段文斌：期貨在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中能發(fā)揮什么作用

展開全部期貨市場在調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變方式能發(fā)揮什么作用。這是一個(gè)難題。我們基本判斷就是期貨市場在我們國家十二五時(shí)期或者更長的轉(zhuǎn)變發(fā)展方式歷史過程中所能起的作用主要針對哪，我們思考另外一個(gè)問題，我們從期貨市場要實(shí)現(xiàn)從量擴(kuò)張到質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變，到底怎么轉(zhuǎn)？你那個(gè)量到底怎么判斷，你那個(gè)質(zhì)的提升在哪幾個(gè)點(diǎn)上的質(zhì)要提升，這可能是大會(huì)更要討論的深層次問題或者這個(gè)市場是否能健康發(fā)展的抓手。我提供一個(gè)思考線索，我們理解期貨市場在我們未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中能夠起作用的那個(gè)著力點(diǎn)可能在粗放型增長方式上。我們粗放型增長主要靠要素投入、低成本擴(kuò)張和市場外延擴(kuò)張。從而這樣一種粗放經(jīng)濟(jì)增長方式導(dǎo)致國家成為第二大能源消費(fèi)。十二五時(shí)期，作為改革突破口，中央規(guī)劃了幾個(gè)，其中排位靠前的就是這個(gè)東西，就是十二五時(shí)期一定要著力在這里取得突破，就是深化資源性產(chǎn)品價(jià)格合要素市場改革。一個(gè)是理順資源類產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系，第二，完善要素價(jià)格形成機(jī)制。我們的要素價(jià)格將來更多要反映市場供求關(guān)系，越來越回歸了它的本源應(yīng)該怎么樣，這個(gè)時(shí)候我們做一個(gè)基本判斷，中國將進(jìn)入一個(gè)生產(chǎn)要素成本周期性持續(xù)上漲的階段，CPI上漲將不是一個(gè)短期現(xiàn)象。不要認(rèn)為一年就完了。我們進(jìn)入這個(gè)通道了。在大宗商品或者在大宗要素價(jià)格形成機(jī)制方面，大家作為業(yè)內(nèi)行家都知道現(xiàn)貨市場有缺陷，而我們期貨市場有優(yōu)勢。這是我們給自己安身立命的理論。關(guān)鍵是在大宗商品定價(jià)問題上，現(xiàn)貨市場是有一堆不是，期貨市場是有一堆強(qiáng)項(xiàng)，但是中國的期貨市場準(zhǔn)備好了嗎？我們能做到嗎？我提出三個(gè)考慮：第一，作為期貨品種，從大的品類我們有期貨、期權(quán)。是不是我們中國不需要期權(quán)或者還不具備推出的條件？不一定，韓國市場推出后，對期權(quán)交易、期貨市場國際地位提升所起作用值得我們關(guān)注。期貨界權(quán)威領(lǐng)導(dǎo)機(jī)構(gòu)現(xiàn)在就要開始研究期權(quán)的問題，要準(zhǔn)備了。第二，期貨大類的金融期貨，我們只有一個(gè)，先要集中精力把指數(shù)一定要做好。作為商品期貨原油期貨一定要提上議事日程。我們要去呼喚什么時(shí)候能夠推出原油。第二，期貨價(jià)格。從國內(nèi)來講，我們國內(nèi)期貨成為現(xiàn)貨定價(jià)基準(zhǔn)了嗎？根本沒有。很多業(yè)內(nèi)人士最清楚這個(gè)東西。但是作為現(xiàn)貨定價(jià)基準(zhǔn)發(fā)揮作用的苗頭或趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，這是一個(gè)客觀的判斷，現(xiàn)在我們期貨界經(jīng)常討論國際話語權(quán)、國際定價(jià)權(quán)的問題，我們認(rèn)為現(xiàn)在還不到這個(gè)階段，我們國家很多商品需求量非常大，是全球最大的買家，比如鐵礦石，有很多大宗商品我們出口量非常大，我們是全球最大的賣家，但是我們都沒有定價(jià)權(quán)，這沒有什么不正常的。我們就問這么一個(gè)問題，你憑什么有國際定價(jià)權(quán)，你一定是一個(gè)交易中心，大家都在這里做交易，這個(gè)價(jià)格才有權(quán)威性。你成為一個(gè)交易中心，就說明很多人到你這里交易。問題是我們中國期貨市場，全球人都來這里做期貨交易，可能嗎？我們資本項(xiàng)目不開放，他怎么做交易，怎么形成一個(gè)權(quán)威的能指導(dǎo)國際的價(jià)格。我們現(xiàn)在期貨價(jià)格的努力的方向怎么成為國內(nèi)有大量的需求，同時(shí)有大量的供給，同時(shí)價(jià)格劇烈波動(dòng)的這些商品的定價(jià)基準(zhǔn)足以在現(xiàn)階段。因?yàn)槲覀冊谫Y本市場開放過程當(dāng)中，期貨市場不可能在當(dāng)中有話語權(quán)、主導(dǎo)權(quán)。如果我們自己業(yè)內(nèi)倡導(dǎo)這個(gè)東西，作繭自縛，做不到的，最后說你們做得不好，其實(shí)是沒有那個(gè)條件。第三，我們期貨市場真的能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)嗎？當(dāng)前面講到流動(dòng)性如此過剩條件下，他不知道跑到哪里去。就像鄭州商品交易所老總講他最希望農(nóng)產(chǎn)品交易價(jià)格下跌，我們現(xiàn)在最害怕的事不是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，現(xiàn)在期貨農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲也不是期貨市場不好，我們現(xiàn)在最擔(dān)心的一個(gè)問題是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不漲的時(shí)候，而農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格飛漲，這就是致命的問題。我們不知道在哪個(gè)品種上會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)狀況，那個(gè)時(shí)候期貨市場是最大的風(fēng)險(xiǎn)。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。