鐵礦石基本面看空 與技術(shù)指標(biāo)的偏多訊號(hào)相悖離

路透澳洲朗塞斯頓8月30日電---目前對(duì)鐵礦石的看法可能達(dá)到2008年全球衰退以來最悲觀程度,而技術(shù)指標(biāo)則正釋出一些跡象,顯示可能接近多頭轉(zhuǎn)捩點(diǎn).亞洲現(xiàn)貨鐵礦石.IO62-CNI=SI周三跌至每噸90.30美元,為2009年11月以來最低,由於有愈來愈多的證據(jù)顯示全球最大的鐵礦石消費(fèi)國(guó)--中國(guó)的需求放緩,因此很難找到看多的交易商.然同時(shí),在新加坡交易所交易的鐵礦石期貨已變成極為罕見的正價(jià)差,9月合約報(bào)每噸86.42美元,較六個(gè)月合約貼水7.2%.正常情況下,鐵礦石期貨曲線的形狀是小幅逆價(jià)差,在價(jià)格上漲前曲線趨平,在下跌前價(jià)差擴(kuò)大.曲線變成正價(jià)差,即遠(yuǎn)期交割的價(jià)格要高於近期,或許反映了市場(chǎng)極度悲觀的氣氛.我曾在8月14日的專欄中指出,曲線趨平是鐵礦石可能接近轉(zhuǎn)捩點(diǎn)的跡象,盡管價(jià)格可能會(huì)進(jìn)一步下跌.當(dāng)時(shí)鐵礦石價(jià)格為每噸112.90美元,六個(gè)月期貨比近月期貨低3.17%.在鐵礦石錄得自2008年危機(jī)以來的最大一波升勢(shì)之前,近月合約比六個(gè)月合約的升水不到1%.這波升勢(shì)始於2009年9月9日,到2010年4月21日結(jié)束,價(jià)格飆升了145%.現(xiàn)在和那時(shí)之間的差別在於近月合約目前較六個(gè)月合約貼水,暗示曲線的形狀目前比起鐵礦石近年最大波升勢(shì)之前的形狀更加異常.當(dāng)然,2009年9月和當(dāng)前的基本面亦有不同,當(dāng)前需求正在放緩,而在2009年時(shí)需求卻在加快.不過值得注意的是,價(jià)格快速攀升可能是導(dǎo)致中國(guó)2010年鐵礦石進(jìn)口量小於2009年的原因,為過去八年中唯一的一年進(jìn)口量下滑.另一個(gè)給出多頭信號(hào)的技術(shù)指標(biāo)是相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI).該指標(biāo)已經(jīng)挫至4.233,今年的峰值為4月13日所及的84.301,同日鐵礦石價(jià)格亦創(chuàng)2012年迄今為止的高位.通常RSI低於30說明處?kù)冻u狀態(tài),高於70為超買.上次RSI接近這些水準(zhǔn)是在去年10月19日,當(dāng)時(shí)RSI處?kù)?.007的底部水準(zhǔn).去年10月28日至11月18日期間,現(xiàn)貨鐵礦石上漲26%.亦值得注意的是,在2009年9月至2010年4月這波大漲之勢(shì)出現(xiàn)之前,RSI為19.077,隨後在2010年4月19日創(chuàng)97.631的高位.因此,我們目前面臨的情況是,期貨曲線和RSI均指向鐵礦石多頭轉(zhuǎn)捩點(diǎn),但基本面仍非常偏空.中國(guó)最大的上市鋼鐵制造商--寶山鋼鐵的一位管理人員周四表示,該公司認(rèn)為全球鐵礦石需求將不會(huì)增長(zhǎng),而且在2012年下半年甚至可能下滑.中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)亦稱,8月該國(guó)鋼鐵制造業(yè)的虧損幅度將會(huì)擴(kuò)大,7月該行業(yè)錄得近3億美元的損失.上海鋼鐵期貨周三觸及紀(jì)錄低位,而且交易商認(rèn)為,鋼鐵和鐵礦石的價(jià)格均可能進(jìn)一步下滑,因?yàn)閹?kù)存規(guī)模過於龐大,而且任何政府刺激舉措在轉(zhuǎn)換為需求前都可能有滯後.情勢(shì)必然會(huì)朝中國(guó)鋼鐵廠削減產(chǎn)出以及國(guó)內(nèi)高成本鐵礦限制產(chǎn)量的方向發(fā)展,這些舉措可能對(duì)鐵礦石價(jià)格構(gòu)成利好因素.當(dāng)下,基本面和市場(chǎng)人氣所帶來的利空作用蓋過了期貨曲線和RSI所釋出的多頭技術(shù)訊號(hào).這種情況可能會(huì)持續(xù)幾個(gè)月.但歷史經(jīng)驗(yàn)表明,情勢(shì)將會(huì)反轉(zhuǎn),而且到了反轉(zhuǎn)之時(shí),價(jià)格上漲之勢(shì)可能會(huì)很強(qiáng)勁.

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。