玻璃上漲動力逐步減弱

春節(jié)后玻璃現(xiàn)貨市場意氣風(fēng)發(fā)，以沙河為首的生產(chǎn)廠家逐步漲價，不過，值得注意的是，目前玻璃廠家?guī)齑嫒杂猩仙厔?，生產(chǎn)利潤上升加快了廠家復(fù)產(chǎn)步伐，因此，后市期價上漲動能會逐步減弱。

庫存消化尚需時日

近年來，由于環(huán)保趨嚴(yán)，市場供給端出現(xiàn)大規(guī)模調(diào)整，玻璃市場的季節(jié)性特征逐步弱化。主產(chǎn)區(qū)沙河玻璃價格自2017年二季度一路上漲至四季度末。2018年春節(jié)后下游加工企業(yè)還未完全恢復(fù)，玻璃廠家已迫不及待調(diào)漲價格。其中，沙河廠家在春節(jié)前就放風(fēng)節(jié)后會漲價，周邊市場也紛紛跟漲，山東、東北、江浙等市場均出現(xiàn)20元/噸左右的漲幅。本周召開的華南會議也以漲價為主，會后決定上漲40元/噸。當(dāng)前正處于下游復(fù)工時節(jié)，玻璃廠家普漲意在營造市場氣氛。

目前沙河階段性的環(huán)保管制仍在進(jìn)行，政策尚未放松。由于春節(jié)前貿(mào)易商補(bǔ)庫，生產(chǎn)廠家?guī)齑娌糠值玫睫D(zhuǎn)移，但玻璃社會庫存消耗仍需時日。根據(jù)統(tǒng)計顯示，2月底玻璃廠家?guī)齑鏋?399萬重量箱，較年初增加101萬重量箱，較去年春節(jié)后增加100萬重量箱。而對比去年同期產(chǎn)能來看，當(dāng)前玻璃產(chǎn)能較2017年春節(jié)后減少830萬重量箱，表明市場需求在走弱。從歷史數(shù)據(jù)看，玻璃市場庫存一般在春節(jié)后1—2個月內(nèi)達(dá)到峰值，預(yù)計后期玻璃庫存繼續(xù)攀升概率大。

市場供給將會增加

2017/2018年采暖季，沙河玻璃要求限產(chǎn)15%。此外，去年11月沙河玻璃因排污許可問題停產(chǎn)9條生產(chǎn)線，這是剛性生產(chǎn)的玻璃首次受到如此嚴(yán)厲的環(huán)保要求。市場供給大幅縮減，成為推動價格上漲的重要動力。而隨著北方采暖季的結(jié)束，限產(chǎn)部分的供給將恢復(fù)。另外，2018年以來國內(nèi)玻璃冷修2條生產(chǎn)線，分別是在2009和2010年點(diǎn)火，窯齡均已超過8年，而復(fù)產(chǎn)數(shù)量已有4條，國內(nèi)玻璃產(chǎn)能凈增加量達(dá)1500噸/天。

純堿價格自去年12月初開始高位回落，截至目前下滑幅度高達(dá)800元/噸，對應(yīng)玻璃成本回落160元/噸左右，但同期玻璃價格調(diào)整幅度有限，廠家利潤大幅提升，經(jīng)粗略計算，目前沙河玻璃廠家利潤高達(dá)400元/噸，利潤率約30%，高利潤狀態(tài)促使玻璃廠家復(fù)產(chǎn)意愿增加。據(jù)了解，二季度還有河北大光明及湖北三峽新材等生產(chǎn)線即將復(fù)產(chǎn)，加上新建的湖北明宏三線，日熔化量將增加2100噸，后期玻璃市場供給增加無疑。

總之，當(dāng)前玻璃期價受到現(xiàn)貨漲價的支撐，短期仍處于高位振蕩局面，不過由于缺乏有效利好刺激，廠家出庫仍有壓力，加上市場供給增加預(yù)期的壓制，后市玻璃期價或展開調(diào)整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。