4月10日需求回暖支撐 螺紋鋼期貨短期反彈長期仍受壓制

伴隨需求回暖，去庫存速度加快，螺紋鋼期貨價格近期企穩(wěn)反彈。昨日更是在其他黑色系品種走弱之際大幅走強。分析人士認為，短期內消費啟動、產量增加緩慢等因素均支撐現貨價格，同時貿易摩擦升級等影響逐步被市場消化，短線將維持反彈格局，但鋼廠庫存仍在偏高位置，長期將對期價形成一定打壓。

消費超預期支撐反彈

4月9日，就在鐵礦石、焦煤和焦炭等黑色系品種紛紛飄綠之時，螺紋鋼期貨價格卻逆市大漲，截至收盤，螺紋鋼期貨主力1810合約全日上漲1.94%或65元/噸，收報3408元/噸。

東吳期貨分析師張璐表示，近期螺紋鋼期貨反彈的原因，在于近期終端需求持續(xù)釋放，上周庫存大幅消化，去庫存化進程加快；鋼廠產量小幅下降，短期供需壓力有所緩解。

“清明節(jié)三天假期導致成交停滯，導致上周成交回落，但與歷史同期相比，螺紋鋼消費還是比較強，符合我們之前對下游需求加速，季節(jié)性旺季正式開啟的判斷。”首創(chuàng)期貨分析師唐運表示。

唐運指出，庫存端成交堅挺，消費超預期，同時供給端螺紋鋼產量也繼續(xù)出現下降，導致清明節(jié)中的庫存數據螺紋鋼庫存整體下降103萬噸。但是社會庫存和鋼廠庫存都仍大大高于去年同期，高庫存的狀態(tài)仍在持續(xù)。后期，消費預計將保持穩(wěn)定，而消費增加將帶來鋼廠信心轉好，產量將增加，產量和消費量的博弈將以波動的方式進行，導致價格也將隨之震蕩。

長期仍受壓制

調研247家鋼廠高爐開工率78.51%環(huán)比增0.58%，同比降11.50%；高爐煉鐵產能利用率76.78%，增1.03%，同比降7.91%，鋼廠盈利率92.31%持平，日均鐵水產量214.70萬噸，增2.88萬噸，同比降22.12萬噸。

唐運表示，供給端來看，近期螺紋鋼產量繼續(xù)出現提升，高爐開工率和螺紋鋼產量繼續(xù)出現劈叉。高爐產能方面，高爐開工率環(huán)比增加0.58%，高爐復產繼續(xù)進行。而螺紋鋼產量方面，上周螺紋鋼產量環(huán)比繼續(xù)下跌，且跌幅加大。說明利潤下降和預期轉差促使鋼廠開始考慮降成本和產量，供給彈性縮小，導致產量出現減少。后面預期煉鐵產能將繼續(xù)增加，但是環(huán)保限產范圍的進一步擴大使得剛開始的高爐復產又受到阻礙。

按照河北省環(huán)保廳《關于全省鋼鐵企業(yè)提標改造和排污許可證后監(jiān)督核查情況整改意見的通報》要求，除文豐鋼鐵、鑫山鋼鐵、永誠鑄業(yè)、龍鳳山鑄業(yè)外的10家企業(yè)全部限產50%；文豐鋼鐵封停兩條軋材生產線，龍鳳山鑄業(yè)封停一座200平方米燒結機和與之配套800立方米高爐。按照“誰整改，誰受益”原則，倒逼企業(yè)加快整改進度，按月動態(tài)調整生產負荷。

唐運表示，短期內消費啟動，產量增加緩慢，支撐現貨價格，同時貿易戰(zhàn)等影響逐步被市場消化，短線將維持反彈格局，而悲觀預期將繼續(xù)體現在遠月。若出現預期差，則遠月有望得到修復，短期來看仍然維持中線逢高做空的判斷。

大有期貨則認為，采暖季結束后，鋼廠高爐開工率低位回升，鋼材產量將有所增加。需求逐步回暖，鋼材的社會庫存連續(xù)四周下降，符合市場預期。但鋼廠庫存增至偏高位置，將對期價形成一定打壓，且近期中美貿易摩擦預期再度升級，宏觀預期偏悲觀，預計本周鋼材期價將震蕩偏弱運行。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。