焦炭網(wǎng)：近期焦炭期貨分歧大，焦炭價格還會持續(xù)下滑嗎

展開全部7月中旬以來，焦炭期貨1809合約單邊凌厲上漲，短短半個月時間上漲超過20%。焦炭現(xiàn)貨在經(jīng)歷了4輪350元的跌幅后也開始止跌回升，并且已經(jīng)落實了第一輪的漲價。目前焦炭的低庫存，投機性需求的啟動以及環(huán)保預期使得焦炭主力合約創(chuàng)造了新高，那么他的極限在哪里。接下來，我們從目前的煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈主要矛盾出發(fā)，來做簡要分析。環(huán)保限產(chǎn)方面，國務院印發(fā)的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃》將重點區(qū)域范圍擴大。不僅涵蓋了京津冀及周邊地區(qū)的“2+26”城市、長三角地區(qū)，還將焦炭主產(chǎn)區(qū)的汾渭平原納入了重點區(qū)域。汾渭平原里的四個山西城市均是焦炭產(chǎn)量大市，整個汾渭平原的焦炭產(chǎn)能占到了全國的17.8%，而鋼鐵產(chǎn)能占比較小。而且上述地區(qū)部分城市企業(yè)分散，規(guī)模較小，環(huán)保設備不達標概率大，因此后期限產(chǎn)壓力較大。由于環(huán)保設備投入金額較大，這些小型焦化廠將因為投入的性價比不高將被逐步淘汰?！缎袆佑媱潯芬蠹哟舐浜螽a(chǎn)能淘汰和過剩產(chǎn)能壓減力度，根據(jù)焦炭行業(yè)十三五規(guī)劃，4.3米以下炭化室被定義為落后產(chǎn)能，而我國4.3米以下的產(chǎn)能將近2000萬噸。同時《行動計劃》還要求重點區(qū)域加大獨立焦化企業(yè)淘汰力度，京津冀及周邊地區(qū)實施“以鋼定焦”，力爭2020年煉焦產(chǎn)能與鋼鐵產(chǎn)能比達到0.4左右。因此后期，焦化環(huán)保限產(chǎn)將呈現(xiàn)常態(tài)化、趨嚴化的格局，焦炭供應收縮將是大概率事件。前期港口焦炭價格倒掛導致貿(mào)易商投機性需求萎縮，港口庫存持續(xù)下降。隨著低價資源的清除，港口價格倒掛消失，貿(mào)易商開始積極囤貨。而目前港口價格堅挺，貿(mào)易商惜售。港口價格回升大于產(chǎn)地價格下，貿(mào)易利潤仍在，采購依然積極。但是由于受到港口方面集港管控政策原因，貿(mào)易商集港速度受到壓制，近期港口庫存只出現(xiàn)小幅上升。在貿(mào)易商的投機性需求觸動焦企漲價的第一棒后，鋼廠的補庫動力將成為焦企漲價接力的第二棒。目前看鋼廠高利潤但是受到環(huán)保停產(chǎn)影響，高爐開工率弱穩(wěn)，同比大幅低于往年，同時焦炭庫存合適，鋼廠仍以按需采購為主。但是由于高爐開工率已經(jīng)大幅下滑，后期高爐開工率下降空間將小于焦爐開工率的下降空間，部分鋼廠鑒于焦炭供應收縮預期已經(jīng)有小幅補庫現(xiàn)象。在前期焦炭供應寬松的格局下，焦企庫存并未出現(xiàn)累積。隨著投機性需求的刺激以及供應收縮的預期，焦炭供需開始轉(zhuǎn)變。同時由于8.20日第二階段環(huán)保督查開始之前無法對焦企限產(chǎn)預期進行證偽，焦炭價格在這之前難以出現(xiàn)下跌。但目前港口準一級焦折算倉單在2330元左右，期貨升水170元，盤面已經(jīng)提前透支將近兩輪的漲價。對于第二階段督查，一旦焦企嚴格執(zhí)行限產(chǎn)政策，焦炭將出現(xiàn)供不應求的狀態(tài)，疊加鋼廠的補庫和焦企的低庫存，現(xiàn)貨的提漲將是順理成章。綜上所述，鋼廠庫存穩(wěn)定，在環(huán)保限產(chǎn)下需求偏弱，目前仍以按需采購為主，但有小部分鋼廠已經(jīng)開始主動補庫。貿(mào)易商捂盤惜售，港口價格堅挺，有利可圖下繼續(xù)拿貨。焦炭供需格局進一步改善，雖然目前期價升水，但各地環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化，且第二階段環(huán)保督查即將到來下，焦企現(xiàn)貨提漲心態(tài)強烈，期價上漲態(tài)勢依然不改。
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