2月貿(mào)易近三年首現(xiàn)逆差 不會帶來人民幣貶值壓力

不同于1月的開門紅，2月份的外貿(mào)成績單頗顯意外：進口遠超預期，出口不及預期，剪刀差下，外貿(mào)出現(xiàn)了近三年來的首次逆差。

　　其中春節(jié)這一季節(jié)性因素對進、出口的非對稱影響是重要的影響因素，由于出口在年前趕進度，年后出現(xiàn)了回落；而隨著價格的飆漲、國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)以及由此而來的進口量的上升，2月進口出現(xiàn)了44.7%的大幅上漲。

　　由于外儲重回3萬億關口，2月的貿(mào)易逆差不會為人民幣帶來貶值壓力，3月份實現(xiàn)外貿(mào)順差也是大概率事件。

　　隨著國際市場的回暖，以及國內(nèi)自貿(mào)區(qū)、跨境電商等有利措施的落地，專家普遍預計今年外貿(mào)將呈現(xiàn)回暖的態(tài)勢，但外貿(mào)也面臨著逆全球化思潮、貿(mào)易摩擦等更多不確定因素的挑戰(zhàn)。

　　進口大超預期，近三年首現(xiàn)逆差

　　3月8日海關總署公布數(shù)據(jù)顯示，今年前2個月，中國進出口總值3.89萬億元人民幣，同比增長20.6%。其中，出口2.09萬億元，增長11%；進口1.8萬億元，增長34.2%；貿(mào)易順差2936.5億元，收窄46.1%。

　　2月單月，中國進出口總值1.71萬億元，增長21.9%。其中出口8263.2億元，增長4.2%；進口8866.8億元，增長44.7%；2月出現(xiàn)了603.6億元的貿(mào)易逆差，這是自2014年2月以來首次出現(xiàn)逆差，而去年同期實現(xiàn)貿(mào)易順差1805億元。

　　商務部研究院國際市場研究所副所長白明告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，2月出現(xiàn)貿(mào)易逆差是因為當月進出口表現(xiàn)不一，其主要原因是春節(jié)因素對進、出口的非對稱影響。

　　“出口有節(jié)前趕訂單的傳統(tǒng)，這使得春節(jié)前出口大幅增長，而節(jié)后出口會有相應的回落，所以2月出口增速只有4.2%，換成美元增速可能為負數(shù)；但春節(jié)因素對進口的影響微乎其微，因為進口的訂單大多都是數(shù)月前已經(jīng)定好的，進口訂單的執(zhí)行需要一個過程，受春節(jié)短期影響較小。”

　　九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清表示，企業(yè)一般在春節(jié)前提前安排出口，以減少庫存成本；而在春節(jié)后才進口生產(chǎn)，以避免節(jié)前進貨卻無法生產(chǎn)導致的庫存成本，這會導致春節(jié)后的進口激增。若春節(jié)恰好在月末，則會導致前后兩個月的進口和出口形成巨大的剪刀差。

　　在白明看來，2月進口方面的大幅增長首先是大宗商品進口價格的大幅上漲導致的，同時進口量也出現(xiàn)了明顯上升。2月中國進口鐵礦砂及其精礦8349萬噸，同比增長13.4%；中國原油進口量為3178萬噸，創(chuàng)紀錄第二高水準，較上年同期增長3.5%。

　　2月進口低基數(shù)對今年同期進口增速也起到了抬升作用，據(jù)測算，基數(shù)效應對進口增長的貢獻約為三分之一。

　　白明認為，進口的上升反映出中國的經(jīng)濟穩(wěn)增長初見成效，隨著PMI、PPI等數(shù)據(jù)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，推動了企業(yè)的生產(chǎn)積極性。此外，人民幣貶值造成的結(jié)算價上的差別，也使得進口同樣多美元的商品，折合的人民幣更多。

