債市交易性機會仍需等待

國慶節(jié)后首周(10月9日至13日)，債券市場開局不利，10年期國債收益率周一就上行了3bp，此后資金面轉松和央行超量續(xù)做MLF也未能提振市場情緒，10年期國債收益率全周大幅上行6bp至3.67%。

分析人士指出，國慶節(jié)前公布的定向降準政策“遠水難解近渴”，資金面緊平衡壓制債市反彈，且市場對9月經濟金融數(shù)據的擔憂有所升溫，在金融、通脹等重要數(shù)據公布前，市場心態(tài)依然謹慎，短期內債市料維持震蕩格局，交易性機會仍需等待。

市場持續(xù)調整

國慶長假歸來后的第一周（10月9日-13日），債券交易員過得并不舒心。節(jié)后首日(9日)，債市全線走弱，銀行間現(xiàn)券收益率大幅上行3-4bp，10年期國開債活躍券170215收益率上行3.72bp報4.2225%；國債期貨大幅收跌，10年期國債期貨主力合約T1712收跌0.36%報94.865元，創(chuàng)8月7日以來最大跌幅。繼周二、周三的弱勢震蕩后，周四(12日)，債市繼續(xù)明顯走弱，10年期國開活躍券170215收益率一度上行3.37bp最高觸及4.26%，創(chuàng)9月6日以來新高；T1712合約收跌0.32%；進入周五(13日)，央行超額續(xù)做MLF一度短暫提振債市，但稍后超預期的外貿數(shù)據沖擊人氣，T1712合約收跌0.03%，10年期國開活躍券170215收益率持平于4.2550%。

總的來看，中債10年期國債收益率從節(jié)前的3.61%上行至目前的3.67%，全周累計調整了6bp。

天風證券點評稱，債市自9月29日開始出現(xiàn)連續(xù)調整，從長假前后的走勢來看，首當其沖制約市場情緒的是資金面，而后部分來源于對9月經濟金融數(shù)據的擔憂，以致近兩日資金面緩解后市場仍在調整。長假前公布的定向降準將在明年實施，“遠水難解近渴”也部分被市場理解為短期難迎來明顯寬松。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。