2018年黃金前景依舊樂(lè)觀 四個(gè)因素繼續(xù)利好金價(jià)

周二（1月16日）發(fā)布的一份報(bào)告中,世界黃金協(xié)會(huì)表示,市場(chǎng)波動(dòng)性加劇、轉(zhuǎn)向保本性資產(chǎn)、全球中產(chǎn)階級(jí)日益壯大以及市場(chǎng)透明度不斷提高，這些都是有助于推動(dòng)金價(jià)走高的利好因素。在2017年度，金價(jià)上漲至1300美元/盎司上方，漲幅超過(guò)13%。

黃金市場(chǎng)咨詢(xún)公司在報(bào)告中表示:“黃金在2017年的表現(xiàn)并非反常。我們認(rèn)為，在2018年關(guān)鍵的趨勢(shì)的匯合，可能會(huì)支持黃金需求。”黃金市場(chǎng)在周二稍作休整，金價(jià)在本周初觸及四個(gè)月高位后，一直徘徊在高點(diǎn)附近。2月黃金期貨價(jià)格上揚(yáng)至1334.60美元/盎司。

較高的利率不利于黃金

對(duì)黃金投資者造成沉重壓力的一個(gè)主要因素是，隨著美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)在2018年加息三次，并繼續(xù)削減其龐大的資產(chǎn)負(fù)債表，利率可能會(huì)上升。盡管較高的利率不利于黃金，因?yàn)檫@增加了貴金屬的機(jī)會(huì)成本。但世界黃金協(xié)會(huì)的分析師們表示，投資者應(yīng)該采取更謹(jǐn)慎的方法來(lái)應(yīng)對(duì)利率的提高。

分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)在過(guò)去10年采取的行動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)的表現(xiàn)產(chǎn)生了重大影響。他們向全球經(jīng)濟(jì)注入數(shù)萬(wàn)億美元、英鎊、歐元和日元，并將利率下調(diào)，資產(chǎn)價(jià)值達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)，市場(chǎng)波動(dòng)性達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的低點(diǎn)。他們補(bǔ)充說(shuō)，“有理由認(rèn)為，隨著各國(guó)央行收緊其擴(kuò)張性政策，這些趨勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn)。金融市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)加劇，特殊的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)再度出現(xiàn)。”

世界黃金協(xié)會(huì)還解釋說(shuō)，盡管利率在上升，但總體水平仍遠(yuǎn)低于歷史平均水平，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)可能仍將保持在較低的水平。在更高的利率環(huán)境下，政府和消費(fèi)者債務(wù)不斷增長(zhǎng)將是不可避免的。

對(duì)美國(guó)不同實(shí)際利率環(huán)境下黃金表現(xiàn)的分析顯示，當(dāng)實(shí)際利率在0%-4%之間時(shí)，黃金的回報(bào)率是正的。

全球經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)

黃金市場(chǎng)的另一個(gè)擔(dān)憂(yōu)是全球經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)。分析人士指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)改善，黃金的避險(xiǎn)吸引力有所減弱。不過(guò)該委員會(huì)表示，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也有利于實(shí)物黃金需求。

消費(fèi)者需求的增加支持了黃金投資，并突顯了黃金的雙重特性。投資者通常關(guān)注黃金作為對(duì)沖金融沖擊的有效性，但財(cái)富的增長(zhǎng)支撐了黃金消費(fèi)需求，進(jìn)而支持了長(zhǎng)期的黃金價(jià)格。

世界黃金協(xié)會(huì)補(bǔ)充稱(chēng)，盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的改善已推動(dòng)股市升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，但這也促使一些投資者在不可避免的市場(chǎng)調(diào)整之前，保持更多的防御性立場(chǎng)。

投資者持謹(jǐn)慎態(tài)度

分析師和評(píng)論人士一直敲警鐘，但股市穩(wěn)步走高，信貸標(biāo)準(zhǔn)也有所下滑。然而，許多投資者對(duì)這些資產(chǎn)估值持謹(jǐn)慎態(tài)度，在央行政策變動(dòng)的背景下，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口持謹(jǐn)慎態(tài)度。如果全球金融市場(chǎng)正確，投資者可能會(huì)受益于黃金的投資，因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)期間，黃金的損失一直是最少的。

最后，隨著2018年新的投資產(chǎn)品和透明度規(guī)則的出臺(tái)，世界黃金協(xié)會(huì)看到了黃金市場(chǎng)的潛力。全球各地的黃金投資工具使得獲取黃金變得更容易、更便宜。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。