發(fā)改委劃定量價紅線：煤電長協(xié)收官 2018年煤價或下跌

　　近期動力煤長協(xié)談判基本收官，按照11月29日國家發(fā)改委《關(guān)于推進2018年煤炭中長期合同簽訂履行工作的通知》(下稱《通知》)劃定的量價紅線，中央和各省區(qū)市及其他規(guī)模以上煤炭、發(fā)電企業(yè)集團簽訂的中長期合同數(shù)量，應(yīng)達到自有資源量或采購量的75%以上，下水煤基準價協(xié)商不能達成一致意見的，仍按不高于2017年度水平執(zhí)行。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，長協(xié)合同量占比大幅提高，將進一步促進煤價穩(wěn)定。隨著2017年新增煤炭產(chǎn)能置換的投放，電煤供需緊張的局面有望緩解，預(yù)計2018年整體煤價將步入下跌通道，但大型煤電長期仍具競爭優(yōu)勢。

　　據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會會長王顯政介紹，在去年全國煤炭交易會期間，煤炭上下游企業(yè)建立了“煤炭中長期合同”制度和“基礎(chǔ)價+浮動價”的定價機制。從今年實際運行情況看，2017年全國大型煤炭企業(yè)中長期合同簽訂量一般超過80%，秦皇島港5500大卡動力煤中長期合同價格穩(wěn)定在560元-570元/噸的合理區(qū)間。

　　與2017年相同，2018年動力煤中長期合同定價機制繼續(xù)按照“基準價+浮動價”的辦法，基準價為535元/噸。不同之處在于，根據(jù)《通知》，長協(xié)價格公式中新增了中國沿海電煤采購價格指數(shù)。據(jù)了解，該指數(shù)由中國電力企業(yè)聯(lián)合會發(fā)布，11月17日第一期為599元/噸，同期環(huán)渤海指數(shù)報收576元/噸，煤炭市場網(wǎng)秦皇島港報價670元/噸。11月29日最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于576元/噸，與上期持平，結(jié)束了連續(xù)七期的下降局面。

　　“按照當(dāng)前價格計算，2018年長協(xié)價格將會較2017年長協(xié)價格公式計算價格降低。”申萬宏源分析師孟祥文表示，按照發(fā)改委要求，2018年如果長協(xié)合同量占比高達75%，此舉將會進一步促進煤價穩(wěn)定。因為2017年開始煤炭產(chǎn)能置換，新建產(chǎn)能大量逐步投放，預(yù)計2018年整體煤價將會不斷下跌，長協(xié)煤價因價格公式原因，將在現(xiàn)有煤價基礎(chǔ)上緩跌。

　　煉焦煤方面，山西焦煤集團2018年長協(xié)方案敲定：較2017年長協(xié)基準價格不變(古交主焦煤1320元/噸)，長協(xié)量占比由2017年的70%提高至2018年的85%。長協(xié)用戶回款方式由承兌調(diào)整為現(xiàn)匯，提升現(xiàn)金回款比例。

　　孟祥文介紹說，當(dāng)前古交地區(qū)主焦煤價格為1490元/噸(對應(yīng)京唐港主焦煤價格1600元/噸)，長協(xié)價格低于現(xiàn)貨價格170元/噸。后期雖然長協(xié)價格會有所浮動，但是預(yù)計因為要根據(jù)山焦集團推出的指數(shù)而浮動，所以浮動范圍較小，焦煤價格長協(xié)相對穩(wěn)定。現(xiàn)匯的回款方式將降低煤炭企業(yè)資金成本，而煉焦煤價格將因環(huán)保限制庫存而持續(xù)緩跌，長期保持相對高位。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。