44億元掛牌引投資者 重慶水務(wù)資產(chǎn)混改進(jìn)入深水區(qū)

這是重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所（下稱重慶聯(lián)交所）迄今為止掛出的最大的一筆股權(quán)交易項(xiàng)目。

還有三天，這筆公開叫賣的股權(quán)轉(zhuǎn)讓即將掛牌到期。早在4月7日，重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（下稱水務(wù)資產(chǎn)）以44億元的高價(jià)出售其持有重慶德潤環(huán)境有限公司（下稱德潤環(huán)境）20%的股權(quán)，掛牌期長達(dá)40多天。

作為德潤環(huán)境的控股股東，水務(wù)資產(chǎn)此舉意在引入投資者。5月15日，重慶聯(lián)交所項(xiàng)目聯(lián)系人喬先生在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電時(shí)稱，咨詢大有人在，但報(bào)名情況不能透露，要等到5月19日掛牌結(jié)束。

連日來，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪獲悉，水務(wù)資產(chǎn)混改正全面進(jìn)入深水區(qū)：除了旗下環(huán)保產(chǎn)業(yè)平臺(tái)德潤環(huán)境對(duì)外伸出橄欖枝，其二級(jí)公司、德潤環(huán)境旗下重慶最大的供排水一體化經(jīng)營企業(yè)重慶水務(wù)集團(tuán)股份有限公司（下稱水務(wù)集團(tuán)，601158.SH）也在推進(jìn)國企改革，作為垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)先企業(yè)，德潤環(huán)境擁有的重慶三峰環(huán)境產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱三峰環(huán)境）則被重慶市國資委選取為員工持股試點(diǎn)企業(yè)之一。

“我們公司屬于商業(yè)二類，我們有上市公司，有合資股份，還有全資公司，如何搞改革，就是把資產(chǎn)屬性搞明白。水務(wù)行業(yè)是公共事業(yè)，是民生的，政府特許經(jīng)營，因此必須建立市場化的機(jī)制和授權(quán)體系……要完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)它的改革，比如股權(quán)多元化?！比珖舜蟠?、水務(wù)資產(chǎn)董事長李祖?zhèn)ピ谌珖鴥蓵?huì)時(shí)表示，今年是國企改革落地年，重點(diǎn)將聚焦在混合所有制改革上。

混改歷程

德潤環(huán)境成立于2014年10月，注冊資本1000萬元，由水務(wù)資產(chǎn)全資成立。2015年6月底，在總理李克強(qiáng)和法國前總理瓦爾斯的共同見證下，中法合資公司重慶蘇渝實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱蘇渝實(shí)業(yè)）增資進(jìn)來。

根據(jù)約定，水務(wù)資產(chǎn)和蘇渝實(shí)業(yè)以各自持有的重慶水務(wù)36.6%股份和13.44%股份（以及蘇渝實(shí)業(yè)部分現(xiàn)金）進(jìn)行增資。去年，德潤環(huán)境的注冊資本增至10億元，水務(wù)資產(chǎn)持股74.9%，蘇渝實(shí)業(yè)持股25.1%。蘇渝實(shí)業(yè)由蘇伊士（香港）有限公司和新創(chuàng)建集團(tuán)有限公司旗下的新創(chuàng)建香港投資有限公司各出資占比50%，于2007年成立。

早在2013年，曾任重慶高速公路集團(tuán)有限公司董事長、黨委書記的李祖?zhèn)ド先嗡畡?wù)資產(chǎn)董事長兼黨委書記后對(duì)外表示，公司將圍繞主業(yè)發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，做大市值，將來涉足環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

德潤環(huán)境的成立就是從水務(wù)向大環(huán)境產(chǎn)業(yè)的延伸。德潤環(huán)境從事再生資源回收與資源化利用、環(huán)境污染治理、土壤修護(hù)整治、垃圾處理與焚燒發(fā)電項(xiàng)目投資、水資源保護(hù)及治理、環(huán)境監(jiān)測、環(huán)境污染防治專用設(shè)備及儀器研發(fā)、制造、投資和財(cái)務(wù)顧問等。

從重慶聯(lián)交所首次披露的信息來看，去年德潤環(huán)境實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入71億元，凈利潤為14億元。其成為中國最大的環(huán)保及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)意圖明顯。

