美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒：對(duì)中性利率上升的猜測可能推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息

美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒：對(duì)中性利率上升的猜測可能推遲美聯(lián)儲(chǔ)降息，4月28日訊，“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”NickTimiraos最新撰文稱，在關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是否降息以及何時(shí)降息的爭論中，另一場重要的爭論正在展開：長期來看，利率將何去何從？問題的關(guān)鍵在于中性利率：即能夠使儲(chǔ)蓄供求平衡、同時(shí)保證經(jīng)濟(jì)增長和通脹穩(wěn)定的利率。中性利率有時(shí)被稱為“r*”或“r-star”，無法直接觀察，只能推斷。每個(gè)季度，美聯(lián)儲(chǔ)官員都會(huì)預(yù)測長期利率，這實(shí)際上是他們對(duì)中性利率的估計(jì)。現(xiàn)在一些人認(rèn)為中性利率有理由上升，并有可能改變廣泛的資產(chǎn)價(jià)格。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)強(qiáng)勁且通脹“乏力”。但目前關(guān)于中性利率的爭論可能不會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)產(chǎn)生什么短期影響，因?yàn)楫?dāng)下的利率高于幾乎所有對(duì)中性利率的估計(jì)。這意味著當(dāng)前的利率抑制了經(jīng)濟(jì)增長和物價(jià)上漲，而且未來名義利率更有可能下降而不是上升。如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁而通脹頑固，可能會(huì)引發(fā)市場對(duì)中性利率上升的猜測，從而認(rèn)為當(dāng)前的利率并不那么緊縮。從這個(gè)角度看，美聯(lián)儲(chǔ)就更沒有理由降息了。另一種情況是，如果通脹恢復(fù)下降趨勢(shì)，有關(guān)中性利率的討論將把焦點(diǎn)引向美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的降息幅度。Nick稱，毫無疑問，美聯(lián)儲(chǔ)希望“政策正?；保；侥睦?？他們不會(huì)停留在5%的水平，但他們也不會(huì)一直降到2.5%。他們覺得在3%或4%的區(qū)間內(nèi)停下來會(huì)比較舒服，但現(xiàn)在還沒有定論。利率期貨顯示，未來幾年美聯(lián)儲(chǔ)基金利率將穩(wěn)定在4%左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。