2月13日1月新增人民幣貸款創(chuàng)紀(jì)錄 未來(lái)貨幣政策料維穩(wěn)為主

中國(guó)人民銀行12日數(shù)據(jù)顯示，1月末，本外幣貸款余額128.63萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.6%。當(dāng)月人民幣貸款增加2.9萬(wàn)億元，同比多增8670億元。1月末，廣義貨幣（M2）余額172.08萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.6%，增速比上月末高0.5個(gè)百分點(diǎn)。專家表示，未來(lái)貨幣政策將以維持穩(wěn)健為主，信貸和M2增速穩(wěn)定性明顯增強(qiáng)。

按揭貸款占比回落

分部門看，住戶部門貸款增加9016億元，其中，短期貸款增加3106億元，以個(gè)人住房按揭貸款為主的住戶部門中長(zhǎng)期貸款增加5910億元；以實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款為主的非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加1.78萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加3750億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.33萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加347億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加1862億元。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，2.9萬(wàn)億的信貸增量創(chuàng)歷史峰值，除年初首月的季節(jié)性特征外，部分原因也來(lái)自于去年末考核的影響下，可能部分可投貸款順延至今年初進(jìn)行投放。

招商證券宏觀分析師閆玲表示，從“有效控制宏觀杠桿率”的角度來(lái)看，據(jù)測(cè)算2018年信貸增量14萬(wàn)億元，同比增速將降至11.7%。1月多增并不代表信貸投放較多有可持續(xù)性。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，個(gè)人住房按揭貸款增量占新增貸款的20%，顯示當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控仍保持力度。從金融方面看，仍然是支持剛需和改善型需求，抑制投機(jī)性需求。因此，按揭貸款占比回落至20%也是居民部門去杠桿，以及防范房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的體現(xiàn)。

M2增速回升

對(duì)于M2增速回升，溫彬表示，主要有兩方面原因，一是定向降準(zhǔn)，為支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)，今年1月下旬對(duì)符合一定條件的商業(yè)銀行實(shí)施定向降準(zhǔn)，釋放基礎(chǔ)貨幣約4500億元，是增加流動(dòng)性的主要原因。二是與1月新增信貸創(chuàng)歷史新高有關(guān)，派生貨幣規(guī)模也較去年同期有很大增長(zhǎng)。

閆玲認(rèn)為，一方面是非銀同業(yè)存款一般季末下跌、季初增長(zhǎng)；另一方面是春節(jié)前流動(dòng)性改善，貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)較快。

數(shù)據(jù)顯示，狹義貨幣（M1）余額54.32萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15%，增速比上月末高3.2個(gè)百分點(diǎn)。連平認(rèn)為，M1增速反彈主要是受去年和今年春節(jié)錯(cuò)位因素影響，穩(wěn)健貨幣政策促使M2增速相對(duì)穩(wěn)定。1月M1增速的反彈主要是因?yàn)槿ツ甏汗?jié)在1月份，企業(yè)在節(jié)前減少活期存款，去年1月M1大幅減少1.4萬(wàn)億，今年春節(jié)在2月份，因而1月未出現(xiàn)這種效應(yīng)。

整體來(lái)看，連平表示，未來(lái)貨幣政策將以維持穩(wěn)健為主。MPA考核規(guī)則下，信貸和M2增速穩(wěn)定性較此前明顯增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)應(yīng)該會(huì)延續(xù)這種增速小幅波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。