鉻價迎利好！4 月 20 日鉻價上行，供需 + 政策雙輪驅(qū)動漲勢

2026年4月20日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價報83500元/噸，較上一交易日上漲1000元，反映出市場供需格局的積極變化，疊加環(huán)保政策收緊、下游需求復(fù)蘇等多重利好共振，鉻價短期上行趨勢進(jìn)一步明確。

從市場交易情況來看，下游不銹鋼、電鍍等行業(yè)采購意愿較前期明顯提升，少量補(bǔ)庫操作帶動現(xiàn)貨成交活躍度上升，部分貿(mào)易商受供應(yīng)端約束影響，惜售情緒凸顯，進(jìn)一步支撐鉻價穩(wěn)步上行。

供應(yīng)端約束持續(xù)強(qiáng)化，支撐鉻價底部抬升。鉻作為全球分布極不均衡的戰(zhàn)略礦產(chǎn)，我國對外依存度超95%，80%以上進(jìn)口量來自南非、津巴布韋等主產(chǎn)國。4月20日行業(yè)資訊顯示，南非近期持續(xù)面臨電力危機(jī)，鉻礦礦山產(chǎn)能利用率不足70%，鐵路、港口運(yùn)力緊張導(dǎo)致礦石發(fā)運(yùn)延遲，直接縮減全球可流通供應(yīng)量；同時，國內(nèi)內(nèi)蒙古、寧夏等鉻鐵主產(chǎn)區(qū)執(zhí)行嚴(yán)格能耗雙控與環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，落后冶煉產(chǎn)能持續(xù)出清，新建產(chǎn)能審批嚴(yán)苛，產(chǎn)能擴(kuò)張停滯，進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張格局。此外，全球鉻庫存處于低位，國內(nèi)鉻原料庫存僅夠支撐3個月消耗，疊加鉻價下行周期以來廠商普遍采取低庫存策略，產(chǎn)業(yè)鏈惜售情緒濃厚，為鉻價上漲提供核心支撐。

需求端穩(wěn)步復(fù)蘇，新增動能持續(xù)釋放。鉻憑借超高硬度、優(yōu)異耐腐蝕性等特性，被稱為"鋼鐵維生素"，90%以上用于冶煉鉻鐵、生產(chǎn)不銹鋼，同時廣泛應(yīng)用于電鍍、高端制造、航空航天等領(lǐng)域。4月以來，國內(nèi)不銹鋼行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季，304、316系列不銹鋼產(chǎn)量穩(wěn)步提升，帶動鉻需求持續(xù)攀升；電鍍行業(yè)方面，2026年環(huán)保政策持續(xù)收緊，六價鉻淘汰進(jìn)入倒計時，三價鉻替代需求加速釋放，疊加新能源汽車單車電鍍件用量同比提升42%，進(jìn)一步提振鉻的終端需求。此外，AI服務(wù)器PCB電鍍需求爆發(fā)式增長，2026年增速超113%，成為鉻需求的新增增長極，多重需求疊加推動鉻價逐步回暖。

政策收緊+龍頭發(fā)力，帶動市場信心提升。4月20日相關(guān)行業(yè)動態(tài)顯示，國內(nèi)電鍍行業(yè)迎來最嚴(yán)環(huán)保監(jiān)管，總鉻排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步收緊，企業(yè)環(huán)保投入大幅增加，部分中小電鍍企業(yè)因合規(guī)成本過高被迫減產(chǎn)，間接減少鉻資源浪費(fèi)，同時推動行業(yè)集中度提升。龍頭企業(yè)方面，國內(nèi)鉻產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)近期陸續(xù)披露產(chǎn)能規(guī)劃，均表示將聚焦高端鉻產(chǎn)品研發(fā)，提升產(chǎn)品附加值，同時依托規(guī)?；少?、技術(shù)升級降低成本，龍頭企業(yè)的穩(wěn)健布局進(jìn)一步提振市場對鉻行業(yè)的信心，帶動資金關(guān)注，間接推動鉻價上行。此外，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2026年1-2月我國鉻礦進(jìn)口量累計401.44萬噸，同比增長13.18%，但進(jìn)口增速不及需求復(fù)蘇速度，進(jìn)一步支撐價格上行。

綜合來看，4月20日鉻價的小幅上漲，是供需共振、政策收緊及龍頭發(fā)力的必然結(jié)果，短期來看，鉻價震蕩偏強(qiáng)的格局將持續(xù)延續(xù)。從關(guān)鍵價位來看，現(xiàn)貨市場8.35萬元/噸的站穩(wěn)，將進(jìn)一步提振市場信心，后續(xù)有望向8.5-8.6萬元/噸區(qū)間發(fā)起沖擊，若需求端持續(xù)發(fā)力、供應(yīng)端約束未緩解，漲幅有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

中長期來看，鉻價上行邏輯清晰且具備較強(qiáng)持續(xù)性。供應(yīng)端，南非電力危機(jī)、主產(chǎn)國出口擾動短期內(nèi)難以松動，全球鉻礦擴(kuò)產(chǎn)周期長達(dá)5-7年，供給彈性極低，疊加國內(nèi)環(huán)保政策持續(xù)收緊，供應(yīng)端約束將長期存在；需求端，不銹鋼、新能源汽車、AI相關(guān)電鍍等領(lǐng)域需求持續(xù)爆發(fā)，疊加三價鉻替代需求加速釋放，將持續(xù)為鉻價提供支撐。

不過需警惕短期回調(diào)風(fēng)險：一方面，鉻價連續(xù)上漲后，部分貿(mào)易商可能獲利了結(jié)，引發(fā)短期波動；另一方面，若下游企業(yè)補(bǔ)庫完成后采購需求回落，或全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動影響終端制造業(yè)需求，可能壓制鉻價上行節(jié)奏。此外，我國鉻礦高度依賴進(jìn)口，海運(yùn)價格波動、主產(chǎn)國出口政策變化，也可能成為影響鉻價的不確定因素。

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