天風(fēng)期貨：PTA上下游分化

天風(fēng)期貨：PTA上下游分化，維持低多思路；據(jù)天風(fēng)期貨5月25日發(fā)布的報(bào)告，供需面矛盾不大，需求恢復(fù)有限。短期驅(qū)動(dòng)主要在成本原油及PX，維持低多思路，上方壓力來自需求負(fù)反饋情況?，F(xiàn)貨：謹(jǐn)慎偏強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)商談氣氛一般，貿(mào)易商低價(jià)惜售，基差走強(qiáng)，5月貨源貿(mào)易商報(bào)盤在09+90附近，遞盤在09+80附近，商談價(jià)格區(qū)間在6780~6840附近。裝置變動(dòng)：謹(jǐn)慎偏強(qiáng) 裝置變動(dòng)，新鳳鳴、洛化、YS海南、YS寧波計(jì)劃開啟檢修，新材料降負(fù)，計(jì)劃?rùn)z修裝置增多。下游需求：偏空 訂單偏弱，織造負(fù)荷有回落趨勢(shì)，聚酯負(fù)荷維持82%偏低水平，聚酯負(fù)荷回升偏慢。供需平衡：中性 5-6月小幅累庫(kù)，供應(yīng)端檢修增加，平衡邊際小幅轉(zhuǎn)好，小幅累庫(kù)格局。加工利潤(rùn)：中性 PX偏緊，PXN價(jià)差維持400+美元偏強(qiáng)，pta加工費(fèi)壓縮100-200元附近偏低，估值反映上下游強(qiáng)弱關(guān)系，PXN價(jià)差拐點(diǎn)關(guān)注美國(guó)汽油政策何時(shí)落地及辛烷值變化

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。