飼料行業(yè)迎紅利：玉米看跌 禽畜養(yǎng)殖忙補(bǔ)欄

玉米臨儲(chǔ)政策細(xì)則將在本月內(nèi)發(fā)布，而隨著此前玉米價(jià)格改革的一套“組合拳”打出，市場(chǎng)對(duì)玉米價(jià)格的看跌情緒上漲。

5月5日，農(nóng)業(yè)部副部長(zhǎng)余欣榮在新聞發(fā)布會(huì)上透露，當(dāng)前玉米出現(xiàn)了階段性供大于求的情況，庫(kù)存里主要還是玉米比較多。

不過(guò)，這給產(chǎn)業(yè)鏈下游的飼料加工企業(yè)帶來(lái)利好。“盡管上游玉米等原材料價(jià)格呈下行趨勢(shì)，但下游養(yǎng)殖業(yè)盈利豐厚，預(yù)期存欄將逐步回升。”國(guó)泰君安農(nóng)業(yè)分析師王乾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我們預(yù)計(jì)2016年玉米均價(jià)1800元/噸，同比下降22%。”

玉米價(jià)格下跌預(yù)期強(qiáng)烈

據(jù)余欣榮介紹，今年將把玉米結(jié)構(gòu)調(diào)整作為種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)，調(diào)整的區(qū)域是“鐮刀彎”地區(qū)。同時(shí)，農(nóng)業(yè)部將配合相關(guān)部門(mén)，進(jìn)一步完善玉米收儲(chǔ)政策，積極推進(jìn)“市場(chǎng)化收購(gòu)+補(bǔ)貼”改革。

我國(guó)開(kāi)始實(shí)施玉米收儲(chǔ)制度始于2007年，在當(dāng)時(shí)，收儲(chǔ)政策起到了積極作用，玉米種植增長(zhǎng)迅速。2015年，國(guó)家首次下調(diào)臨儲(chǔ)價(jià)格至2000元/噸，與2014年相比，每噸下降了220~260元。

過(guò)去數(shù)年，隨著迅速擴(kuò)大的玉米種植而來(lái)的，是逐步加大的庫(kù)存壓力。據(jù)國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2015/16年度國(guó)內(nèi)玉米庫(kù)存量將達(dá)到1.5億噸，庫(kù)存消費(fèi)比接近70%。

“過(guò)去12年，玉米面積增加了2.1億畝，超過(guò)同期糧食面積的增加，同時(shí)產(chǎn)量增加了2175億斤，占同期糧食增量的57%。”農(nóng)業(yè)部種植業(yè)司司長(zhǎng)曾衍德表示，“近年來(lái)玉米及替代品的進(jìn)口量逐漸增加，玉米產(chǎn)量增加和國(guó)外進(jìn)口增加‘雙碰頭’，導(dǎo)致庫(kù)存增加較多”。

王乾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我們預(yù)計(jì)2016年玉米均價(jià)1800元/噸，同比下降22%”。

惠及下游飼料行業(yè)

王乾說(shuō)，“原材料下行過(guò)程中，飼料企業(yè)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格主動(dòng)性更強(qiáng)，利潤(rùn)率會(huì)提升。歷史數(shù)據(jù)顯示，飼料行業(yè)加工毛利率與玉米、豆粕等原材料價(jià)格呈負(fù)相關(guān)”。

另一方面，玉米結(jié)構(gòu)性改革的主要手段之一即是“糧改飼”，即用飼料玉米來(lái)進(jìn)行替代種植。據(jù)余欣榮透露，玉米結(jié)構(gòu)調(diào)整是種植業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)，重點(diǎn)是調(diào)減東北冷涼區(qū)、北方農(nóng)牧交錯(cuò)區(qū)等“鐮刀彎”地區(qū)的非優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)，積極引導(dǎo)農(nóng)民改種大豆、薯類(lèi)雜糧、青貯玉米、優(yōu)質(zhì)飼草等，今年糧改飼的試點(diǎn)縣將由30個(gè)增加到100個(gè)，同時(shí)進(jìn)一步完善玉米收儲(chǔ)政策。

對(duì)于下游飼料行業(yè)而言，一方面是充裕且低價(jià)的庫(kù)存玉米等待拍賣(mài)，一方面則是逐漸興旺起來(lái)的畜禽養(yǎng)殖業(yè)。

截至2016年3月末，能繁母豬存欄量維持在3760萬(wàn)頭，國(guó)泰君安分析報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)4個(gè)季度生豬供應(yīng)仍偏緊，能繁母豬存欄觸底，預(yù)計(jì)2017年飼料消費(fèi)量逐步提升。以2011年的周期為例，2011年8月后，豬價(jià)自高點(diǎn)開(kāi)始回落、養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性逐步回升后，飼料產(chǎn)量同比增速明顯上升。

“一方面是上游原料價(jià)格持續(xù)走低，一方面是下游畜禽養(yǎng)殖利潤(rùn)豐厚，近期豬價(jià)已經(jīng)突破了每公斤20元，豬糧比超過(guò)了11，生豬業(yè)的高景氣利于飼料企業(yè)利潤(rùn)率提升。”王乾認(rèn)為，“2013年到2015年期間，我國(guó)飼料總產(chǎn)量增速趨緩，疊加當(dāng)時(shí)下游養(yǎng)殖不景氣，導(dǎo)致中小飼料企業(yè)經(jīng)歷了一番洗牌過(guò)程，我們認(rèn)為當(dāng)前機(jī)遇下龍頭公司市占率將進(jìn)一步提升。”

飼料行業(yè)的龍頭企業(yè)們也的確正試圖通過(guò)對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈的滲透和控制，達(dá)到進(jìn)一步提升盈利能力的目的。

2015年5月，海大集團(tuán)以1.07億元收購(gòu)成都川宏生物科技有限公司67%股權(quán)，借以快速打入動(dòng)物疫苗、獸藥領(lǐng)域，以完善公司對(duì)畜禽養(yǎng)殖的服務(wù)體系；2016年3月，東進(jìn)農(nóng)牧獲金新農(nóng)2000萬(wàn)參股，金新農(nóng)控制種豬30萬(wàn)頭，計(jì)劃三年內(nèi)規(guī)模達(dá)100萬(wàn)頭；新希望集團(tuán)則在2016年初即表示戰(zhàn)略進(jìn)軍生豬養(yǎng)殖業(yè)，擬通過(guò)“公司+家庭農(nóng)場(chǎng)”方式發(fā)展1000萬(wàn)頭生豬。

王乾告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“飼料企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)不再是飼料本身，而是種豬、獸藥、養(yǎng)殖管理等全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)，縱向一體化成為部分飼料企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。