原油空頭倉位接近紀錄高位 市場風險急劇攀升

市場分析人士周二(12月1日)表示，隨著日漸臨近石油輸出國組織(OPEC)在維也納召開的政策會議，對沖基金對油價的看空情緒也日益高漲。

相關數據顯示，截至11月24日，對沖基金和其他投資經理持有的美國WTI原油和布倫特原油的期貨合約以及期權空頭倉位達到2.94億桶，自10月中旬以來已經增加了1.26億桶，距8月中旬錄得的紀錄高位2.97億桶已經不遠。

市場評論家和投資者普遍認為OPEC將于本周會議上繼續(xù)維持現行的高產策略，甚至存在上調產量目標的可能，因印尼重新加入OPEC。原油市場供應問題仍難改善，隨著原油庫存的持續(xù)攀升，油價面臨著進一步下跌的風險。

由于OPEC各國石油部長，尤其是沙特石油部長納伊米(AliNaimi)，并未公開反駁維持高產策略的觀點，對沖基金紛紛增加空頭頭寸以應對油價潛在的下跌行情。不過部分分析師指出，過分龐大的空頭倉位增加了市場的不穩(wěn)定性。

空頭倉位過高帶來的最大不穩(wěn)定性就是油價可能會出現短時拉升，然后再急劇下跌，因各大對沖基金可能在獲利了結的同時重新建立空頭頭寸。據悉，上一次見到如此大規(guī)模的空頭倉位還是在今年8月中下旬，隨后油價在8月27日至31日的3個交易日內跳升逾11美元/桶，漲幅超過25%。原油市場分析師指出，今年8月底的油市波動性達到了2011年5月以來和1998年3月之前的最大程度。

1998年3月原油市場波動性急升是因為當時OPEC與非OPEC產油國達成了一致的減產協(xié)議，而2011年5月的油價暴跌則并無外在因素推動，而主要是由于內部的市場份額調整所致。

值得投資者注意的是，一旦市場普遍觀點高度一致，同時頭寸建立方向大體相同，內在風險將會急劇攀升，即使沒有外在因素推動，市場也會非常脆弱。目前對沖基金如何處理如此大規(guī)模的空頭倉位尚屬未知，投資者應當保持謹慎。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。