解析美國關(guān)稅調(diào)整對不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的影響

前言：5月10日至11日，中美雙方在瑞士日內(nèi)瓦舉行經(jīng)貿(mào)高層會談。5月12日，中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明發(fā)布。詳情請見<<<此次調(diào)整主要針對所謂“對等關(guān)稅”由原來的125%降至10%（2025年7月前）。那么對不銹鋼材及制品的影響如何？一、2025年美國關(guān)稅一覽2025年2月4日，美國對中國進(jìn)口商品第一次加征10%關(guān)稅生效。2月10日，美國決定對進(jìn)口鋼鋁產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅（涉及不銹鋼部分包含不銹鋼法蘭、不銹鋼螺紋肘管、彎管、對焊件及其他管件、不銹鋼餐廚具、不銹鋼制其他機(jī)織布、洗滌槽及臉盆、機(jī)器用環(huán)形帶等）；3月4日，美國對中國進(jìn)口商品第二次疊加10%關(guān)稅生效。4月2日，第14257號行政令——美國所謂“對等關(guān)稅”，宣布美國對所有貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對多個(gè)貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅，其中對中國實(shí)施34%的關(guān)稅。根據(jù)白宮的一份文件，已經(jīng)被征收關(guān)稅的鋼鐵、鋁和汽車將不會面臨所謂“對等關(guān)稅” ，后續(xù)追加關(guān)稅也未涉及這三類。4月8日，第14259號行政令——美國對中國輸美產(chǎn)品額外加征50%關(guān)稅，累計(jì)稅率達(dá)104%（10%+10%+34%+50%）。4月9日，第14266號行政令——美國對中國輸美產(chǎn)品再追加21%關(guān)稅，累計(jì)稅率達(dá)125%（10%+10%+34%+50%+21%），部分商品達(dá)145%。5月12日，美國取消4月8日、9日加征部分關(guān)稅，保留美國對所有貿(mào)易伙伴設(shè)立的10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”10%，暫停24%關(guān)稅（90天）。綜合來看，此次關(guān)稅調(diào)整對不銹鋼及全部用不銹鋼的制品來說無影響，主要影響部分使用不銹鋼的下游制品。因此，美國對自中國進(jìn)口的不銹鋼材（除管材、法蘭及管件）及餐廚具征收45%的進(jìn)口關(guān)稅，不銹鋼洗滌槽及臉盆、機(jī)器用環(huán)形帶、其他機(jī)織布、管材、法蘭及管件等征收70%的進(jìn)口關(guān)稅，其他制品（使用部分不銹鋼）征收最低30%的進(jìn)口關(guān)稅（2025年7月前）。此前關(guān)稅影響不做贅述，可參考：美國關(guān)稅對國內(nèi)不銹鋼材及下游制品的直接影響：解析美國關(guān)稅對國內(nèi)不銹鋼行業(yè)間接影響二、國內(nèi)不銹鋼消費(fèi)量及下游消費(fèi)領(lǐng)域據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年國內(nèi)不銹鋼表觀消費(fèi)量約3262萬噸，同比增幅3.31%。這主要得益于我國工業(yè)化進(jìn)程的推進(jìn)以及下游應(yīng)用領(lǐng)域的不斷增加，但增幅有所收窄。據(jù)調(diào)研了解，2024年國內(nèi)不銹鋼材消費(fèi)領(lǐng)域以石油化工和機(jī)械工程為主，家電及金屬制品為輔。2025年第一季度，不銹鋼表觀消費(fèi)量處于歷年最高點(diǎn)，1-3月表觀消費(fèi)量共計(jì)807.74萬噸（創(chuàng)歷史同期的新高），同比增加67.8萬噸，增幅6.2%。從中國出口美國的產(chǎn)品中，電子和電氣機(jī)械以及其他機(jī)械領(lǐng)域出口總額約占國內(nèi)對美出口總額的43%，這也是鋼鐵行業(yè)的重要下游產(chǎn)業(yè)，涵蓋了各類機(jī)械設(shè)備與家用電器的等。所以，國內(nèi)不銹鋼消費(fèi)主要領(lǐng)域機(jī)械和家電及制品出口美國的量占比也較大。三、以家電為例，出口美國的占比分析根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線和海關(guān)數(shù)據(jù)由統(tǒng)計(jì)得到以下家電產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)，從下圖可以看出，作為不銹鋼重要的下游—家電產(chǎn)品出口來看，家電出口比例占比相對較高，最高的微波爐，出口量占產(chǎn)量的90.71%，大部分產(chǎn)品出口占比超30%。而出口美國的相關(guān)家電產(chǎn)量的占比最高已超過20%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2024年中國不銹鋼餐廚具產(chǎn)量預(yù)計(jì)在250萬噸左右，該出口量約103.9萬噸（出口占比約41.6%），而其出口美國的量約20.53萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)量的8.2%。當(dāng)然像保溫瓶/杯出口量級也很高，但因無產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)無法展示相關(guān)影響。據(jù)了解，因高額關(guān)稅，永康保溫瓶/杯業(yè)務(wù)已受影響，出口美國的訂單多處于暫停接單的狀態(tài)，訂單影響高達(dá)40%-50%。所以，粗略估計(jì)家電行業(yè)出口美國的量約占國內(nèi)產(chǎn)量的10%左右。按2024年不銹鋼下游領(lǐng)域中家電及金屬制品占比約18%計(jì)算，不銹鋼材消耗量約587.16萬噸，出口美國的量粗略影響約60萬噸。四、關(guān)稅雖有下降，但仍較高，出口壓力仍存美國取消4月8日、9日加征的部分關(guān)稅后，對自中國進(jìn)口的下游制品的關(guān)稅最低至30%（2025年7月前）。目前國內(nèi)各行業(yè)的利潤水平相對較低，大部分利潤率不足10%，30%關(guān)稅壓力下各行業(yè)出口商仍很難承受。而對于不銹鋼材及餐廚具45%的關(guān)稅，管材、法蘭、不銹鋼洗滌槽及臉盆70%的關(guān)稅壓力，更是舉步維艱。?因此，買方多與供貨商協(xié)商，雙方分?jǐn)傟P(guān)稅壓力，彼此壓縮利潤空間以求合作。2025年7月后，美國對華關(guān)稅仍存在不確定性。長久來看，國內(nèi)不銹鋼材及下游制品出口的壓力仍較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。