人民幣貶值重創(chuàng)寶鋼股份：匯兌損失20億 三季度陷虧損

人民幣貶值讓外幣融資企業(yè)叫苦不迭，長期保持穩(wěn)定盈利的寶鋼股份就在本輪匯率改革中損失慘重，約20億人民幣的匯兌損失將使其前三季度凈利潤較去年同期下降過半。

　　8月25日的寶鋼股份2015年上半年業(yè)績說明會上，公司總經(jīng)理戴志浩表示，“公司這次預計的匯兌損益中，已通過即期交易或小遠期交易切換的美元短期融資確定的匯兌損失約12億元，目前仍持有的暫未切換的長期融資和歐元融資按貶值后的匯率進行了重估，重估匯兌損失預計8億元”。此前的8月11日，中國人民銀行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，至8月13日，人民幣中間價貶值4.6%。人民幣兌美元匯率也僅用了3天時間就貶值近5%。

　　而在過去的10年時間里，寶鋼股份因人民幣升值和外幣融資的低成本累計實現(xiàn)收益105億人民幣。此番損失20億人民幣，導致前期收益回吐18%。

　　實際上，寶鋼股份在今年年初就對匯率問題有過策略和預案，按照人民幣歷史最大貶值幅度3.55%進行測算，在敞口方式下公司最大損失為13億元，一旦發(fā)生貶值公司可以在一周之內(nèi)完成債務切換工作。年初，寶鋼股份人民幣融資陳本為5.04%，與公司取得的外匯融資成本有3%以上的利差。

　　戴志浩稱，“人民幣在升值30%左右后，適當貶值是正常的，公司也早有預期并制定了一旦貶值幅度突破公司融資切換點位。但事情最后的結果是央行改變匯率中間價的形成機制，導致匯率大幅急速貶值，超出了公司的預期”。戴志浩表示，“我們預期了切換所帶來的成本沖擊，做了充分的準備，希望是一個平穩(wěn)緩釋的過程，但是在兩天之內(nèi)的急速貶值，使得我們被動接受了我們預期的結果”。

　　戴志浩同時強調(diào)，“公司的美元融資已經(jīng)全部鎖定，后續(xù)繼續(xù)貶值不會擴大損失”。

　　雖然寶鋼股份的外匯融資使其在本輪匯改中損失慘重，眼下人民幣融資也更具吸引力，但外匯融資這條通道并不會因此切斷。戴志浩透露，“2015年開始，隨著人民幣貨幣相對寬松的步伐，人民幣融資將在可預見的一個階段較外匯融資體現(xiàn)出更大的吸引力，公司已經(jīng)著手將融資主戰(zhàn)場從外匯切換到人民幣，開啟人民幣融資之旅的同時，依然不會放棄綜合融資成本率（外匯融資利率+外匯匯率波動率）更低的外匯融資機會”。

　　值得一提的是，在中國鋼鐵行業(yè)處于“寒冬”之際，寶鋼股份2015年上半年業(yè)績依然戧眼。半年報顯示，今年1-6月份，公司凈利潤31.74億人民幣，較去年同期小幅增長0.65%，而同期國內(nèi)大中型會員鋼企實現(xiàn)利潤總額16.4億人民幣。

　　但鑒于此番匯兌損失20億人民幣，以及中國國內(nèi)鋼材行情的持續(xù)低迷，半年報提到，公司預計年初至下一報告期期末歸屬母公司的凈利潤較去年同期下降50%-60%。2014年前三季度寶鋼股份凈利潤50.1億人民幣，結合2015年上半年業(yè)績看來，寶鋼股份今年三季度虧損已是事實。

　　另外，寶鋼集團（寶鋼股份母公司）作為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的龍頭企業(yè)，在最新一輪國企改革中被外界寄予厚望。戴志浩在業(yè)績說明會上表示，“《鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策（2015年修訂）》，鼓勵鋼鐵企業(yè)積極發(fā)展混合所有制，推進企業(yè)股份制改革，允許員工持股，形成符合市場經(jīng)濟運行規(guī)律的社會化、公眾公司?？梢灶A見，鋼鐵業(yè)也會在接下來進行相應的接地氣改革”。

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