玻璃：節(jié)日期間產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好 玻璃盤面觸底反彈

行情導(dǎo)讀：今日玻璃盤面大幅觸底反彈，近月2405合約反彈幅度超過5%，漲幅80個點左右，2409合約漲幅接近4%。

驅(qū)動因素1：價格跌至成本線，繼續(xù)下跌有一定阻力

春節(jié)以來，玻璃一直處于下跌趨勢中，玻璃行業(yè)利潤不斷被壓縮，現(xiàn)貨價格從高位回落跌至成本線附近，最新的利潤情況顯示，天然氣產(chǎn)線周均利潤127元/噸，環(huán)比上周下降41元/噸；煤制氣周均利潤212元/噸，環(huán)比上周下降68元/噸；石油焦產(chǎn)線周均利潤412元/噸，環(huán)比上周下降52元/噸。和年初時的利潤相比，生產(chǎn)利潤大幅回落，現(xiàn)已經(jīng)貼近成本線附近，且盤面價格更是跌破成本線，繼續(xù)下跌有一定阻力。

驅(qū)動因素2：清明期間玻璃產(chǎn)銷大幅轉(zhuǎn)好，沙河現(xiàn)貨提漲

由于現(xiàn)貨跌至低位，尤其沙河地區(qū)處于全國價格洼地，清明節(jié)幾日產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，沙河自上周以來產(chǎn)銷保持在100%以上，清明期間甚至達到200%以上，因此庫存得到一定去化，現(xiàn)貨近兩日試探性提漲。其他區(qū)域湖北、華南則處于持續(xù)跌價的通道中，庫存壓力依然較大，產(chǎn)銷表現(xiàn)也沒有沙河亮眼。主銷區(qū)華東此輪產(chǎn)銷僅小幅好轉(zhuǎn)，整體依然在100%以下。不過，整體來看拿貨主要為中游貿(mào)易環(huán)節(jié)的投機性需求，下游剛需小幅補庫。

驅(qū)動因素3：近期2條玻璃產(chǎn)線冷修同樣對盤面形成利多支撐

展望后市：

因價格跌至底部，激發(fā)了中游下游的拿貨熱情，節(jié)日期間部分區(qū)域產(chǎn)銷走高，不過整體來看主要是貿(mào)易環(huán)節(jié)的投機需求，帶動下游剛需小幅補庫，還需關(guān)注產(chǎn)銷的持續(xù)性。此外，區(qū)域差異較大，湖北華南等地壓力較大，現(xiàn)貨降價還在持續(xù)中，目前形成了沙河漲價、湖北華南跌價的冰火兩重天格局。我們在上周周報中結(jié)合節(jié)日期間產(chǎn)銷轉(zhuǎn)好，給出了節(jié)后盤面或會觸底反彈的判斷。當(dāng)前玻璃高供給疊加需求周期性萎縮，行業(yè)壓力仍然較大。未來需要跟蹤產(chǎn)銷的持續(xù)性，以及實際需求的承接能力。據(jù)了解今日沙河地區(qū)成交依然不錯，預(yù)計短線或延續(xù)反彈格局，中長線還需跟蹤需求持續(xù)性。

風(fēng)險提示：宏觀政策波動較大等

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