鐵礦石生產企業(yè)在京接受金融衍生品培訓

“國產鐵礦石生產企業(yè)金融衍生品培訓班”近日在北京科技大學舉行。本次培訓由大商所與中國冶金礦山企業(yè)協(xié)會共同主辦。會上，多位專家分享了期貨期權交易的基礎知識，介紹了企業(yè)利用期貨工具規(guī)避經營風險的具體方法和案例。來自國內礦山企業(yè)、鋼廠及貿易企業(yè)的近百位代表參加培訓。

北京科技大學金融工程系王未卿教授為學員講解了金融衍生品期貨知識。她介紹，在國際大宗商品市場發(fā)展進程中，證券業(yè)為實體企業(yè)發(fā)展聚集了資金要素，而期貨業(yè)為實體企業(yè)提供了轉移風險的平臺。2017年，國內外主要商品市場處于短周期牛市階段，是受到了全球商品需求復蘇和近年來去產能因素疊加影響。而近期美國簽署了30年來最大規(guī)模的稅改方案，預計未來10年將減稅1.5萬億美元以提振美國經濟，刺激美國經濟增長。歐洲、日本等主要經濟體的經濟回暖，全球宏觀經濟復蘇將成為大概率事件，大宗商品市場牛市有望得以延續(xù)。

“在此背景下，企業(yè)一方面要抓住牛市發(fā)展機遇，另一方面更要重視和利用衍生品工具，提高風控水平。我國期貨市場為實體企業(yè)規(guī)避價格風險、優(yōu)化資源配置提供了有效平臺。”她說。

上海鋼聯(lián)相關專家介紹，當前鋼企對高品礦需求日益增長、高品礦進口相對不足而帶來的礦石品種結構矛盾不斷凸顯，這是支撐2017年鐵礦石現(xiàn)貨價格的重要因素。對國內礦山企業(yè)而言，鋼廠對高品需求增加提升了國內礦的溢價，今年國內礦山生產積極性更高。但同時，環(huán)保政策實施力度空前，對國內礦生產具有很大影響。

“目前，商品價格波動已常態(tài)化，礦山企業(yè)鐵礦石存貨面臨潛在跌價損失，侵蝕經營成果。和國外礦山相比，國內礦山不具備成本優(yōu)勢，如果價格跌破成本，礦山可能會停產。傳統(tǒng)的即期生產、即期銷售的經營模式面臨挑戰(zhàn)。”南京鋼鐵證券投資室主任蔡擁政表示，國內企業(yè)應主動開展期貨套保業(yè)務，目的就是在“現(xiàn)”與“期”之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，使價格風險降低到最低限度。

據期貨日報記者了解，南京鋼鐵在期貨套保業(yè)務方面具有多年實踐經驗，套保業(yè)務涉及的期貨品種僅限于與公司現(xiàn)有生產經營相關的鋼材、鐵礦石、焦煤、焦炭、鐵合金、鎳等境內外商品交易所制定的標準合約及金融衍生品。套保交易規(guī)模不超過年度預算采購和銷售計劃的30%。

蔡擁政表示，礦山企業(yè)可通過期貨套保抵御系統(tǒng)性風險，防止庫存貶值，但套保本身也存在一定的交易風險，包括基差風險、資金風險和外匯風險等。為此，企業(yè)還可以借助場外期權工具對沖市場風險。為規(guī)避價格上漲的風險，企業(yè)可以買入鐵礦石看漲期權。若鐵礦石價格上漲，期權收益對沖現(xiàn)貨成本上漲；若價格下跌，期權權利金損失有限。反之，企業(yè)在預期價格下跌時買入看跌期權，若價格下跌，期權收益對沖現(xiàn)貨跌價損失。

對于2018年市場前景，相關專家認為，國外主要礦山高品礦供給的增加，將使近期鐵礦石高品緊缺問題得到改善，鋼廠配礦選擇空間加大。同時，隨著鋼鐵行業(yè)持續(xù)推進供給側結構性改革，鋼廠去產能常態(tài)化將縮減鐵礦石需求，環(huán)保政策也將在一定程度上影響國內礦山開采生產。“預計明年鐵礦石價格將繼續(xù)大幅波動，考慮到鐵礦石品位價差、區(qū)域基差、季節(jié)性等因素影響，企業(yè)應結合市場行情，靈活運用期貨工具規(guī)避價格波動風險。”蔡擁政強調。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。