全球鎳市驚現(xiàn)供需裂谷

全球鎳市驚現(xiàn)供需裂谷，三年過剩格局終結(jié)倒逼價格曲線暴力重估，⑴國際鎳業(yè)聯(lián)合會周三發(fā)布最新預(yù)測，2026年全球鎳產(chǎn)量預(yù)計將從2025年的388萬噸大幅收縮至372萬噸，降幅高達(dá)16萬噸，供給端收縮力度遠(yuǎn)超市場此前普遍預(yù)期。⑵需求側(cè)同步釋放強(qiáng)勁信號，2026年全球鎳需求量預(yù)計將攀升至375萬噸，較2025年的360萬噸凈增15萬噸，不銹鋼與電動汽車電池兩大核心下游領(lǐng)域的需求韌性構(gòu)成增量主力。⑶供需平衡表的結(jié)構(gòu)性逆轉(zhuǎn)已清晰浮現(xiàn)：2026年全球鎳市將從連續(xù)數(shù)年的供應(yīng)過剩格局驟然切換至約3萬噸的供需缺口，標(biāo)志著鎳元素定價邏輯的底層代碼正在發(fā)生根本性改寫。⑷印尼鎳礦政策收緊、高成本產(chǎn)能出清以及部分海外項目的品位下滑共同編織了供給端超預(yù)期萎縮的敘事，而需求側(cè)在能源轉(zhuǎn)型浪潮中的穩(wěn)步擴(kuò)張正無情吞噬著本就脆弱的庫存緩沖墊。⑸若此預(yù)測路徑得以兌現(xiàn)，倫敦金屬交易所鎳庫存及中國保稅區(qū)隱性庫存的去化速度將在下半年顯著加速，現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)或?qū)⒅鸩饺〈?dāng)前的期貨溢價格局。⑹交易員需密切關(guān)注印尼礦業(yè)政策動向及菲律賓雨季結(jié)束后鎳礦出口的實(shí)際恢復(fù)節(jié)奏，任何供給端擾動都將被市場置于供需缺口放大的濾鏡下解讀，鎳價的邊際定價權(quán)正從高成本產(chǎn)能向中游冶煉利潤修復(fù)訴求轉(zhuǎn)移⑺在當(dāng)前全球地緣風(fēng)險溢價普遍抬升的背景下，兼具工業(yè)金屬與能源金屬雙重屬性的鎳，其價格對供給中斷的敏感度已進(jìn)入非線性爆發(fā)區(qū)間

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