在6、7月份南方多地出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，多家機構(gòu)預(yù)期將推高CPI(居民消費價格指數(shù))重回2時代之際。9月9日，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比增速意外回落至1.3%，低于7月1.8%的CPI增速，創(chuàng)下今年以來新低?！ ∪欢瑢τ谖?/div>
在6、7月份南方多地出現(xiàn)洪澇災(zāi)害，多家機構(gòu)預(yù)期將推高CPI(居民消費
價格指數(shù))重回“2時代”之際。9月9日，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比增速意外回落至1.3%，低于7月1.8%的CPI增速，創(chuàng)下今年以來新低。
然而，對于未來幾個月的CPI走勢，記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家機構(gòu)研報仍然給出了CPI上升的預(yù)期。申萬宏源研報就預(yù)計，下半年CPI高點約在10月，四季度由于基數(shù)原因CPI會再度回升到2%以上。
對于8月CPI增速大幅下降對貨幣政策的影響，中國銀行國際金融研究所研究員告訴記者，“當前宏觀政策更應(yīng)平衡好穩(wěn)定增長和防范資產(chǎn)價格泡沫問題，在未來一段時間，宏觀政策需要把更多精力放在穩(wěn)定增長和防范房地產(chǎn)泡沫方面，而不必過多擔心物價。”
就貨幣政策而言，盡管8月CPI觸及今年以來最低點，打開貨幣政策空間，但是方正證券研報認為，美聯(lián)儲加息預(yù)期、四季度通脹反彈以及抑制資產(chǎn)泡沫等因素制約貨幣政策再寬松。
CPI增速回落PPI降幅收窄
與5、6、7三個月CPI漲幅分別達到2.0%、1.9%、1.8%相比，8月份CPI增速大幅回落至1.3%，低于此前多家機構(gòu)1.7%的預(yù)期。
國家統(tǒng)計局在對8月CPI數(shù)據(jù)的解讀中稱，主要是由于食品價格同比漲幅回落較多。8月食品價格同比漲幅僅為1.3%，比上月回落2.0個百分點，直接影響CPI同比漲幅比上月回落0.38個百分點。
從具體項目看，豬肉價格同比上漲6.4%，比上月回落9.7個百分點；蛋價格同比下降7.4%，降幅比上月擴大5.4個百分點；鮮果價格從上月同比上漲0.5%轉(zhuǎn)為下降0.6%。
另外，國家統(tǒng)計局的分析也指出，去年8月份，食品價格環(huán)比上漲1.6%，是2011年以來同期最高環(huán)比漲幅，抬高了今年8月份的對比基數(shù)。
“除了食品價格漲幅顯著放緩，翹尾因素變小也是8月CPI走低的主要因素。”對記者表示，“8月份CPI翹尾因素為0.3%，低于7月的0.45個百分點，假定翹尾因素相同，7、8月份的CPI漲幅將基本持平。”
盡管CPI增速意外回落，但是今年以來，PPI降幅逐月收窄的態(tài)勢并未改變。8月份，PPI同比下降0.8%，降幅比上月收窄0.9個百分點。
國家統(tǒng)計局表示，7、8月份PPI受去年基數(shù)較低影響收窄幅度較大。另外，煤炭價格持續(xù)上漲也成為8月PPI降幅收窄的重要支撐因素。
告訴記者，“如果考慮近期經(jīng)濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，未來需求增加，原油、煤炭和
鋼材等價格或?qū)⒗^續(xù)上漲，PPI同比漲幅很可能轉(zhuǎn)負為正。”
但另一方面，近期
鋼鐵、煤炭的政策動向也不容忽視。莫尼塔研報就認為，短期來看，鋼鐵價格已現(xiàn)大幅調(diào)整；煤炭分級加產(chǎn)預(yù)案有望近期公布，煤炭價格進一步上漲的空間也較小，鋼鐵和煤炭行業(yè)對PPI的推升作用不可持續(xù)。
多機構(gòu)對未來CPI走勢看漲
對于未來數(shù)月CPI和PPI走勢，記者梳理發(fā)現(xiàn)，多家機構(gòu)給出了看漲預(yù)期。
申萬宏源研報預(yù)計，隨著節(jié)假日及“金九銀十”黃金期的來臨，CPI價格將上行，PPI將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。海通宏觀分析認為，9月底以來菜價季節(jié)性回升將推動食品價格反彈。
“8月CPI環(huán)比漲幅依然為正，尤其是食品價格環(huán)比漲幅由前5個月均為負增長轉(zhuǎn)為正增長(0.4%)，未來可能會延續(xù)這種趨勢。從未來趨勢看，經(jīng)濟企穩(wěn)、PPI降幅收窄、房價上漲等，將會對CPI產(chǎn)生向上的壓力。”說。
雖然上述機構(gòu)和專家均判斷CPI上漲，但對于反彈幅度的預(yù)期卻有所不同。申萬宏源預(yù)計，下半年CPI高點約在10月，四季度由于基數(shù)原因CPI會再度回升到2%以上。但是，海通宏觀分析認為，由于8月CPI大幅跳水，預(yù)計四季度CPI的高點難以超過2%。
分析，翹尾因素變小、總需求不足、收入放緩等，使得CPI不存在大幅上漲的壓力，未來幾個月預(yù)計CPI將保持在2%以內(nèi)。同時，也告訴記者：“目前物價問題不大。由于前期出臺的一系列穩(wěn)增長政策正在發(fā)揮作用，近期經(jīng)濟出現(xiàn)了一些企穩(wěn)跡象。”
另外，8月份央行重啟14天逆回購而未降準。對此，海通宏觀分析認為，這意味著寬松貨幣政策短期延后。當前地產(chǎn)泡沫擴大，年底美聯(lián)儲加息概率仍高，均對寬松貨幣政策構(gòu)成制約。但8月通脹大幅回落意味著政策不存在收緊的空間，預(yù)計未來貨幣政策仍將保持中性。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
