6月28日冷軋薄板市場周評

本周國內(nèi)鋼市呈現(xiàn)弱勢震蕩格局，在之前金融市場引領之下，出現(xiàn)一波行情上漲之后，進入了一個震蕩局面，上漲下跌都沒有明顯支撐，更多的是受金融市場所牽制。不過梅雨季節(jié)也在一定程度上制約了市場成交，基本面依舊難以改善。具體情況如下：國際方面：澳大利亞資源與能源經(jīng)濟局近期發(fā)布的一份報告稱，62%品位澳洲鐵礦石今年平均價格將為117美元/噸，低于3月份預計的119美元/噸，2014年均價從114美元/噸調(diào)降至112美元/噸。同時，該機構(gòu)還將今年澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量從3月份預計的5.54億噸調(diào)升至5.71億噸，2014年發(fā)貨量從6.62億噸調(diào)升至6.64億噸。2012年澳大利亞鐵礦石出口量為4.94億噸。周三，由于繼續(xù)受到隔夜美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁的推動，美元指數(shù)繼續(xù)小幅上漲。隔夜紐約交易時段，因美國公布的包括5月耐用品訂單、消費者信心指數(shù)、房屋銷售數(shù)據(jù)等一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)都很強勁，令市場對美國經(jīng)濟復蘇的樂觀情緒高漲，并鞏固了美聯(lián)儲可能在未來縮減購債計劃的預期，提振了股市，推高了美國公債收益率，并推動美元指數(shù)第五個交易日上漲。紐約交易時段，美元指數(shù)上漲0.2%至82.563。國內(nèi)方面：據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月中旬重點企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量174.55萬噸，增量1.4萬噸，旬環(huán)比增長0.79%，僅低于今年5月上旬創(chuàng)造的174.81萬噸，居于次新高；全國預估粗鋼日產(chǎn)量216.4萬噸，增量0.8萬噸，旬環(huán)比增長0.37%。1-5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額20812.5億元，比去年同期增長12.3%，其中，主營活動利潤23271.7億元，比去年同期增長11.4%。由于產(chǎn)能過剩、鋼價低迷，鋼鐵全行業(yè)已深陷盈利困境。如今，資金緊張的局面正從鋼貿(mào)商向鋼廠蔓延。近期曝出江西某鋼廠資金鏈斷裂、老板跑路，對此中國證券報記者在采訪中了解到，目前有不少鋼廠存在資金緊張的情況，特別是中小鋼企的生存現(xiàn)狀堪憂。業(yè)內(nèi)預計，在未來流動性難以出現(xiàn)明顯寬松、鋼鐵業(yè)景氣度不能顯著回升的情況下，鋼鐵業(yè)資金鏈緊張將不是短期現(xiàn)象，或成為常態(tài)。

6月28日Myspic綜合指數(shù)126.33點，周環(huán)比下跌0.50%；扁平材指數(shù)114.82點，周環(huán)比下跌0.70%；長材指數(shù)138.55點，周環(huán)比下跌0.52%。截止本周五收盤，全國24個主要市場平均價格情況：0.5mm冷軋全國平均價為4672元/噸，環(huán)比6月21日價格下跌24元/噸；1.0mm冷軋全國平均價為4442元/噸，環(huán)比6月24日價格下跌32元/噸。

【華東市場】本周華東市場冷軋價格小幅回調(diào)，成交慘淡，商家消極。截至發(fā)稿，該地區(qū)冷卷主流成交價在4340-4380元/噸，部分規(guī)格較上周下跌20元/噸；冷板成交價在4420-4460元/噸，部分商戶價格高掛至4480元/噸。受銀行“錢荒”影響，本周華東市場冷軋價格繼續(xù)下探，成交慘淡，商家出貨較為積極，筆者認為，雖然冷軋價格經(jīng)歷了近五個月的下跌周期，但是短期來看仍有進一步下跌可能，主要原因在于：其一、需求淡季，成交難以放量，據(jù)了解，當前是汽車、家電等冷軋下游行業(yè)的消費淡季，下游訂單難以形成規(guī)模，需求不足以支撐價格反彈；其二、供應壓力不減反增，數(shù)據(jù)顯示，5月份我國冷軋產(chǎn)量高達580萬噸，在此刷新歷史次高位，在需求增速放緩的情況下，供需矛盾必然進一步激化；其三、資金趨緊，市場炒作因素將會受流動性不足而大打折扣，價格反彈動能不足。綜上所述，預計下周本地冷軋價格下跌概率大。

