下游進入消費淡季 鄭棉頹勢盡顯

1月26日以來，國內棉花期貨價格節(jié)節(jié)走低，昨日主力1805合約收報于14885元/噸，跌0.43%，連續(xù)三日收陰。分析人士表示，受美盤棉花維持弱勢、下游需求進入消費淡季等因素影響，鄭棉期價延續(xù)跌勢。預計短期在資金離場的格局下，鄭棉期價弱勢格局將難改。

期價延續(xù)跌勢

近期，鄭棉價格延續(xù)下跌走勢，并一舉跌破15000元/噸整數關口支撐，昨日期價繼續(xù)下探，盤中最低至14840元/噸，盤終收報于14885元/噸，跌65元或0.43%。日內該合約成交量下降28572手至85068手，持倉量下降10268手至320066手。

華信期貨棉花研究中心陳家樂表示，在美盤棉花維持弱勢格局下，近期鄭棉資金不斷離場，短期做多意愿低，1805合約有望測試14800元/噸一線支撐。

瑞達期貨農產品組王翠冰表示，臨近年末，下游紗線及坯布開機率大幅下降。多數紡企已經放假。下游消費端有所冷淡，市場仍采用隨買隨用的態(tài)度。整體上，節(jié)假日放假，需求進入消費淡季。

現貨方面，昨日棉花指數3128B價格為15691元/噸，與前一日現貨價格下調了7元/噸；棉紗價格指數C32S價格為22970元/噸，與前一日現貨價格保持不變。

關注短期資金流向

華泰期貨研究院農產品組陳瑋、徐盛表示，目前，新棉采摘基本結束，市場預期新棉產量將上升到580萬噸左右。而在政策上，2018年新一輪拋儲政策落地，在去庫存背景下，長期看好棉花價格。此外，經國務院批準，自2017年起在新疆深化棉花目標價格改革。棉花目標價格由試點期間的一年一定改為三年一定，2017年-2019年新疆棉花目標價格為18600元。

下游方面，陳家樂表示，臨近春節(jié)，整體市場平穩(wěn)運行，下游紡企提前放假意愿明顯，開機率逐漸下滑，消費量有所下降，原料補庫未上節(jié)奏，維持隨用隨買格局，成品庫存有所增加，紗線價格趨穩(wěn)。

展望未來，陳家樂表示，節(jié)后儲備棉即將入市，雖然此前受國際棉價上行，帶動儲備棉競拍底價抬升，支撐國內棉價上行，但目前美棉已弱勢回落，且當前距儲備投放仍有一個多月時間，市場變化莫測，建議保持謹慎態(tài)度，不宜過分樂觀。在資金離場格局下，預計短期棉花價格將延續(xù)弱勢下跌，關注資金流向，繼續(xù)持有5月合約空單。

中期來看，陳瑋、徐盛認為，從國際來看，目前印度新花上市偏慢，同時棉鈴蟲災導致產量不及預期，棉農惜售情緒嚴重。而此次USDA繼續(xù)大幅上調中國產銷數據對國內的不利影響。國內方面，從大格局上看，2017年國儲輪出順利，去庫存較為成功，新年度庫銷比大幅下降26個百分點至102%，基本面進一步轉好，價格總體平穩(wěn)。預計在國儲庫存下降后以及進口棉花、棉紗成本上升后，棉花價格中樞將逐步上升。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。