貴金屬：謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)

上周(11月13日-17日)，由于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，倫敦金報(bào)收于1284.35美元/盎司，先抑后揚(yáng)，整體與前一周持平；倫敦銀報(bào)收于17.09美元/盎司，整體上揚(yáng)。上周五(11月17日)，朝鮮特使表示，只要他們繼續(xù)與韓國(guó)進(jìn)行軍事演習(xí)，就不會(huì)與美國(guó)就核問(wèn)題進(jìn)行談判。朝鮮局勢(shì)再起波瀾，增加了市場(chǎng)的不確定性。此外，美國(guó)特別檢察官穆勒于10月中旬曾向特朗普的總統(tǒng)競(jìng)選團(tuán)隊(duì)發(fā)出傳票，穆勒的刑事調(diào)查正力圖弄清競(jìng)選團(tuán)隊(duì)官員與俄羅斯的關(guān)聯(lián)。兩件風(fēng)險(xiǎn)事件顯著增加了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，倫敦金周五盤(pán)中最高上探至1297.00美元/盎司，連續(xù)突破1280及1290關(guān)口，離1300大關(guān)僅一步之遙。

我們認(rèn)為，近期金銀走勢(shì)偏糾結(jié)，對(duì)特朗普稅改的分歧預(yù)期使得市場(chǎng)投資者分化，因而后市金銀走勢(shì)仍舊是看消息而動(dòng)。短期來(lái)看，12月加息預(yù)期已超過(guò)90%，這一利空因素幾乎被市場(chǎng)消化，所以接下來(lái)金銀走勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)。中長(zhǎng)期來(lái)看，2018美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期存疑，預(yù)計(jì)金銀下跌空間不大，整體振蕩偏強(qiáng)的可能性較大。本周關(guān)注倫敦金阻力位1300美元/盎司，倫敦銀阻力位為17.5美元/盎司。

特朗普稅改不順

上周四(11月16日)，美國(guó)眾議院通過(guò)了一整套影響企業(yè)、個(gè)人和家庭的減稅議案，但美元反應(yīng)不大，隨后參議院繼續(xù)就稅改方案展開(kāi)辯論，但參議院版本的稅改已經(jīng)遭遇一些共和黨人士的反對(duì)。特朗普稅改又引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其能否通過(guò)的擔(dān)憂(yōu)，美元承壓。此外，據(jù)知情人士透露，美國(guó)特別檢察官穆勒于10月中旬曾向特朗普的總統(tǒng)競(jìng)選團(tuán)隊(duì)發(fā)出傳票。這一消息進(jìn)一步印證，穆勒的刑事調(diào)查正力圖弄清競(jìng)選團(tuán)隊(duì)官員與俄羅斯的關(guān)聯(lián)?！巴ǘ黹T(mén)”風(fēng)險(xiǎn)再起，導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒瞬間拉升，美元再次承壓。

除了風(fēng)險(xiǎn)事件以外，上周公布的美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。我們認(rèn)為，短期美元受特朗普稅改不順利的影響出現(xiàn)調(diào)整，但中長(zhǎng)期仍舊看好美元走勢(shì)，目前12月美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已超過(guò)90%，預(yù)計(jì)年內(nèi)美元維持振蕩走強(qiáng)趨勢(shì)。

避險(xiǎn)情緒再度升溫

今年以來(lái)，地緣政治等風(fēng)險(xiǎn)事件時(shí)有發(fā)生，為金銀上漲提供了較多機(jī)會(huì)。綜上所述，我們認(rèn)為，近期，在避險(xiǎn)情緒升溫，以及12月加息預(yù)期幾乎被市場(chǎng)消化的背景下，金銀下跌空間不大，而風(fēng)險(xiǎn)事件為金銀提供了有力支撐，預(yù)計(jì)短期金銀維持振蕩格局，本周關(guān)注倫敦金阻力位1300美元/盎司，倫敦銀阻力位為17.5美元/盎司。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。