原油價格很難抬頭

清明小長假期間，中美兩國就貿(mào)易問題的表態(tài)令全球避險情緒升溫。在此環(huán)境下，美國股市和外盤原油價格明顯下跌，這也導(dǎo)致國內(nèi)市場承壓。可以看到，國內(nèi)原油期貨1809合約在節(jié)前呈現(xiàn)振蕩下行走勢，運行重心不斷下移，節(jié)后首日繼續(xù)下探，并刷新上市以來的新低，至397.7元/噸。

非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟

美國最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，風(fēng)險偏好減弱進(jìn)一步?jīng)_擊油價。上周五美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅為10.30萬，不但大幅低于前值31.30萬，而且創(chuàng)6個月來的最小增幅。由于美國就業(yè)市場的放緩幅度超過了預(yù)期，就業(yè)市場面臨收緊風(fēng)險，這限制了美國民眾的消費支出，削弱了夏季用油高峰時的原油消費潛力。

美國原油產(chǎn)量居高不下

國際油價回落很大程度上還受美國原油產(chǎn)量居高不下的影響。據(jù)貝克休斯能源服務(wù)公司上周五發(fā)布的報告，截至4月6日當(dāng)周，美國活躍石油鉆井總數(shù)增加至808口，創(chuàng)近3年來的新高。油價處于相對較高的水平刺激了更多的鉆探活動，這意味著未來美國原油產(chǎn)量還將進(jìn)一步提升。近期，美國能源署表示，該國原油產(chǎn)量上升至1046萬桶的歷史最高水平，高于沙特阿拉伯，直逼全球最大原油生產(chǎn)國俄羅斯。

在不利因素的干擾下，投資者看漲油價信心受挫。據(jù)CFTC公布的數(shù)據(jù)，截至4月3日，WTI原油非商業(yè)凈多持倉量為699545張，較前一周減少16225張，表明短期油市負(fù)面因素迫使部分看漲頭寸主動撤離。同時，紐約WTI原油和倫敦布倫特原油期貨期權(quán)凈多頭寸也下降至444909手，較前一周減少47526手。

距離消費旺季還有一段時間

當(dāng)下，北美汽油需求仍處于季節(jié)性淡季，煉油廠也處于檢修期，預(yù)計4月底北美煉廠才會大幅提升開工率。一般來說，5月底北美進(jìn)入夏季用油高峰，而為了應(yīng)對需求的放量，煉廠會提前采取行動。換言之，距離月底還有半個多月時間，原油需求端很難發(fā)力。

由于我國原油期貨上市尚不足1個月，成交量和持倉量仍顯匱乏，市場參與度還需要更多時間來培育，多數(shù)投資者依舊處于觀望狀態(tài)，因此內(nèi)盤原油市場比較容易受到外盤波動的影響?？紤]到當(dāng)前宏觀面利空因素占據(jù)主導(dǎo)，美國原油產(chǎn)量持續(xù)增加，而需求放量仍需時日，預(yù)計國內(nèi)原油期貨1809合約短期內(nèi)維持振蕩偏弱走勢。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。