　　白明稱，2月出口的下降也未必全是季節(jié)性因素的影響，與中國出口傳統(tǒng)競爭力的下降、新競爭優(yōu)勢的“青黃不接”也有關系。

　　另外，貿(mào)易摩擦也對中國外貿(mào)形勢帶來影響。大年初始，中國鋼鐵就遭到了來自美國的“雙反”措施，美方裁定中國企業(yè)反傾銷稅率為70%，反補貼更是高達190%，與此相應的是，2月中國出口鋼材575萬噸，同比下降了29.1%。

　　今年外貿(mào)有望持續(xù)回暖

　　在白明看來，個別月份的貿(mào)易逆差不會為人民幣帶來貶值壓力。他表示，1月份外匯儲備跌破了3萬億的心理關口，貶值壓力較大；2月份盡管出現(xiàn)了貿(mào)易逆差，但不久前公布的2月份外儲數(shù)據(jù)再次站上了3萬億之上。

　　“這說明經(jīng)常項下的貿(mào)易逆差并沒有對外匯儲備帶來明顯影響，所以不必為此驚慌；而資本項下通過加強對資本外流的監(jiān)管，扭轉(zhuǎn)了人民幣匯率貶值的預期，2月中國基本實現(xiàn)了穩(wěn)外儲、穩(wěn)匯率的‘雙穩(wěn)’目標。”

　　交通銀行(6.230, 0.01, 0.16%)首席經(jīng)濟學家連平向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，預計3月外貿(mào)將大概率重回順差，形成趨勢性貿(mào)易逆差的可能性不大；而從外匯儲備來看，2月外儲環(huán)比增加了69億美元，8個月來首次回升，表明盡管貿(mào)易項目出現(xiàn)逆差，但資本外流顯著放緩。

　　統(tǒng)觀全年，多位受訪對象均表示，外貿(mào)回暖的趨勢并未發(fā)生變化，中國外貿(mào)有望與中國經(jīng)濟及海外經(jīng)濟的緩慢回暖保持一致。

　　連平表示，當前出口形勢依然處于緩慢回升過程中，波羅的海干貨指數(shù)反彈強勁，外貿(mào)出口先導指數(shù)上升，上半年出口形勢有望整體向好。

　　2月中國外貿(mào)出口先導指數(shù)為40.2，較上月上升1.2。其中，中國出口經(jīng)理人指數(shù)回升0.1至41.6；新增出口訂單指數(shù)、經(jīng)理人信心指數(shù)分別回升0.2、0.6至44.1、47.8，企業(yè)綜合成本指數(shù)回落1.2至21.6。

　　白明表示，“今年外貿(mào)的日子比去年要更好些，不排除個別月份有較大波動，甚至出現(xiàn)美元計價上的負增長，但外貿(mào)的中位線要比去年更高。”

　　他表示，不久前《貿(mào)易便利化協(xié)定》正式生效實施，根據(jù)WTO秘書處的測算，《貿(mào)易便利化協(xié)定》實施將使全球貿(mào)易成本平均降低14.3%，為全球帶來一萬億美元的出口增長。而根據(jù)國際貨幣基金（IMF）預測，今年全球貿(mào)易成長量有望從1.9%倍增到3.8%。白明對今年的穩(wěn)外貿(mào)很有信心。他表示中國外貿(mào)的各項有利因素正在集聚：中國設立的11個自貿(mào)試驗區(qū)、中國的跨境電子商務正在釋放活力，“一帶一路”今年將進入了項目落地期，中國簽訂的一系列新的自貿(mào)區(qū)也正在發(fā)力，比如中國-東盟升級版的自貿(mào)區(qū)在原產(chǎn)地認證等方面有很多亮點。

　　然而，未來外貿(mào)也存在一系列不確定因素。白明稱，特朗普宣稱的征收邊境稅等措施是否會落地仍有待觀察；在安全領域，中韓關系的緊張是否有可能會傳導到貿(mào)易上來也不確定，英國脫歐、美元加息等都為中國外貿(mào)添加了不確定因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。