神火股份電解鋁供需偏緊，鋁價(jià)有望高位上行 + 云南電價(jià)降本

04月13日訊 近日，神火股份（000933.SZ）在接受調(diào)研時(shí)，就電解鋁行業(yè)供需格局、價(jià)格走勢(shì)及公司成本控制等核心問(wèn)題作出明確回應(yīng)，傳遞出行業(yè)積極信號(hào)，也彰顯了公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢(shì)地位。

調(diào)研中，神火股份表示，當(dāng)前電解鋁行業(yè)正呈現(xiàn)"供應(yīng)受限、需求增長(zhǎng)"的緊平衡格局。供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近政策"天花板"，產(chǎn)能利用率逼近高位，增長(zhǎng)空間極其有限，同時(shí)海外部分地區(qū)受電力緊缺約束，冶煉廠(chǎng)面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加劇了全球鋁供應(yīng)的緊張局面。需求端則迎來(lái)多重利好，隨著AI、光伏、風(fēng)能、新能源汽車(chē)等新興產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，電解鋁憑借其輕量化、導(dǎo)電導(dǎo)熱性佳等優(yōu)勢(shì)得到廣泛應(yīng)用，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，與供應(yīng)端的約束形成鮮明對(duì)比。

在此背景下，神火股份對(duì)電解鋁價(jià)格走勢(shì)持樂(lè)觀(guān)預(yù)期。公司認(rèn)為，受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場(chǎng)預(yù)期向好以及國(guó)際地緣政治等多重因素共同推動(dòng)，未來(lái)電解鋁價(jià)格將維持偏強(qiáng)走勢(shì)，有望保持高位震蕩運(yùn)行，價(jià)格中樞也將進(jìn)一步上移。這一判斷與行業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)形成呼應(yīng)，此前已有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2026年國(guó)內(nèi)電解鋁均價(jià)將較2025年有明顯上行空間，供需缺口的持續(xù)存在將為鋁價(jià)提供有力支撐。

除了行業(yè)供需格局的積極變化，神火股份自身成本控制也迎來(lái)利好。公司透露，隨著云南水電資源的持續(xù)開(kāi)發(fā)以及風(fēng)、光發(fā)電項(xiàng)目的加速建設(shè)，當(dāng)?shù)仉娏?yīng)不斷得到補(bǔ)充，目前已呈現(xiàn)充沛態(tài)勢(shì)。作為國(guó)內(nèi)首批新能源機(jī)制電價(jià)落地省份，云南正在推進(jìn)新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)形成合理電價(jià)，疊加綠色電力裝機(jī)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)仉妰r(jià)整體將有所下降。

據(jù)悉，神火股份在云南擁有90萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，屬于綠色水電鋁材一體化項(xiàng)目，電力成本在電解鋁生產(chǎn)成本中占比極高，云南電價(jià)的下行有望有效降低公司電解鋁業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利空間，為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新動(dòng)力。此外，公司還通過(guò)合資持有部分氧化鋁權(quán)益產(chǎn)能、穩(wěn)定供應(yīng)渠道等方式，進(jìn)一步對(duì)沖成本波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)盈利基礎(chǔ)。

作為煤電鋁一體化龍頭企業(yè)，神火股份在電解鋁領(lǐng)域布局完善，此次調(diào)研披露的信息，既反映出行業(yè)發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)，也展現(xiàn)了公司在成本控制和產(chǎn)業(yè)布局上的核心優(yōu)勢(shì)。隨著電解鋁需求的持續(xù)釋放和成本端的優(yōu)化，公司有望充分受益于行業(yè)景氣度提升，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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