瀝青：上漲可期

隨著原油止跌企穩(wěn)和需求釋放，瀝青價(jià)格近期有望止跌反彈，投資者宜采取逢低買(mǎi)入的操作策略。

原油價(jià)格逐步止跌

首先，四季度全球原油供需有望再次達(dá)到平衡，在這種情況下，原油價(jià)格下行空間基本被鎖死。此外，OPEC將于本月中旬就減產(chǎn)問(wèn)題進(jìn)行新一輪磋商，如果OPEC決定加大減產(chǎn)力度或者延長(zhǎng)減產(chǎn)期限，那么原油價(jià)格或迎來(lái)反彈。其次，隨著北半球天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，取暖油消費(fèi)旺季將來(lái)臨，這進(jìn)一步支撐瀝青價(jià)格。最后，今年美國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的颶風(fēng)天氣，墨西哥灣的原油生產(chǎn)和成品油煉制都受到極大影響，原油供應(yīng)過(guò)剩程度降低。在上述因素的共同作用下，原油價(jià)格有望重拾漲勢(shì)，從而對(duì)瀝青價(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)有力的支撐。

需求將階段性上升

今年我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度較大，國(guó)內(nèi)瀝青整體需求有望明顯上升。不過(guò)，今年環(huán)保督察升級(jí)，部分地區(qū)的施工攪拌站由于污染而被封停，造成部分工程停工。環(huán)保督察結(jié)束之后，由于水泥等其他施工原材料供應(yīng)緊張，道路開(kāi)工沒(méi)有大面積恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)瀝青的需求沒(méi)有完全釋放。進(jìn)入10月中旬，北方的氣溫逐漸下降，沒(méi)有完成的工程必須趕工完成，這會(huì)造成瀝青需求的階段性集中釋放。因此，隨著需求的釋放，瀝青的價(jià)格或受到一定支撐，小幅反彈。

供給增加限制漲幅

由于瀝青價(jià)格處于低位，加之環(huán)保督察升級(jí)，上半年國(guó)內(nèi)瀝青企業(yè)的開(kāi)工負(fù)荷普遍偏低，這是7、8兩個(gè)月瀝青價(jià)格大幅上漲的主要原因。9月以來(lái)，隨著瀝青需求逐漸釋放，國(guó)內(nèi)瀝青開(kāi)工負(fù)荷明顯回升，四季度瀝青整體供應(yīng)將趨于寬松。

后市預(yù)測(cè)

綜上所述，瀝青終端需求或集中在10、11兩個(gè)月釋放，這將推動(dòng)瀝青價(jià)格上漲。因此，筆者認(rèn)為瀝青期貨價(jià)格近期有望在2300元/噸止跌，并且出現(xiàn)反彈，投資者可能?chē)L試低位做反彈的操作策略。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。