此次轉(zhuǎn)讓持有德潤環(huán)境20%的股權(quán)后，水務(wù)資產(chǎn)依然是德潤環(huán)境的控股股東。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者看到，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的掛牌價(jià)之高，源于德潤環(huán)境總資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估后，高達(dá)兩倍多的溢價(jià)。

北京天健興業(yè)資產(chǎn)評(píng)估有限公司的評(píng)估報(bào)告顯示，以去年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，德潤環(huán)境的總資產(chǎn)為97億元，總負(fù)債為1000萬元。經(jīng)評(píng)估后，總資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值高達(dá)220億元，從而凈資產(chǎn)飆升兩倍多！按照20%的比例，此次掛牌股權(quán)價(jià)格為44億元。

那么，德潤環(huán)境到底想引入哪類投資者？掛牌公告稱，不接受聯(lián)合體受讓，在中國境內(nèi)依法設(shè)立并有效續(xù)存的公司制企業(yè)法人均可。

掛牌期間，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者撥通李祖?zhèn)サ碾娫捄?，他表示，國企改革比較敏感，婉拒了采訪。

蘇伊士環(huán)境集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，競標(biāo)是商務(wù)部門在操作，目前接受采訪時(shí)機(jī)不太成熟。但記者從掛牌公告來看到，德潤環(huán)境的老股東，也包括蘇伊士環(huán)境集團(tuán)在內(nèi)，選擇的是放棄行使優(yōu)先購買權(quán)。

除了水務(wù)資產(chǎn)有意在德潤環(huán)境層面引入戰(zhàn)投，德潤環(huán)境旗下子公司重慶水務(wù)，早已成為國企改革的排頭兵。

去年9月，為壓縮管理層級(jí)，通過無償劃轉(zhuǎn)，水務(wù)集團(tuán)上收了重慶市渝水水務(wù)機(jī)械有限公司的所有股權(quán)。該公司股權(quán)原由水務(wù)集團(tuán)三個(gè)全資子公司，即重慶市自來水有限公司、重慶市排水有限公司和重慶三峽水務(wù)有限責(zé)任公司分別持有。

去年12月，水務(wù)集團(tuán)的全資公司重慶公用工程建設(shè)監(jiān)理有限責(zé)任公司在重慶聯(lián)交所掛牌轉(zhuǎn)讓，水務(wù)集團(tuán)擬把持有其60%的股權(quán)易手。5月15日，重慶聯(lián)交所喬先生告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，該控股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目仍在延期掛牌中。

對(duì)內(nèi)整合轉(zhuǎn)讓非核心業(yè)務(wù)，對(duì)外則擴(kuò)張主營業(yè)務(wù)。去年，水務(wù)集團(tuán)還首次對(duì)外擴(kuò)張，分別投資4000多萬元和3000多萬元，并購了涉足污水處理業(yè)務(wù)的重慶市大足區(qū)清溪水務(wù)有限公司和成都匯凱水處理有限公司。

三峰環(huán)境也行進(jìn)在國企改革的路上。今年，重慶市國資委選取了重慶機(jī)電集團(tuán)下屬長江軸承公司、重慶能源集團(tuán)下屬能投科技公司、水務(wù)資產(chǎn)下屬三峰環(huán)境公司等7家二、三級(jí)企業(yè)，開展混合所有制員工持股試點(diǎn)。

對(duì)水務(wù)資產(chǎn)來說，去年底至今年初的國企改革可謂第三波。

早在2002年，由法國蘇伊士集團(tuán)和新創(chuàng)建集團(tuán)有限公司合資組成的中法水務(wù)和當(dāng)?shù)毓┡潘髽I(yè)成立合資公司，進(jìn)入重慶水務(wù)，可謂水務(wù)資產(chǎn)國企改革第一波。至今，合資后的重慶中法水務(wù)投資有限公司負(fù)責(zé)著重慶北部新區(qū)等地飲用水的生產(chǎn)及銷售、并取得供水特許經(jīng)營權(quán)。

第二波混改在2007年6月，重慶市國資委通過國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)，將重慶市水務(wù)控股（集團(tuán)）有限公司由國有獨(dú)資變更為國有控股，重慶市水務(wù)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持股85%，蘇渝實(shí)業(yè)持股為15%。同年8月，重慶市水務(wù)控股（集團(tuán)）有限公司以凈資產(chǎn)賬面值折股整體變更為水務(wù)集團(tuán)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。