小麥：收購市場活躍 粉企加工放緩

6月份，新季小麥全面收割并大量上市，各類主體踴躍入市收購，并很快將新小麥價格推升至托市收購價水平附近;陳麥需求顯著減少，主要因陳麥質量不如新麥且價格居高;天氣濕熱導致面粉下游備貨消極，面粉企業(yè)加工放緩，麩皮市場供應趨減，且價格穩(wěn)中有升。

新麥大量上市

陳麥漸無問津

至6月下旬，全國冬小麥主產(chǎn)區(qū)收獲基本結束，豐收已成定局。隨著新麥上市量快速擴大，小麥價格趨勢基本形成：南部主產(chǎn)區(qū)新麥收購價從6月初的1.12～1.14元/斤提升至6月底的1.17～1.20元/斤，容重760～780克/升，水分13%～13.5%，雜質及不完善粒3%以內;而華北地區(qū)小麥價格則在1.19～1.23元/斤之間，容重多在770克/升之上，水分在13%以內，雜質及不完善粒不超過3%。

相比新小麥，陳麥略顯冷清。6月中旬前，陳麥還有企業(yè)報價并收購，華北地區(qū)到廠價基本在1.26～1.31元/斤之間，但隨著新麥上市量擴大，陳麥鮮有人問津。

到6月中下旬，新麥基本上已經(jīng)占領市場主要流通份額，盡管有“后熟期”限制，目前企業(yè)對新麥的實際加工量較少，但隨著時間推移，對新麥的使用比例不斷提升，缺乏優(yōu)勢的陳麥不斷被清理出市場。

面粉價格下調

麩皮穩(wěn)中有升

6月份，國內面粉價格略有下調。據(jù)市場信息，6月底，主產(chǎn)區(qū)30粉出廠均價在1.58～1.68元/斤之間，較上月同期下調0.02～0.04元/斤;60粉出廠均價多在1.52～1.56元/斤，月環(huán)比下降0.01～0.02元/斤。

6月份主產(chǎn)區(qū)麩皮出廠價格緩步提升。據(jù)市場信息，目前主產(chǎn)區(qū)麩皮出廠價多在0.74～0.8元/斤之間，比上月上漲約0.03元/斤。

托市交易遇冷

臨儲可供五年

6月份，臨儲小麥月內累計投放4次，周均投放量304.9萬噸，較上月增加17.6萬噸;周均成交4.5萬噸，月環(huán)比減少30.4萬噸;成交均價2484.11元/噸，較上月下降26.37元/噸。量價均減主要是由于進入6月份后，國內主產(chǎn)區(qū)新麥大量上市，吸引市場各方關注和資金，從而“冷落”了臨儲小麥投放和交易。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至6月底，累計成交2014年托市小麥約1223萬噸，剩余1312萬噸;累計成交2015年托市小麥約508萬噸，剩余1571萬噸;累計成交2016年托市小麥約35萬噸，剩余2818萬噸;還有少量2013年及以前的托市小麥。粗略估算，我國臨儲小麥存量在5730萬噸左右。若按小麥作物年度統(tǒng)計，2016/2017年度(6月/5月)臨儲小麥累計成交量僅為1032萬噸，在不考慮2017年新收的托市小麥情況下，現(xiàn)有臨儲小麥庫存還可以滿足5年半的市場需求。

四省啟動托市

收購同比猛增

5月底6月初，安徽、河南、江蘇、湖北4省相繼啟動2017年小麥最低收購價執(zhí)行預案，6個托市主產(chǎn)省中僅有山東和河北兩省尚未啟動托市。

托市收購的啟動，對各類入市收購主體起到較大的推動作用，收購量急劇擴大。截至6月25日，主產(chǎn)區(qū)小麥累計收購2624萬噸，同比增加1061萬噸。其中，江蘇收購765萬噸，同比增加408萬噸;安徽收購490萬噸，同比增加232萬噸;河南收購637萬噸，同比增加236萬噸;山東收購349萬噸，同比增加54萬噸;湖北收購119萬噸，同比增加22萬噸;河北收購127萬噸，同比增加27萬噸。

進口數(shù)量不減

國際麥價反彈

海關數(shù)據(jù)顯示，5月份我國進口小麥50.3萬噸，同比增加6.4萬噸，環(huán)比減少10萬噸。1～5月份累計進口小麥217.5萬噸。其中，進口澳大利亞小麥110.2萬噸，占進口量的50.7%;進口美國小麥80.4萬噸，占37%;進口哈薩克斯坦和加拿大小麥分別為17.9萬噸和8.8萬噸，分別占進口總量的8.2%和4%。

6月份，美國CBOT小麥指數(shù)從434.2點快速攀升至494.2點，累計漲幅13.8%。行情大幅回升，主要原因是市場擔憂因主要種植區(qū)干旱天氣可能導致高蛋白小麥供應不足，但從當前全球供需格局來看，國際小麥價格繼續(xù)上漲空間有限。

綜合分析，市場收購積極踴躍，加之新麥數(shù)量提升、質量完好，企業(yè)庫存顯著提升，當前麥價處于托市價水平，將有效提升企業(yè)經(jīng)營利潤，促進企業(yè)生產(chǎn)積極性。但由于小麥數(shù)量和品質提升，市場有效供給擴大，企業(yè)也有了充裕的自有庫存，這或抑制后期小麥價格漲幅。面粉下游消費并未出現(xiàn)本質性改觀，一旦麩皮行情下滑，將影響企業(yè)的加工積極性，進而降低對小麥的消費。

由此預計，7月份，有相當一部分企業(yè)已經(jīng)獲取了一定時期的加工用糧，面粉消費及麩皮價格將是企業(yè)是否進一步擴大收購的決策依據(jù)。同時，托市收購進度也將成為企業(yè)采取下一步行動的重要參考。

8月份，新麥加工適用比例顯著提升，新、陳小麥價格逐步接軌;9月份，中秋、國慶的集團性消費或帶來短期小麥行情，但市場對于即將發(fā)布的2018年托市價格下調預期或制約小麥價格漲幅，預計屆時小麥的市場價格將在1.22～1.28元/斤區(qū)間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。