10月16日【北材南下】區(qū)間價差存異 關(guān)注流向節(jié)奏

受季節(jié)性因素影響，今年北材南下已陸續(xù)開啟，以下筆者就我網(wǎng)前期調(diào)研數(shù)據(jù)略做解讀，僅供有南下計劃的鋼廠及貿(mào)易商參考，不做為投資建議。

統(tǒng)計說明：

1、地區(qū)價格均采自市場成交價，個別市場區(qū)間價差已做過磅計算處理；

2、南下數(shù)據(jù)采自前期調(diào)研，發(fā)運(yùn)數(shù)量均出自鋼廠統(tǒng)計口徑；

3、考慮到發(fā)運(yùn)周期，文中數(shù)據(jù)同比時間均為當(dāng)年3月1日至次年2月28日；

4、文中觀點(diǎn)僅代表筆者個人觀點(diǎn)，如有疑問請聯(lián)系021-26093612.

一、南北差價趨于合理，但仍未創(chuàng)造足夠南下動力

國慶過后，由于北方需求逐漸放緩，南方需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，南北螺紋鋼差價較前期相比開始出現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。以南下資源流入地來看，除華北地區(qū)以外，杭州、南寧、廣州、煙臺、上海等地與沈陽市場差價已超出運(yùn)輸成本，為資源南下創(chuàng)造了條件，后期南強(qiáng)北弱的格局將日趨明顯，北材南下條件逐漸成熟。

二、前期南下基數(shù)偏高，后期發(fā)運(yùn)總量將再創(chuàng)新高

據(jù)統(tǒng)計，2018年3月至9月期間，東北地區(qū)南下資源（螺線）總量在287.25萬噸左右，約占東北地區(qū)全年產(chǎn)量的10%左右，同比增加115.75萬噸，增幅約為71%。其中，南下主要增量為嘉晨盤螺，西鋼、建龍螺紋鋼資源。

考慮到目前東北區(qū)域內(nèi)鋼廠基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，且后期并無限產(chǎn)減產(chǎn)計劃，預(yù)計今年10月至2019年2月期間，東北地區(qū)南下螺線總量較去年相比增加15%左右，預(yù)計總量將達(dá)到590萬噸左右。

三、華東市場率先承壓，華南市場12月后將迎高峰

從目前南北差價來看，華東市場價格優(yōu)于華南市場，杭州市場價格優(yōu)于上海市場，山東市場價格優(yōu)于華東市場。但從長周期來看，華南市場進(jìn)入年末需求支撐偏強(qiáng)，若前期北材到貨偏少，后期價格補(bǔ)漲概率較大，南北差價在12月至次年1月期間達(dá)到峰值。

發(fā)運(yùn)建議：

1、考慮到品牌溢價及運(yùn)輸成本在內(nèi)，目前北材優(yōu)先流入地排序：山東（煙臺）-杭州-上海-?？?/strong>-廣州-南寧，所以近期北方地區(qū)鋼廠可優(yōu)先考慮增加以上地區(qū)資源投放。另外，受后期上海進(jìn)博會影響，江蘇地區(qū)部分鋼廠將限產(chǎn)減產(chǎn)，預(yù)計華東市場需求仍存在缺口，價格仍有支撐。

2、進(jìn)入12月后可考慮增加華南市場資源投放，廣州、?？谌詾閮?yōu)先投放市場，若后期價格出現(xiàn)下跌，華南市場價格支撐預(yù)計偏強(qiáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。