美元雄起 大宗商品大潰退

因美國數(shù)據(jù)強勁，提振美聯(lián)儲今年升息預期，5月27日美元指數(shù)大漲1.31%，全球大宗商品全線暴跌，倫銅觸及三周低位，油價重挫近3%，金價下滑近2%，芝加哥大豆期貨連跌五日。

　　受此拖累，昨日國內(nèi)商品市場普遍走軟，基本金屬集體遭遇拋售，滬銅跌至近四周低位，化工品重回弱勢，貴金屬雙雙下挫。

　　強勢美元擊垮商品多頭信心

　　美元指數(shù)在5月15日一度觸及三個月低位93.133，因美國4月制造業(yè)和消費者信心數(shù)據(jù)令人失望，隨后展開瘋狂的反彈，上周五美聯(lián)儲主席耶倫預計美聯(lián)儲將在今年升息，更令美元漲勢加速。美國金融市場周二重新開市后，美國公布了包括耐用訂單等一系列重要數(shù)據(jù)，美元兌一籃子主要貨幣周二攀升超過1%，擴大近期升幅，提振美國聯(lián)邦儲備理事會在今年升息的預期，美元再度王者歸來令大宗商品潰不成軍。

　　不過，在周二亞洲電子盤中，美元指數(shù)沖高后略顯疲軟，大宗商品多數(shù)小幅回升。截至5月27日北京時間19:30，LME期銅上漲0.06%至6110美元/噸，紐約原油上漲0.26美元至59.28美元/桶，國際金價則繼續(xù)回落1.4美元至1186.6美元/盎司。

　　在強勢美元及外盤普跌雙重打壓下，昨日國內(nèi)商品期貨市場再現(xiàn)暴跌浪潮。其中，滬銅主力合約夜盤低開低走，觸及近四周低位44140元，尾盤收于44420元/噸，跌幅為1%。滬錫盤中交投重心不斷下移，截至收盤，錄得1.94%的跌幅，收于116560元/噸。滬鎳、滬鋁和滬鉛也全線收低。因油價下挫，化工品全盤皆綠，塑料跌1.41%，PP大幅低開于8295元，此后一直呈現(xiàn)弱勢，尾盤收低1.34%，報8343元/噸。

　　國際投行繼續(xù)唱空

　　對于大宗商品后市的演繹，國際投行紛紛喊空。例如，高盛近日表示，鐵礦石價格大幅反彈之后將提供理想的做空機會。鐵礦石市場基本面遲早會讓價格重新跌回52美元/公噸。

　　而另一投行花旗因中國需求放緩而大幅下調(diào)長期鐵礦石價格預估，大連鐵礦石期貨在上漲至兩周高位后轉(zhuǎn)跌。大連鐵礦石期貨主力9月合約昨日下滑0.6%，至432.50元/噸，周二該合約曾大漲4%或觸及漲停板。

　　近期鐵礦石價格走高，因中國港口進口鐵礦石庫存下滑且進口船貨供應(yīng)量緊俏，推動現(xiàn)貨鐵礦石價格回升至每噸60美元上方。

　　但ClarksonsPlatou期貨公司駐新加坡衍生品分析師KellyTeoh稱，“市場認為近期鐵礦石價格漲勢是短暫的，因市場的基本面并沒有改變。”

　　高盛集團分析師表示，鐵礦石年內(nèi)目標價為52美元——基本面的情況并未變化意味著現(xiàn)在的反彈將帶來理想的“做空窗口”。高盛認為，2014年年中以來導致鐵礦石價格大跌的結(jié)構(gòu)性狀況并未改變，供給依然大于需求。那些生產(chǎn)成本較高的公司最終將被迫關(guān)閉。

　　目前分析師們對鐵礦石價格走勢的分歧較大。巴克萊預計2015年鐵礦石均價為每噸56美元，瑞銀集團認為這個數(shù)字為50美元。而花旗則預計下半年均價僅有37美元，2019年才能回升到40美元左右。

　　2011年國際鐵礦石價格曾升至歷史最高點191.7美元，隨后瘋狂跳水。過剩供給的現(xiàn)象使鐵礦石價格在今年一度下跌47%。不過在4月末必和必拓宣布推遲2017年產(chǎn)能擴張計劃之后，鐵礦石強勁反彈。在4月初觸底于47美元之后，鐵礦石價格已經(jīng)回升至61美元上方。2015年至今的鐵礦石跌幅縮減至14%。

　　除了鐵礦石之外，花旗還下調(diào)了動力煤及煉焦煤價格預估。該機構(gòu)表示，動力煤和煉焦煤價格目前均處于長期可持續(xù)價格水準之下，但花旗預期價格不太可能回升至幾年前所達到的高點附近。

　　花旗將動力煤長期價格預估從每噸90美元下調(diào)至每噸80美元；將煉焦煤價格預估從每噸170美元下調(diào)至每噸125美元。

　　至于下調(diào)的原因，該機構(gòu)稱，首先是生產(chǎn)成本下降。他們預期動力煤和煉焦煤的長期內(nèi)價格將取決于目前采礦的可持續(xù)成本。其次是需求的結(jié)構(gòu)性下滑。花旗稱，中國對動力煤的需求已經(jīng)達到最高，目前中國經(jīng)濟增長放慢，且正處于轉(zhuǎn)型階段。

　　大宗商品或繼續(xù)承壓

　　“做多美元的時候到了。”高盛在5月初曾表示，美元走低不會持續(xù)，投資者應(yīng)趁機買入，因美國經(jīng)濟會強勢反彈。

　　“如果美元指數(shù)從90-100點水準上升到120點以上，那么油價很有可能跌破50美元。”某大型基金負責人表示。

　　最近幾周以來，原油市場的分析師和交易員稱，外匯市場似乎在影響油價。油市投資者目前對外匯市場的關(guān)注程度超過歐洲金融危機以來的任何時候。

　　大約兩周前，摩根士丹利分析師稱，美元指數(shù)和布蘭特原油期貨之間出現(xiàn)“超乎尋常”的關(guān)聯(lián)。兩者的負相關(guān)關(guān)系達到三年來最為緊密的程度。

　　這些機構(gòu)的一致看法是，如果美聯(lián)儲今年稍晚一如預期升息，那么美元可能進一步上漲，這將進一步打壓原油和大宗商品走勢。

　　美元自去年中以來上漲20%。而油價盡管在今年1月觸及低點后已收復近半數(shù)跌勢，但同期跌幅仍有45%。摩根士丹利稱，美元漲勢是“結(jié)構(gòu)型偏多”，可能將油價近期的漲勢拉回。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在歐債危機最嚴重的時候，油價與美元的關(guān)聯(lián)度曾達到過-0.8。但在過去兩年里，負向關(guān)聯(lián)的平均值縮減到-0.06，表明油價和美元匯率之間關(guān)聯(lián)性不強。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。