摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic近日在一份研報(bào)中表示

摩根大通量化部門主管Marko Kolanovic近日在一份研報(bào)中表示，一場(chǎng)重大貿(mào)易戰(zhàn)將破壞全球市場(chǎng)穩(wěn)定，并有可能使美國總統(tǒng)特朗普陷入被彈劾的局面。 正因?yàn)檫@樣，Kolanovic認(rèn)為特朗普政府會(huì)避免上述情況發(fā)生，因此該分析師樂觀地認(rèn)為，不要太擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)，股市還會(huì)有新高。 Kolanovic在研報(bào)中寫道： 由特朗普政府發(fā)起的一場(chǎng)重大貿(mào)易戰(zhàn)將會(huì)破壞全球股市穩(wěn)定。如果這一切發(fā)生在11月大選之前，本屆政府的“市場(chǎng)分?jǐn)?shù)”將受到損害，并有可能導(dǎo)致選舉失利。而失敗的選舉將開啟通向彈劾以及其它更復(fù)雜局面的路徑。 Kolanovic指出，貿(mào)易戰(zhàn)也可以是一場(chǎng)非零和博弈，人們可以使用強(qiáng)硬的措辭，但不會(huì)做很多破壞性的動(dòng)作。 在排除了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)市場(chǎng)造成負(fù)面影響的可能性后，Kolanovic表示，自從2月份波動(dòng)性飆升以來，市場(chǎng)沒有出現(xiàn)進(jìn)一步的波動(dòng)，未來市場(chǎng)有望繼續(xù)刷新紀(jì)錄新高。 Kolanovic曾長(zhǎng)期對(duì)市場(chǎng)抱有懷疑，但在最近幾個(gè)月，他變成一個(gè)立場(chǎng)鮮明的多頭，他認(rèn)為市場(chǎng)正在重復(fù)2015年的路徑，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)在動(dòng)蕩后很快重返歷史高點(diǎn)： 除非出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，否則市場(chǎng)趨勢(shì)將在1-2個(gè)月內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。例如，短期動(dòng)能轉(zhuǎn)向正面，在最初的沖擊發(fā)生的1個(gè)月后，周期在1個(gè)月內(nèi)的短期期權(quán)到期了，并且實(shí)際波動(dòng)性開始下降，促使對(duì)波動(dòng)性敏感的投資者開始買入。這一切曾發(fā)生在2015年，現(xiàn)在又在發(fā)生了。 Kolanovic如此樂觀的另一個(gè)原因是，超過8000億美元的股票回購將為市場(chǎng)輸送進(jìn)一步上升的動(dòng)力： 2018年2月和2015年8月之間也有很大的不同。目前，宏觀和企業(yè)基本面都比2015年好得多。反觀2015年的基本面，當(dāng)時(shí)面臨著美國盈利陷入衰退、新興市場(chǎng)危機(jī)、中國危機(jī)、能源和高收益等問題。 今年，我們預(yù)計(jì)將有超過8000億美元的股票回購，高于2015年的6000億美元。這2000億美元的差值基本等同于近期量化策略的拋售規(guī)模。 就在1月底的時(shí)候，Kolanovic還比較謹(jǐn)慎，當(dāng)時(shí)他表示，就市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)機(jī)來看，應(yīng)該關(guān)注一季度財(cái)報(bào)后的時(shí)期，當(dāng)稅改的利好以機(jī)構(gòu)消化，而央行們進(jìn)一步采取行動(dòng)，進(jìn)行貨幣政策正?；?。 值得一提的是，Kolanovic樂觀預(yù)期的前提條件是，不出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。 然而Kolanovic的同事，摩根大通交叉資產(chǎn)策略主管John Normand近日研究指出，未來三年，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的可能性高達(dá)70%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。