未來財(cái)政政策將側(cè)重于供給端發(fā)力

中共中央政治局10月31日召開會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議指出，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是長(zhǎng)期和短期、內(nèi)部和外部等因素共同作用的結(jié)果。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要切實(shí)辦好自己的事情，堅(jiān)定不移推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作，有效應(yīng)對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示，此次中央政治局會(huì)議釋放了六大信號(hào)：一是中央確認(rèn)經(jīng)濟(jì)下行，且下行壓力仍在加大，如10月份公布的第三季度GDP增速6.5%以及制造業(yè)PMI均有所回落。而且會(huì)議明確指出“經(jīng)濟(jì)下行壓力所有加大”，7月的會(huì)議并未直接表明。二是會(huì)議未提及“擴(kuò)大內(nèi)需”，同時(shí)也沒提及“房地產(chǎn)”。7月的會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)“擴(kuò)大內(nèi)需”，“下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問題”。三是各項(xiàng)政策以解決主要問題為目標(biāo)，更具針對(duì)性，延續(xù)7月提出的“抓住主要矛盾，采取針對(duì)性強(qiáng)的措施加以解決”。四是“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作”的“六個(gè)穩(wěn)”沒有變，繼續(xù)延續(xù)7月的會(huì)議目標(biāo)，穩(wěn)就業(yè)仍是核心目標(biāo)。五是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策不變，但具體政策措施有所變化。六是明確了資本市場(chǎng)的改革，加大制度建設(shè)?？梢灶A(yù)見未來會(huì)提出相關(guān)改革政策，其目的一方面促進(jìn)股市的健康發(fā)展，另一方面配合金融業(yè)的對(duì)外開放。

　　此外，對(duì)于會(huì)議內(nèi)容從4月的“調(diào)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需”，到7月“擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)結(jié)構(gòu)”，再到10月未提及“擴(kuò)大內(nèi)需”，這其中變化蘇劍認(rèn)為，4月的“調(diào)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大內(nèi)需”和7月“擴(kuò)大內(nèi)需，調(diào)結(jié)構(gòu)”正好前后互換，表明隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，中央在7月份之后將“擴(kuò)大內(nèi)需”放在前頭重在采取擴(kuò)大內(nèi)需的方式來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，維持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，例如7月以來中央明確建立通過基建補(bǔ)短板的政策思路來擴(kuò)大內(nèi)需。但10月的會(huì)議并未提及“擴(kuò)大內(nèi)需”，表明中央對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重新定位于以經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行為目標(biāo)，表現(xiàn)出對(duì)一定的經(jīng)濟(jì)下行容忍程度。同時(shí)，本次會(huì)議同樣沒有提及房地產(chǎn)，但提及“長(zhǎng)期積累的風(fēng)險(xiǎn)隱患有所暴露”，表明中央對(duì)防范化解風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)并沒有結(jié)束，不會(huì)再采取一些總量擴(kuò)大內(nèi)需的方式來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。

　　“本次會(huì)議所提到的財(cái)政政策和貨幣政策與7月政治局會(huì)議內(nèi)容雖然總體基調(diào)不變，但具體實(shí)施內(nèi)容發(fā)生了變化。”蘇劍分析，財(cái)政政策從擴(kuò)大基建投資轉(zhuǎn)入各種減稅政策，從當(dāng)前推行的各項(xiàng)減稅政策可以看出，例如個(gè)稅的改革，這表明財(cái)政政策從需求管理轉(zhuǎn)為供給管理；貨幣政策圍繞國(guó)內(nèi)因素為主，必要時(shí)候仍會(huì)采取寬松貨幣政策，以及定向政策幫助解決中小企業(yè)融資問題。

　　蘇劍分析，未來財(cái)政政策將側(cè)重于在供給端發(fā)力，例如當(dāng)前已經(jīng)采取了相關(guān)個(gè)人所得稅的改革，下一步應(yīng)該將減稅惠及企業(yè)，減稅方式從增加抵扣等間接減稅轉(zhuǎn)向降低直接稅率，包括企業(yè)所得稅稅率和增值稅稅率。

　　“貨幣政策側(cè)重于結(jié)構(gòu)性寬松。”蘇劍告訴記者，從本次會(huì)議未提及“去杠桿”可以表明國(guó)家開始微調(diào)政策，從去杠桿轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿，未來的財(cái)政政策不能采取總量政策，應(yīng)當(dāng)聚焦解決中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資難問題，同時(shí)化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，例如加快實(shí)施小微企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的降費(fèi)獎(jiǎng)補(bǔ)政策、民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)擔(dān)?；鸬雀黜?xiàng)政策措施。

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