寬幅震蕩，重心上移，13日碳酸鋰價(jià)或漲

在剛剛過(guò)去的一周（2026年4月7日至4月13日），碳酸鋰市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的"高位寬幅震蕩，重心小幅上移"格局。周初，市場(chǎng)在連續(xù)累庫(kù)及現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)的壓力下承壓，廣期所主力合約一度下探至155,520元/噸附近。然而，隨著礦端供應(yīng)擾動(dòng)消息的持續(xù)發(fā)酵以及儲(chǔ)能需求的強(qiáng)勁預(yù)期支撐，價(jià)格在周中后段企穩(wěn)反彈。

截至4月13日早盤，主力合約價(jià)格一度沖高至158,740元/噸，最新報(bào)158,140元/噸，較上周五（4月10日）結(jié)算價(jià)上漲約1%。全周價(jià)格在154,780元/噸至158,900元/噸的區(qū)間內(nèi)劇烈波動(dòng)，多空雙方在16萬(wàn)元/噸整數(shù)關(guān)口附近展開(kāi)激烈博弈，最終周線錄得小幅上漲，展現(xiàn)出較強(qiáng)的底部韌性。

供給端：擾動(dòng)頻發(fā)，有效增量受限

本周市場(chǎng)的核心焦點(diǎn)依然集中在供給端，尤其是國(guó)內(nèi)外礦端的政策與生產(chǎn)擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)方面，江西省自然資源廳近日公示了宜春地區(qū)四家核心鋰云母礦山的采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告，市場(chǎng)普遍預(yù)期這些礦山可能于近期進(jìn)入停產(chǎn)換證階段。盡管有分析指出，礦企已提前開(kāi)采本年度額度，對(duì)全年總產(chǎn)量影響或有限，但短期供應(yīng)收緊的預(yù)期仍對(duì)市場(chǎng)情緒形成顯著支撐。

海外方面，津巴布韋鋰礦出口禁令的解除取得進(jìn)展，但政府設(shè)定了嚴(yán)格的前提條件，包括要求企業(yè)建設(shè)本地選礦和加工設(shè)施，并征收精礦出口稅。具體配額方案尚未下達(dá)，貿(mào)易商與小礦被排除在外，這意味著即便禁令松動(dòng)，實(shí)際流入市場(chǎng)的增量也將受限且存在不確定性。與此同時(shí)，智利對(duì)華碳酸鋰出口保持高位，同比增長(zhǎng)明顯，一定程度上彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)階段性供應(yīng)缺口，但也帶來(lái)了進(jìn)口資源對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的邊際壓力?？傮w來(lái)看，全球鋰資源供應(yīng)正面臨"政策約束強(qiáng)于產(chǎn)能釋放"的新局面，結(jié)構(gòu)性緊張預(yù)期難以消散。

需求端：儲(chǔ)能接棒，結(jié)構(gòu)分化明顯

需求側(cè)呈現(xiàn)出"儲(chǔ)能強(qiáng)勁、動(dòng)力穩(wěn)健"的鮮明結(jié)構(gòu)性特征。盡管傳統(tǒng)新能源汽車銷售數(shù)據(jù)在季節(jié)性及補(bǔ)貼退坡影響下表現(xiàn)偏弱，但終端單車帶電量的顯著提升以及商用車電動(dòng)化的加速，為動(dòng)力電池領(lǐng)域的鋰需求提供了內(nèi)涵式增長(zhǎng)。真正的增長(zhǎng)引擎來(lái)自儲(chǔ)能板塊。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，近期儲(chǔ)能電芯需求同比激增，頭部企業(yè)基本維持滿產(chǎn)狀態(tài)。當(dāng)前，下游整體排產(chǎn)預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)，其中磷酸鐵鋰需求因儲(chǔ)能拉動(dòng)預(yù)計(jì)將環(huán)比大幅增長(zhǎng)，而三元材料需求則相對(duì)偏弱。這種"儲(chǔ)能領(lǐng)跑、動(dòng)力托底"的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，為碳酸鋰消費(fèi)提供了堅(jiān)實(shí)且富有彈性的基本盤，有效對(duì)沖了部分領(lǐng)域的疲軟。

庫(kù)存與成本：小幅累庫(kù)成常態(tài)，成本支撐依然堅(jiān)固

在供需雙增的背景下，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累積。數(shù)據(jù)顯示，截至本周，樣本碳酸鋰周度社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加，庫(kù)存累積主要發(fā)生在上游冶煉廠和貿(mào)易環(huán)節(jié)，下游庫(kù)存則小幅去化，表明庫(kù)存結(jié)構(gòu)相對(duì)健康，但持續(xù)的累庫(kù)趨勢(shì)對(duì)價(jià)格上行空間構(gòu)成一定壓制。

從成本端看，外購(gòu)鋰輝石生產(chǎn)仍處虧損區(qū)間，而外購(gòu)云母尚有微利，成本曲線為價(jià)格提供了明確的下方支撐。低庫(kù)存與高成本的組合，決定了價(jià)格深跌空間有限。

政策與宏觀：規(guī)范發(fā)展，長(zhǎng)期價(jià)值凸顯

政策層面繼續(xù)引導(dǎo)行業(yè)向高質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展邁進(jìn)。自4月1日起，電池產(chǎn)品增值稅出口退稅率正式下調(diào)，這一方面在短期內(nèi)刺激了"搶出口"行為，前置了部分需求；另一方面長(zhǎng)期將倒逼產(chǎn)業(yè)鏈提升附加值，加速落后產(chǎn)能出清。

同時(shí)，四部門聯(lián)合召開(kāi)動(dòng)力及儲(chǔ)能電池行業(yè)企業(yè)座談會(huì)，部署規(guī)范產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序，旨在治理"內(nèi)卷"，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。宏觀上，地緣政治沖突引發(fā)的能源安全擔(dān)憂和供應(yīng)鏈不確定性，持續(xù)強(qiáng)化鋰作為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的地位，為價(jià)格注入了額外的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

后市展望：緊平衡下的高位震蕩

綜合來(lái)看，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)正處于"上有頂、下有底"的緊平衡狀態(tài)。上方壓力來(lái)自持續(xù)的小幅累庫(kù)、高價(jià)對(duì)下游的抑制以及海外進(jìn)口資源的補(bǔ)充；下方支撐則源于礦端頻繁的政策擾動(dòng)、儲(chǔ)能需求的強(qiáng)勁韌性以及堅(jiān)固的成本線。市場(chǎng)交易邏輯在"短期供應(yīng)擾動(dòng)預(yù)期"與"中期需求驗(yàn)證"之間反復(fù)切換。

預(yù)計(jì)短期內(nèi)，價(jià)格仍將在核心區(qū)間內(nèi)維持寬幅震蕩。未來(lái)打破平衡的關(guān)鍵變量在于：江西礦山換證停產(chǎn)的實(shí)際影響、津巴布韋出口配額的具體落地情況，以及二季度儲(chǔ)能需求的兌現(xiàn)強(qiáng)度。對(duì)于產(chǎn)業(yè)而言，擁有穩(wěn)定低成本資源保障和深度綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶的一體化企業(yè)，將在這種高波動(dòng)、強(qiáng)博弈的市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。