響市場(chǎng)平衡的因素很多，包括國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、資金面、政策面、市場(chǎng)心理，以及供需基本面等。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，最核心的影響因素還是供需基本面。

5月12日，國(guó)家發(fā)改委政研室副主任、新聞發(fā)言人趙辰昕在新聞發(fā)布會(huì)上表示，目前鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系并沒(méi)有發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的情況并未改變，鋼材價(jià)格難以持續(xù)快速上漲。

從基本面出發(fā)，中大期貨副總經(jīng)理景川認(rèn)為，短期內(nèi)工業(yè)品價(jià)格仍將以回落為主?？紤]到工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格最近緊密聯(lián)動(dòng)，魯證期貨研究所副所長(zhǎng)孟憲強(qiáng)認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也可能會(huì)有所調(diào)整：“最新金融數(shù)據(jù)已顯示4月加杠桿顯著不及預(yù)期，工業(yè)品價(jià)格明顯調(diào)整，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也將緊隨其后。不過(guò)，供給支撐仍然存在，建議投資者不要盲目殺跌，理性投資。”

也有一些行業(yè)專家呼吁，從周期規(guī)律中探尋商品大勢(shì)。中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家周金濤是其中代表。他認(rèn)為，2016年全球庫(kù)存周期復(fù)蘇是大方向，中國(guó)領(lǐng)先開啟第三庫(kù)存周期，商品將是2016年最核心的投資機(jī)會(huì)。周金濤還認(rèn)為，4月份之前，由于商品的反彈由中國(guó)的庫(kù)存周期引領(lǐng)，供給端是上漲邏輯的出發(fā)點(diǎn)，黑色板塊商品作為領(lǐng)漲品種是必然的。而下半年商品反彈可能會(huì)從供給端向需求端轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)原油及其產(chǎn)業(yè)鏈商品、有色品種以及農(nóng)產(chǎn)品是下半年商品行情的主力品種。

事實(shí)上，鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能正在加快推進(jìn)。目前有關(guān)地區(qū)鋼鐵、煤炭行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能實(shí)施方案已制定完畢。各地目標(biāo)責(zé)任書簽訂以及實(shí)施方案按要求備案后，化解過(guò)剩產(chǎn)能工作將全面進(jìn)入正式實(shí)施階段。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。