不銹鋼交易價(jià)跌宕起伏，鋼招大跌再掀波瀾？

前言：十月初在多項(xiàng)刺激經(jīng)濟(jì)政策發(fā)布后，期貨盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)飄紅，終端采購(gòu)情緒升溫，連跌數(shù)月的400系價(jià)格終有上漲。由于不銹鋼基本面并未改變，隨著此次宏觀情緒逐漸消退，現(xiàn)貨價(jià)格止?jié)q回落，并于本月中旬跌至漲價(jià)前水平。四季度不銹鋼價(jià)格跌宕起伏，在今年最后的一個(gè)月，400系價(jià)格能穩(wěn)住嗎？原料端：今年2月起鉻鐵產(chǎn)量連續(xù)上漲，并于6月份達(dá)到歷史高位，后續(xù)雖呈降量，但降幅較小，生產(chǎn)量級(jí)不減，且不銹鋼需求跟進(jìn)情況不佳，鉻鐵供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題凸顯，鉻鐵價(jià)格長(zhǎng)期偏弱運(yùn)行。11月25日，青山集團(tuán)2024年12月高碳鉻鐵長(zhǎng)協(xié)采購(gòu)價(jià)7395元/50基（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），環(huán)比下跌700元，天津港收貨價(jià)格減150元/50基噸。本輪青山鋼招價(jià)跌幅超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)情緒再受打擊，零售價(jià)格緩跌，且由于處于冬季枯水期，多地電價(jià)水平走高，生產(chǎn)成本攀升致使工廠生產(chǎn)意愿受挫，停產(chǎn)檢修動(dòng)作增多。原料端鉻鐵價(jià)格對(duì)不銹鋼支撐能力減弱，不銹鋼可跌價(jià)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。供應(yīng)端：9月-10月佛山市場(chǎng)400系冷軋價(jià)格屢次波動(dòng)，短期內(nèi)價(jià)格由高回落使得終端客戶多選擇按需購(gòu)買(mǎi)、壓價(jià)購(gòu)買(mǎi)等較為穩(wěn)妥的采購(gòu)方式，貨物消化并不明顯，庫(kù)存數(shù)據(jù)呈現(xiàn)震蕩，庫(kù)存的增減主要受市場(chǎng)到貨情況的影響。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止至2024年11月28日，佛山市場(chǎng)400系庫(kù)存總量32446噸，周環(huán)比減10.36%，其中400系冷軋周環(huán)比減14.62%。11月以來(lái)400系冷軋庫(kù)存連續(xù)三周降量，這與主流資源報(bào)價(jià)持續(xù)走跌情況一致；月內(nèi)鋼廠發(fā)貨到貨情況偏少，部分代理直接出售在途貨物，且少量商家在現(xiàn)有低價(jià)上以價(jià)換量，下游商家多逢低補(bǔ)貨，訂單數(shù)有增多，故11月400系冷軋庫(kù)存整體呈小幅降庫(kù)。需求端：四季度在以舊換新政策刺激下，消費(fèi)者換新家電的需求劇增，疊加網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將雙十一購(gòu)物節(jié)持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)，多重優(yōu)惠推動(dòng)一波消費(fèi)。據(jù)奧維云網(wǎng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，雙十一期10月14日-11月17日家電線上渠道零售額、零售量同比分別增長(zhǎng)18.7%、8.7%，線下渠道零售額、零售量同比分別增長(zhǎng)71.7%、48.8%，以舊換新政策對(duì)不銹鋼終端產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)產(chǎn)生了推動(dòng)作用。雖然在購(gòu)物節(jié)期間家電銷(xiāo)售量有明顯增長(zhǎng)，但銷(xiāo)售的產(chǎn)品以家電企業(yè)的前期囤貨為主，終端對(duì)不銹鋼卷平板的需求未達(dá)到預(yù)期；同時(shí)多地以舊換新政策主要覆蓋三大白電等八大類(lèi)產(chǎn)品，小家電等產(chǎn)品尚未涉及，400系受其影響較為有限，故短期內(nèi)商家的訂單雖有增加但增幅不大。11月19日，國(guó)家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人表示，下一步將研究提出未來(lái)繼續(xù)加大支持力度、擴(kuò)大支持范圍的“兩新”政策舉措。這對(duì)“兩新”政策的后續(xù)發(fā)展，釋放出一定積極信號(hào)，終端客戶的囤貨情緒或有升溫。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2024年12月空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3398萬(wàn)臺(tái)，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績(jī)上漲21.7%，終端客戶要為即將到來(lái)的雙十二及年貨節(jié)提前備貨，故從長(zhǎng)期來(lái)看十二月存有一定客戶需求。總結(jié)：當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)走跌處于全年較低水平，且部分規(guī)格存在缺貨情況，商家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，短期內(nèi)價(jià)格可調(diào)整的幅度不大；長(zhǎng)期來(lái)看，青山鋼招跌價(jià)幅度超出預(yù)期，鉻鐵的零售價(jià)或?qū)⒍啻涡》鴥r(jià)，原料支撐作用減弱，疊加12月市場(chǎng)到貨或有增多，商家有小幅讓利的可能，終端客戶或趁機(jī)囤貨，預(yù)計(jì)400系現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，后續(xù)價(jià)格調(diào)整仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)最新成交情況及政策變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。