基本金屬大漲之后機構(gòu)依然看好

在剛剛結(jié)束的2017年，全球基本金屬價格表現(xiàn)搶眼，銅、鋁、鉛、鋅等多個品種全年累計漲幅達到30%左右，甚至強于部分主要股指的表現(xiàn)。

展望2018年，市場分析師預(yù)計，新興市場的強勁增長前景以及疲弱的美元走勢等因素仍將繼續(xù)利好基本金屬市場。但具體而言，各個品種之間可能出現(xiàn)一定分化。

新興市場需求強勁

在過去的一年中，全球基本金屬價格漲幅明顯。LME3個月鋁價累計上漲32.9%，銅價累計上漲29.62%，鋅價累計上漲29.23%，鎳價累計上漲25.1%，鉛價累計上漲27.15%。

業(yè)內(nèi)機構(gòu)指出，基本金屬以及相關(guān)礦商仍存在投資機會，部分資產(chǎn)如果暫時出現(xiàn)下滑，反而可能出現(xiàn)抄底機會。

高盛分析師在最新報告中預(yù)計，新興市場良好的經(jīng)濟增長前景，導(dǎo)致相關(guān)需求上升以及對于美元走勢疲軟的預(yù)期有望繼續(xù)利好金屬市場。高盛最看好銅價，最看空鋁價。銅處于供應(yīng)旺盛的尾聲，而鋁則恰好相反。

加拿大皇家銀行指出，基本金屬本身的價格以及礦商的估值仍然比較具有吸引力。2018年第一季度金屬庫存可能會出現(xiàn)波動，受中國冬季影響，銅價可能回落至近期每磅2.90美元左右的低點。但加拿大皇家銀行建議，可以逢低買入。

美銀美林在最新報告中認為，來自全球特別是新興市場的需求仍將提振基礎(chǔ)金屬價格。2018年，高需求仍將提振基礎(chǔ)金屬價格，但可能不太像2016或2017年那般樂觀。鎳將受益于全球電動車的發(fā)展，鋁將受益于政策利好。

當前為入場良機

從各大機構(gòu)對于未來價格的預(yù)測來看，當前仍為基本金屬的入場良機。

摩根士丹利分析師指出，今年鎳和鋁是基本金屬中的首選。鎳價有足夠的空間上升，因其供應(yīng)市場出現(xiàn)緊縮。摩根士丹利將2018年銅價預(yù)期上調(diào)了15%至2.90美元/磅，將2019年預(yù)期上調(diào)10%至2.95美元/磅；將2018-2019年鋁價平均預(yù)期上調(diào)7%至0.96美元/磅。

花旗銀行看好部分鋁相關(guān)公司股票，例如美鋁公司。然而花旗近期對于銅價較為謹慎，其強調(diào)目前一些風(fēng)險因素似乎已經(jīng)被計入了金屬價格。

麥格里集團也削減銅供應(yīng)量預(yù)估，稱之前預(yù)計的供過于求不再存在，這對于銅價也構(gòu)成利好。

加拿大皇家銀行分析師表示，其對銅、鋅、焦煤和鐵礦石2018年的價格預(yù)測高于其他分析師的預(yù)測值。2018年銅價平均預(yù)測值為3美元/磅，由于不斷增長的供應(yīng)赤字和需求，銅價將上漲至2021年。未來三至四年，鋅價將持穩(wěn)高位。鋁近年來處于基本面的最佳狀態(tài)，且該市場仍在收緊。此外，鎳的前景也非常值得看好，因未來五年電動汽車需求上升，但該金屬的短期風(fēng)險在于庫存過大。

美銀美林將2018年鋁價預(yù)期從0.94美元/磅上調(diào)至1.08美元/磅；將銅價預(yù)期從2.84美元/磅上調(diào)至2.96美元/磅，主要原因也是供應(yīng)可能不足。此外，對于其它品種，美銀美林還預(yù)測，2018年鈾的前景光明，因供應(yīng)下滑，但2019年以后還是會出現(xiàn)供過于求。該行還預(yù)計冶金煤將在140美元/噸左右觸底，鐵礦石市場將在2018年保持相對緊張，平均價格預(yù)測為65美元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。