【華北市場】本周華北市場冷軋價格部分下跌。現(xiàn)鞍鋼1.0mm*1250*2500主流報價為4400元/噸，較上周五下跌50元/噸，唐鋼、天鐵、包鋼1.0mm*1250*C冷卷主流報價為4190-4200元/噸，首鋼1.0mm*1250*C冷卷價格在4190元/噸，均較上周五平穩(wěn)。本周冷軋產(chǎn)品中僅盒板品種出現(xiàn)一定降幅，冷卷基本穩(wěn)定，商家僅對個別規(guī)格做一些小幅調(diào)整。目前盒板市場在跌至4400元/噸后，商家坦言已經(jīng)將無可降，目前盒卷差價已經(jīng)僅200元/噸，市面少量本鋼盒板甚至已經(jīng)與冷卷幾乎同價，短期看來盒板價位將以穩(wěn)為主。冷卷價格長期穩(wěn)定主要因素來自于目前市場庫存已經(jīng)偏低，少量規(guī)格已經(jīng)處于斷貨狀態(tài)，本周熱卷市場降幅有限，冷卷得以長期平穩(wěn)。成交方面，目前市場需求相對穩(wěn)定，終端訂單量較去年基本持平，大戶目前操作模式依然是出貨為主，實單談價，各家?guī)齑媪烤?。對于后市看法上，冷卷商家普遍認為熱卷價格短期內(nèi)仍將在3300-3400元/噸徘徊震蕩，冷卷價格難有起伏，仍將平穩(wěn)觀望。預計下周華北市場繼續(xù)穩(wěn)定。

【西南市場】本周西南市場冷軋板卷價格暫穩(wěn)運行，市場成交一般?，F(xiàn)攀鋼1.0mm冷軋小板市場主流成交價格4300元/噸；2.0mm冷軋小板市場主流價格在4270元/噸；漣鋼產(chǎn)1.0mm冷卷市場報價4290元/噸；昆鋼現(xiàn)1.0mm冷卷市價在4290元/噸（缺貨）；包鋼現(xiàn)1.0mm冷卷市價在4280元/噸。本周西南市場冷軋價格相對穩(wěn)定，市場仍以出貨為主。據(jù)了解，前期成都冷軋跌至4300元/噸左右，低位繼續(xù)下探空間收窄，這使得市場繼續(xù)下跌可能減少，市場反饋，當前商家更愿意以低位暫穩(wěn)出貨為主。資源方面，目前是在以攀鋼、酒鋼等冷軋為主，主要流通規(guī)格資源相對豐富，然由于當前市場繼續(xù)步入深度調(diào)整階段，商家訂貨積極性相對不足，后期到貨仍將偏少，所以市場整體冷軋流通速度將持續(xù)緩慢。資金方面，月底加之半年度銀行還款期現(xiàn)將至，商家資金周轉(zhuǎn)壓力繼續(xù)凸顯，這或?qū)⒗^續(xù)影響鋼價好轉(zhuǎn)。成交來看，制造業(yè)持續(xù)疲弱，下游企業(yè)采購積極性仍然較低，商家出貨不溫不火，大戶每日成交量僅有100噸左右，部分貿(mào)易商開始面臨市場逐漸向終端轉(zhuǎn)移的調(diào)整。綜合看來，市場整體運行環(huán)境仍未改變，預計西南市場冷軋將繼續(xù)低位觀望運行。

【華南市場】本周華南冷軋板卷價格弱勢震蕩，成交不佳，到貨減少，庫存稍降。截至發(fā)稿，鞍鋼1.0mm冷卷4360元/噸，柳鋼1.0mm冷卷4300元/噸，首鋼1.0mm冷卷4330元/噸，包鋼1.0mm冷卷4350元/噸，邯鋼1.0mm冷卷4300元/噸，本鋼、本浦同規(guī)格冷卷4350元/噸左右，馬鋼SPCC1.0-1.5mm冷卷4370元/噸。本周價格下跌不外乎以下幾方面因素：一方面銀行金緊張問題，導致股市、電子盤大跌，同時也嚴重拉低現(xiàn)貨市場價格；一方面各地乃至東南亞等地區(qū)都處雨季，需求不濟，終端需求也正處季節(jié)性淡季；再之，鋼廠檢修力度不大，供需面仍嚴嚴峻。商家近期在看跌后市的心態(tài)下，走貨動作明細，大部分商家?guī)齑嬉呀?jīng)減輕，并在4-5月份訂貨較少的情形下，入庫資源量不多。因而，本周庫存小幅下降。利空消息雖多，可商家對7月以后行情看好，大戶訂貨量足，本地鋼廠7月份訂單也曾良好態(tài)勢。但市場利空消息眾多，下周尚有可能不消化，商家操作上還需謹慎。

