衰退陰影籠罩

衰退陰影籠罩，鋅價(jià)承壓下跌；國(guó)泰君安期貨點(diǎn)評(píng)滬鋅走勢(shì)：①宏觀偏空氛圍下，滬鋅主力合約今日收跌4.96%，最低觸及22690元/噸。此前滬鋅重心下移使得煉廠利潤(rùn)變薄，目前已經(jīng)處于跌破煉廠成本線的位置。不過(guò)鋅需求端的實(shí)質(zhì)性改善較為有限，難以提供強(qiáng)勢(shì)支撐。②更為重要的是，在市場(chǎng)上美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期陰霾籠罩的背景下，交易邏輯以宏觀為主導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格受挫顯著。美聯(lián)儲(chǔ)致力于遏制通脹，同時(shí)亦承認(rèn)實(shí)現(xiàn)軟著陸的難度加大，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期加強(qiáng)，需求前景受沖擊的擔(dān)憂加劇，內(nèi)外盤鋅價(jià)回落。③與此同時(shí)，滬倫比值回升，修復(fù)進(jìn)口礦冶煉利潤(rùn)，國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)偏緊問(wèn)題存進(jìn)口礦補(bǔ)充而逐步緩和的預(yù)期，動(dòng)搖供應(yīng)端的支撐，造成滬倫偏共振式下跌行情。短期內(nèi)錨定宏觀方向，基本面提供的抗跌阻力弱化，鋅價(jià)繼續(xù)承壓運(yùn)行。不排除此輪超跌嫌疑，宏觀情緒宣泄后或有修復(fù)。鋅價(jià)轉(zhuǎn)由基本面主導(dǎo)，供給端幾乎為“明牌”，需求端釋放將決定反彈空間

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。