穩(wěn)增長需加大宏觀政策對沖力度

中共中央政治局3月27日召開會議，分析國內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形勢，研究部署進(jìn)一步統(tǒng)籌推進(jìn)疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作。從此次會議透露的信息來看，面對國內(nèi)外疫情新形勢，我國防控重點要轉(zhuǎn)為外防輸入、內(nèi)防反彈，穩(wěn)增長仍是硬要求，要加大宏觀政策對沖力度，力爭把疫情造成的損失降到最低。具體來看，需要更好地運(yùn)用財政政策和貨幣政策，也需要投資、消費(fèi)和貿(mào)易協(xié)同發(fā)力。

　　毋庸置疑，疫情新形勢加大了我國防控的難度，也加大了我國經(jīng)濟(jì)下行的壓力。當(dāng)前，我國疫情防控取得了階段性重要成效，但境外疫情呈加速擴(kuò)散蔓延態(tài)勢，我國疫情輸入壓力持續(xù)加大。因此，我國防控任務(wù)依然繁重，應(yīng)及時完善疫情防控策略和應(yīng)對舉措，把重點放在外防輸入、內(nèi)防反彈上來。因疫情影響世界經(jīng)濟(jì)，近來國際貨幣基金組織、世界銀行和美聯(lián)儲等機(jī)構(gòu)已相繼下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　穩(wěn)增長仍是硬要求。此次中央政治局會議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)努力完成全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)，確保實現(xiàn)決勝全面建成小康社會，延續(xù)去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議和2月21日中央政治局會議等一系列會議的說法。換言之，盡管疫情不可避免會給經(jīng)濟(jì)帶來影響，今年我國還是要全力穩(wěn)增長?；诒敬螘h提出要加大宏觀政策對沖力度，要抓緊研究提出積極應(yīng)對的一攬子宏觀政策措施，預(yù)計各種政策組合拳有望陸續(xù)出臺。

　　財政政策和貨幣政策要更有擔(dān)當(dāng)。積極的財政政策要更加積極有為，預(yù)計今年財政赤字率有望從去年的2.8%提高至3%甚至更高，地方政府專項債券規(guī)模有望從去年的2.15萬億提高至3萬億以上，同時今年還將時隔13年再度發(fā)行特別國債。穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，要引導(dǎo)貸款市場利率下行，預(yù)計我國可能再降準(zhǔn)以及繼續(xù)降低MLF和LPR利率，備受關(guān)注的降低存款基準(zhǔn)利率也是政策可選項。需要央行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提供更為精準(zhǔn)的金融服務(wù)，尤其是向中小微企業(yè)、制造業(yè)和受疫情影響明顯的行業(yè)予以貸款傾斜。此外，此前會議要求發(fā)揮政策性金融作用，國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行也將利用各自特色提供必要支撐。

　　“三駕馬車”協(xié)同發(fā)力，要想方設(shè)法擴(kuò)大內(nèi)需，擴(kuò)基建是穩(wěn)增長的主抓手。消費(fèi)端，本次會議強(qiáng)調(diào)要加快釋放國內(nèi)市場需求、合理增加公共消費(fèi)、啟動實體商店消費(fèi)，再結(jié)合此前會議提出的擴(kuò)大實物商品消費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)回補(bǔ)和潛力釋放等要求，后續(xù)可以跟蹤汽車和家電相關(guān)的刺激舉措，也可關(guān)注不少地方發(fā)放消費(fèi)券對居民消費(fèi)的提振作用。投資端，本次會議強(qiáng)調(diào)加緊做好重點項目前期準(zhǔn)備和建設(shè)工作，結(jié)合此前會議提出的發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵作用、加大新投資項目開工力度、加大新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度等要求，預(yù)計后續(xù)新老基建有望加碼推進(jìn)。貿(mào)易端，本次會議提出加快國際物流供應(yīng)鏈體系建設(shè)。

　　有壓力，更要有信心和動力。當(dāng)前國內(nèi)外疫情防控和經(jīng)濟(jì)形勢面臨巨大挑戰(zhàn)，各方要堅定信心、迎難而上、主動作為，提高政策的前瞻性、針對性、有效性和協(xié)同性，全面做好“六穩(wěn)”工作，努力實現(xiàn)穩(wěn)增長的目標(biāo)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。