【中南市場】本周中南市場冷軋市場弱勢下行，市場成交表現(xiàn)一般，另本周有7月份的資源陸續(xù)到貨。價格方面：截止發(fā)稿，1.0mm*1250*c武鋼冷卷價格4550元/噸；同規(guī)格的漣鋼報價4290元/噸；邯鋼報價4300元/噸；1.0-2.0mm武鋼冷板主流價格在4550元/噸，1.0-2.0mm鞍鋼冷板主流報價在4750元/噸左右。由于接近月底，為了向鋼廠訂貨付款，商家都在努力回籠資金，再加上市場需求一直處于疲軟狀態(tài)，因此本周冷軋價格依舊是弱勢下行。資源到貨方面：據(jù)貿(mào)易商反饋，本周七月份資源已經(jīng)有陸續(xù)到貨的情況，其中一家做終端的商家告知筆者本周他們家到貨有1000多噸資源。市場庫存方面：由于每家都有陸續(xù)到貨情況，雖然部分商家已經(jīng)將到貨和出貨維持在一個正常的庫存常量，但由于市場整體出貨不給力，因此仍有商家本周庫存在增加，據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，本周市場庫存有小幅增加，增加幅度約在0.065萬噸。

【西北市場】本周西北市場冷軋板卷價格基本穩(wěn)定，截至發(fā)稿，包鋼資源1.0mm*1250mm*c報價4420元/噸，0.5mm規(guī)格報價4520元/噸，開平板1.0mm*1250mm*2500mm報價4450元/噸。周邊市場情況，天津冷軋市場繼續(xù)平穩(wěn)運行，下游需求疲軟，近日成交情況表現(xiàn)較差，目前1.0mm卷板主流報價4180-4200元/噸。本地市場，在包鋼出臺本期的結(jié)算價政策后，商家的庫存資源成本下降，市場的價格緩慢地下移，現(xiàn)與天津市場的差價縮小至200元/噸。需求方面，從市場的成交量來看，在目前市場的跌勢環(huán)境中，終端需求量處于比較疲軟的時期，甚至部分企業(yè)的用鋼量似乎蒸發(fā)。另資源方面，包鋼的資源補充仍然較少，市場的部分規(guī)格資源出現(xiàn)供應不足。預計，市場繼續(xù)弱勢運行。本周對該地區(qū)主流市場冷軋庫存情況進行調(diào)查統(tǒng)計，本周冷軋卷板庫存較上周持平，其中包鋼資源少量補充，部分規(guī)格不全。

本周國內(nèi)冷軋價格繼續(xù)下探，成交萎縮，商家心態(tài)較為悲觀。5月份以來，金融市場資金利率全線飆升，國債利率兩周之內(nèi)增幅高達30%，銀行間隔夜拆借利率更是狂漲，本周國內(nèi)“錢荒”影響進一步升級，冷軋市場也深受波及，冷軋價格進一步下探且跌幅有所放大，市場的恐慌情緒明顯加劇。筆者認為，短期內(nèi)仍看不到支持冷軋價格止跌的條件，反而利空因素重重疊加：首先，由于7月份冷軋訂單相對較好，主要體現(xiàn)在出口訂單上，國內(nèi)主導鋼廠冷軋產(chǎn)品減產(chǎn)檢修積極性不高，同時，五月份我國冷軋產(chǎn)量超過580萬噸，創(chuàng)歷史次高，供應壓力不減反增；其次，6、7月份是汽車家電等冷軋重點下游行業(yè)消費淡季，汽車、家電等行業(yè)對冷軋產(chǎn)品的采購量大幅萎縮，而這與不斷增長的冷軋供應量嚴重不匹配，在此背景下，冷軋市場的供需格局仍難以出現(xiàn)顛覆性改變，供需矛盾將會進一步激化；第三、冷軋市場在需求不濟以及多重利空因素疊加的背景下長周期下跌，導致商家對于冷軋市場的悲觀情緒不斷加劇，市場看空氛圍一旦形成統(tǒng)一，其影響力必然被放大，而近期銀行的“錢荒“或起到”推波助瀾“的負面影響。綜上所述，預計下周國內(nèi)冷軋價格或延續(xù)跌勢，預計跌幅在30-50元之間。(，，）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。