【糧食局】玉米市場沖高下調(diào) 貿(mào)易摩擦決定未來走勢

玉米市場沖高下調(diào) 貿(mào)易摩擦決定未來走勢

一、現(xiàn)貨供給

（一）國內(nèi)市場：東北產(chǎn)區(qū)沖高回落 華北穩(wěn)中略降

11月末，國內(nèi)玉米市場仍是“漲”聲不斷，特別是東北玉米深加工企業(yè)儼然成為糧價上漲的“急先鋒”，部分企業(yè)收購價格一度觸及1900元/噸大關。受此帶動，北方港口優(yōu)質(zhì)玉米到港價格再漲20-30元/噸，達到1920-1950元/噸，平艙價格1970-2000元/噸。12月份以來，國內(nèi)玉米市場不斷傳來“下跌”聲音。一方面，天氣逐漸降溫，潮糧存放難度加大，部分農(nóng)戶出售意愿有所增強，進而促使新貨上量增加。另一方面，年關臨近，市場預期新糧集中上市高峰或?qū)砼R，加之中美貿(mào)易關系緩和增加進口玉米預期，企業(yè)繼續(xù)提價意愿有所減弱。

12月初，持續(xù)“瘋漲”的東北產(chǎn)區(qū)玉米價格首先進入下跌模式，并帶動南北港口玉米價格同步回落。截止目前，遼寧錦州港14%水分玉米收購價1908-1928元/噸，較上周末下跌10，廣東深圳港口14%水分東北玉米成交價格為2060-2080元/噸，與上周末持平。而華北產(chǎn)區(qū)玉米價格也因當?shù)靥鞖廪D(zhuǎn)好及上量增加而穩(wěn)中有降。

收購情況：截至12月10日，主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米3103萬噸，同比減少944萬噸。當前基層惜售持續(xù)發(fā)酵，據(jù)國家糧油信息中心和吉林玉米市場網(wǎng)預估，吉林農(nóng)戶售糧進度同比慢15-20%，遼寧同比慢10-20%，黑龍江同比慢7-10%，東北四省區(qū)同比慢10%。較去年同期，東北三省一區(qū)約有1000萬噸新糧未流向市場，惜售情緒可見一斑。

（二）國際市場

國際市場方面，中美達成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議，提振農(nóng)產(chǎn)品市場人氣。美國農(nóng)業(yè)部在12月份供需報告中預計全球玉米期末庫存為3.088億噸，高于上月預測的3.0751億噸，報告中預測我國玉米產(chǎn)量為2.23億噸，高于我國預測數(shù)據(jù)。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報告顯示，截至2018年12月6日的一周,美國2018/19年度玉米凈銷售量為903,200噸，比上周低了23%，比四周均值低了14%。不過本年度迄今為止，美國玉米出口銷售總量已達2765.07萬噸，比上年同期增加16.3%。

2018年12月14日當周，全球飼糧價格下跌，主要原因是油籽市場沖高回落以及美國農(nóng)業(yè)部12月份供需報告利空帶來的壓力，加上美元匯率走強，國際原油期貨大幅下挫。

12月14日當周，中國買家開始入市購進了113萬噸大豆，這則消息一度引發(fā)豆價大漲，創(chuàng)下四個半月來的最高水平。但是隨后豆價回落，振蕩下行，因為中國的采購數(shù)量遠遠低于預期水平。這進而也拖累了玉米市場。但有報道稱，中國下一步可能在1月份采購多達300萬噸美國玉米，這給玉米市場提供潛在支持。

二、期貨市場

自本月初G20峰會上中美兩國元首見面會談后，中美貿(mào)易摩擦緩和。受此因素影響，玉米期貨各個合約均有100—200元/噸的跌幅，其中遠月合約跌幅大于近月合約。目前玉米現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)跡象，而玉米期貨遠月合約偏弱運行，預計短期玉米市場以近強遠弱，遠月以振蕩筑底的走勢為主。目前C1905合約已經(jīng)貼水港口收購價，短期繼續(xù)大幅下跌概率較小，不建議去做空玉米期貨，以觀望為主。

12月14日，芝加哥期貨交易所(CBOT)2018年3月玉米期約比一周前下跌0.75美分，報收384.75美分/蒲式耳。美灣2號黃玉米報價為每蒲式耳430.75美分，比一周前上漲0.75美分。中國大商所2019年1月玉米期約結(jié)算價收報1,880元/噸，比一周前上漲10元。

