中金公司：下半年大宗商品有望迎來(lái)底部反彈

中證網(wǎng)訊（記者張利靜）6月15日，中金公司發(fā)布研報(bào)稱，2020年初至今，疫情對(duì)于大宗商品的需求造成實(shí)際沖擊，同時(shí)也帶來(lái)了潛在的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，大宗商品價(jià)格悉數(shù)下跌。展望下半年，大宗商品需求逆風(fēng)漸止，供需邊際改善的品種價(jià)格有望環(huán)比回升。

工業(yè)品方面，該機(jī)構(gòu)分析指出，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，下游子行業(yè)需求將繼續(xù)改善，下半年看好空調(diào)、汽車、電網(wǎng)等領(lǐng)域?qū)τ猩饘傩枨蟮睦瓌?dòng)，也相對(duì)看好上半年發(fā)力的投資類需求。近期南美疫情使得市場(chǎng)計(jì)入了很多供給短缺的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因而預(yù)期一些落后的金屬可能會(huì)隨著需求回升而上漲，而短期受供給干擾提振的品種將會(huì)在中期跑輸。鐵礦基本面仍然維持短缺的緊平衡狀態(tài)，供應(yīng)的干擾從三季度到年底應(yīng)該會(huì)得到逐步緩解，預(yù)測(cè)3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的價(jià)格分別為88美元/噸、84美元/噸、80美元/噸。

值得一提的是，該機(jī)構(gòu)分析，下游需求正在持續(xù)改善，可能推動(dòng)能源價(jià)格企穩(wěn)，但對(duì)于石油而言，供應(yīng)彈性較差，供需再次錯(cuò)位可能使得市場(chǎng)從過(guò)剩重回短缺，而煤炭天然氣則受新增供應(yīng)的拖累，難有起色。

農(nóng)產(chǎn)品方面，中金公司預(yù)計(jì)，本年度國(guó)際玉米需求受疫情封鎖造成的乙醇產(chǎn)量超預(yù)期下滑拖累，玉米期末庫(kù)存有望升至歷年來(lái)最高。而國(guó)內(nèi)玉米下游需求在飼料需求的較強(qiáng)修復(fù)下有所增長(zhǎng)，供需缺口為1398萬(wàn)噸，為國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格提供支撐。此外，創(chuàng)記錄的壓榨量消化了暫時(shí)積壓的大豆庫(kù)存，國(guó)內(nèi)大豆價(jià)格在需求提振下仍有上漲空間。

“對(duì)于大宗商品板塊的內(nèi)部排序?yàn)椋菏?gt;工業(yè)品>貴金屬>煤炭>農(nóng)產(chǎn)品。”該機(jī)構(gòu)指出。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。