9月29日看似樂觀卻動力不足 四季度帶鋼價格如何走？

回顧3季度山東帶鋼市場行情，整體表現(xiàn)價格看似樂觀、但運行太過謹(jǐn)慎。截至9月27日，山東市場帶鋼價格為4170元/噸，較上月同期下跌130元/噸，較一季度上漲360元/噸，較二季度末下調(diào)了10元/噸。雖然三季度帶鋼價格仍然實現(xiàn)了整體小幅上漲，但是在上漲過程中行情波動較為頻繁、幅度較小，動力明顯不足。種種跡象依然表明，山東帶鋼金九預(yù)期已然破滅！

帶鋼“金九不金”，筆者認(rèn)為主要還是由于江蘇汾渭地區(qū)環(huán)保政策、冬季采暖限產(chǎn)預(yù)期反復(fù)變動等對鋼市供需兩端都產(chǎn)生了一定的影響。隨著采暖季政策逐步明確，市場對于供應(yīng)端的預(yù)期逐步明朗，多空分歧在逐漸縮小，也在一定程度上加劇了9月份底快速下調(diào)。展望四季度月，帶鋼鋼市又會走出怎樣的行情？本文筆者將結(jié)合前期市場運行情況和當(dāng)期市場供需面作簡要分析。

一、山東帶鋼與鋼坯價格回顧

圖1：山東帶鋼與唐山鋼坯價格運行情況（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

帶鋼是鋼坯價格的參考，鋼坯也是帶鋼的牽絆。作為產(chǎn)業(yè)鏈上下游兩個關(guān)聯(lián)非常緊密的品種，看帶鋼怎能少了鋼坯？圖一所示，山東帶鋼和唐山鋼坯價格關(guān)聯(lián)度非常很高，不過三季度開始，這種高關(guān)聯(lián)度有所改變。

二季度鋼價整體上同步大幅上漲，帶鋼最低點3860元、最高點4280元/噸，鋼坯最低3450元/噸，最高3700元/噸，基本在400-600元/噸。而三季度的帶鋼漲幅較鋼坯明顯收窄，帶鋼鋼坯價差在260-400元/噸，降幅巨大。從價差變化來看，帶鋼價格整個三季度弱勢相當(dāng)明顯，這也一定程度上可以看出整個二季度帶鋼市場處于高度的謹(jǐn)慎運行狀態(tài)。

二、鋼廠結(jié)算政策給市場留有空間

圖2：唐山帶鋼月度均價與華北帶鋼會議精神指導(dǎo)價格（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖2所示，從三季度華北帶鋼會議精神指導(dǎo)價格與市場成交均價對比來看，3季度后兩個月價差明顯收窄。8月華北帶鋼會議精神窄帶指導(dǎo)結(jié)算價格4160元/噸，同期市場均價為4172元/噸，差只有12元/噸；9月華北帶鋼會議精神窄帶指導(dǎo)結(jié)算價格4220元/噸，同期市場均價為4233元/噸，價差也只有13元/噸，三季度的結(jié)算利潤空間較一二季度相比明顯下滑。如果鋼廠嚴(yán)格參考帶鋼會議精神出臺結(jié)算價格，華北地區(qū)經(jīng)銷商8-9月利潤空間收窄還是比較明顯的。

圖3：山東帶鋼月度均價與鋼廠月度結(jié)算價格（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

或許山東市場的經(jīng)銷商要幸運一些。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，山東市場帶鋼價格7月價格是全年此新高，8-9月份市場價格較結(jié)算價格高出30-40元，利潤空間處于中等偏上水平。單就9月來看，市場均價在4275元/噸，較上月上漲25元/噸，雖然漲勢不足，但鋼廠結(jié)算價格4230元/噸，只比8月上漲了10元/噸，利潤空間反而擴大了15元/噸，可謂是真友情價啊（此處山東貿(mào)易商可以有掌聲）。

四季度帶鋼價格走勢如何？

產(chǎn)量角度來看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：上周唐山18家145帶鋼廠帶鋼線中，開工率為36.36%，較上周上漲9.09個百分點；唐山18家232系列帶鋼廠開工率83.33%，較上周上升3.33個百分點。盡管近期唐山帶鋼開工率回升，不過隨著供暖季的開始，唐山開始計劃10月1日開始進行秋冬季大氣污染治理，雖傳言對鋼廠生產(chǎn)影響幅度沒有去年高，可能將比執(zhí)行的時間較早，同樣對后期是利好。山東地區(qū)3家?guī)?a href="http://wqcgm.cn/" target="_blank">鋼企業(yè)產(chǎn)線均正常生產(chǎn)，秋冬季基本不會增產(chǎn)，對市場不會形成太大壓力。從下游需求來看，筆者認(rèn)為10月份仍處于傳統(tǒng)的施工旺季，南北雙方今年都將迎來施工旺季，對鋼材需求拉動仍值得期待。

總體而言，盡管近期市場隨著庫存回升出現(xiàn)調(diào)整，帶鋼價格運行明顯動力不足，但是不排除10月中旬需求好轉(zhuǎn)之后價格再度拉漲。不過，受冬季來臨，四季度末需求可能下滑影響，我們對于價格的期待也不要太大，漲漲跌跌，能維持目前價格何嘗不好呢……

最后就結(jié)算價格而言，在高利潤的背景下，建議其他鋼企借鑒山東帶鋼企業(yè)做法，適當(dāng)讓利給經(jīng)銷商，高山常在、細水長流、合作長長久久！

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。