三、市場供需

表1 中國玉米供需平衡表（來源：中國農(nóng)業(yè)部供需報告）

中國農(nóng)業(yè)部供需報告12月預測，2018/19年度，中國玉米產(chǎn)量2.15億噸，維持上月預測數(shù)不變。中國玉米進口250萬噸，比上月預測數(shù)調(diào)增100萬噸。中國玉米消費量2.51億噸，比上月預測數(shù)調(diào)增500萬噸。其中，玉米飼用消費15650萬噸，比上月預測數(shù)調(diào)增500萬噸，主要是對澳大利亞進口大麥反傾銷立案調(diào)查，以及對美國高粱進口下降，將提振玉米飼用消費。預測2018/19年度產(chǎn)需缺口繼續(xù)擴大，庫存結(jié)余變化量減少3331萬噸，較上月預測大幅增加。近期國內(nèi)玉米將進入集中售糧期，市場供應量增加，市場價格將有所回落，但幅度不大，全年產(chǎn)區(qū)批發(fā)均價仍將維持在每噸1700-1800元區(qū)間。

飼料養(yǎng)殖：養(yǎng)殖量持續(xù)下降 豬價“北弱南強”

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)”監(jiān)測，2018年12月7日—2018年12月13日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)”為104.49，比上周上升2.10個點，比去年同期上升4.12個點。本周畜禽產(chǎn)品豬肉、羊肉、牛肉、雞蛋和白條雞與上周相比，變化幅度在-0.6-1.8%之間。

最新數(shù)據(jù)顯示養(yǎng)殖量持續(xù)回落，生豬存欄環(huán)比下降0.7%，同比下降2%；能繁母豬存欄環(huán)比下降1.3%，同比下降6%，同比降幅較之10月擴大。

生豬價格持續(xù)維持“北弱南強”局面。雖然目前南方到了制作臘味習俗季節(jié)，但是豬價上漲仍然不太明顯，阻力較大。

深加工：受原料價格下跌影響，淀粉價格維持偏弱態(tài)勢

東北地區(qū)淀粉價格2420-2520元/噸，整體表現(xiàn)穩(wěn)定。華北地區(qū)淀粉價格2550-2640元/噸，部分企業(yè)淀粉報價小幅下調(diào)。受原料玉米價格下跌影響，淀粉價格出現(xiàn)偏弱震蕩，下游簽單積極性不高。進入冬季，環(huán)保到了嚴查時期，企業(yè)開工率有所下滑。后期關注下游走貨及企業(yè)庫存情況。

四、陜西地區(qū)

據(jù)省糧食和物資儲備局網(wǎng)站發(fā)布，截至12月10日，全省各類糧食企業(yè)累計收購2018年新產(chǎn)玉米54.2萬噸，較去年同期增加23.9萬噸，其中國有糧食企業(yè)收購18.1萬噸，占收購量的33.4%。

近期企業(yè)收購價格：寶雞市1780-1960元/噸，咸陽市1900-1960元/斤，銅川市1720-1900元/噸，渭南市1840-1900元/噸，榆林市1460-1780元/噸，漢中市1860-1960元/噸，商洛市1720-1840元/噸。

五、后期展望

12月開始，產(chǎn)區(qū)玉米上市進度有所加快，中美貿(mào)易戰(zhàn)有望和解，受此影響，市場主體看漲心態(tài)收斂，國內(nèi)玉米價格出現(xiàn)回調(diào)。但長期來看，影響國內(nèi)玉米市場的最大的因素仍為中美貿(mào)易摩擦情況，但其情況尚未明朗，而多方分析數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來的產(chǎn)需缺口的擴大將為玉米市場大行情持續(xù)托底。

從種植成本來看，今年受到地租漲價和玉米生產(chǎn)者補貼下降影響，東北地區(qū)每畝生產(chǎn)成本增加300元左右，而目前東北地區(qū)企業(yè)收購均價只是較略有增加，因此目前東北地區(qū)現(xiàn)貨價格并不存在嚴重的高估的情況。

綜合來看，玉米價格下調(diào)有限，在中美貿(mào)易摩擦冷熱未定的情況下，近期或?qū)⒁孕》鹗帪橹鳌?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。