萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)IPO時(shí)點(diǎn)喜憂參半業(yè)內(nèi)擔(dān)憂房?jī)r(jià)下行

備受資本市場(chǎng)關(guān)注的萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)香港上市進(jìn)展，日前被外媒揭開(kāi)面紗。
　　路透社12月1日消息稱，作為大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下的地產(chǎn)子公司，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)最高至60億美元的IPO計(jì)劃，已于本周一獲得香港聯(lián)交所批準(zhǔn)。
　　這單“四年來(lái)日本以外亞洲最大規(guī)模的IPO”目前是否獲得聯(lián)交所“通行證”？對(duì)此，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)企業(yè)文化部相關(guān)人士昨日仍以緘默期為由，拒絕置評(píng)。
　　而上述報(bào)道中的融資額引起了外界注意，60億美元的數(shù)字，明顯低于此前傳聞中的100億美元。對(duì)此，受訪的投行人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者分析表示，相對(duì)此前的傳言，60億美元的融資數(shù)字顯得更為接近現(xiàn)實(shí)。
　　早在今年11月，來(lái)自外媒的消息就稱，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)香港IPO獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，這為該公司日后的香港上市掃清了障礙。
　　路透社在報(bào)道中援引消息人士的表述稱，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)將于12月8日進(jìn)行IPO路演，定價(jià)日期預(yù)定是12月15日。這一報(bào)道將萬(wàn)達(dá)此番上市稱為繼2010年10月的友邦保險(xiǎn)205億美元上市案之后，“在亞太地區(qū)（日本除外）的最大IPO”。
　　在這則報(bào)道出爐前，業(yè)內(nèi)便充斥著對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)首次募資金額的估計(jì)。9月，來(lái)自《華爾街日?qǐng)?bào)》的消息稱，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)將在年底之前于香港上市，籌資規(guī)?？赡茉?0億~60億美元之間。根據(jù)聯(lián)交所規(guī)定，如發(fā)行人市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)40億港元，則公眾持股量最低可為10%。以此計(jì)算，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的估值在500億~600億美元之間。11月，又有媒體報(bào)道稱，萬(wàn)達(dá)募資額預(yù)計(jì)達(dá)到100億美元，市值預(yù)計(jì)約為1000億美元。
　　面對(duì)這些數(shù)字的出入，協(xié)縱國(guó)際集團(tuán)創(chuàng)始合伙人黃立沖昨日晚間接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，具體融資規(guī)模要看公司能發(fā)行多少股，以前對(duì)萬(wàn)達(dá)此次IPO融資規(guī)模的期待有些不切實(shí)際，60億美元的數(shù)字回歸到了“比較現(xiàn)實(shí)的狀態(tài)”。蘭德咨詢總裁宋延慶也評(píng)價(jià)稱，從如今的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，60億美元較為理性。
　　黃立沖分析，由于要顧及發(fā)行之后的市場(chǎng)反響，萬(wàn)達(dá)此次IPO大幅增加融資規(guī)模的可能性不大。
　　關(guān)于市值，黃立沖的預(yù)計(jì)是：“市值可能達(dá)到1500億美元，如果市場(chǎng)不好，則可能在800億~1000億美元之間。”
　　萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)9月在香港聯(lián)交所披露招股計(jì)劃。根據(jù)該公司提交的IPO申請(qǐng)文件，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在29個(gè)省份擁有159座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，8座萬(wàn)達(dá)城，168個(gè)購(gòu)物中心，102家酒店，持有運(yùn)營(yíng)1470萬(wàn)平方米的商業(yè)物業(yè)。
　　這是一單堪稱“巨無(wú)霸”的IPO。早年申請(qǐng)A股上市“命途多舛”的萬(wàn)達(dá)，眼下選擇的路徑是，將旗下商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)、總共三大板塊打包納入上市公司，以長(zhǎng)期投資的物業(yè)開(kāi)發(fā)租賃，開(kāi)發(fā)和銷售物業(yè)、酒店的優(yōu)良資產(chǎn)來(lái)叩開(kāi)港股大門(mén)。
　　但一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，零售業(yè)態(tài)不景氣，酒店行業(yè)日益下滑，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)去化速度減緩，這些正在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生的現(xiàn)實(shí)，似乎也覆蓋了萬(wàn)達(dá)“商業(yè)帝國(guó)”觸及的多個(gè)領(lǐng)域。
　　“在眾多消費(fèi)力較弱的城市低價(jià)拿地，開(kāi)發(fā)城市綜合體，在即將到來(lái)的房地產(chǎn)下行通道中，將承受供求失衡的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)將在未來(lái)顯現(xiàn)出來(lái)。”對(duì)于萬(wàn)達(dá)模式，黃立沖曾提醒道。
　　此外，近年來(lái)，經(jīng)歷了一波內(nèi)地房企上市潮的香港資本市場(chǎng)，不少港股投資者如驚弓之鳥(niǎo)，對(duì)內(nèi)房股的態(tài)度由追捧轉(zhuǎn)為審慎。這也被認(rèn)為是萬(wàn)達(dá)此番IPO需要面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。
　　盡管如此，從更為微觀的時(shí)點(diǎn)上看，萬(wàn)達(dá)又或許是幸運(yùn)的。對(duì)于萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)12月底掛牌這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，黃立沖評(píng)價(jià)稱，考慮到國(guó)內(nèi)央行降息等利好因素，眼下市場(chǎng)環(huán)境與氣氛尚屬不錯(cuò)。他對(duì)本報(bào)記者說(shuō)，此時(shí)上市，對(duì)于萬(wàn)達(dá)而言是“比較幸運(yùn)的結(jié)局”。
　　
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日 編輯：張麗敏

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。