17日鋁價續(xù)漲 下游畏高情緒濃厚，僅按需采購

CCMN國際市場：今日倫鋁震蕩走弱，LME三個月北京時間15：06報(bào)于3639美元/噸，較上一交易日結(jié)算價跌5美元/噸，跌幅0.14%。

國內(nèi)期貨：今日滬鋁主力月2606合約偏強(qiáng)震蕩；開盤價報(bào)25515元/噸，盤中最高25675元/噸，最低25340元/噸，昨日結(jié)算25340元/噸，尾盤收至25520元/噸，漲180元，漲幅0.71%；滬鋁主力月2606合約全天成交量333070手減少160461手，持倉量370218手增加9567手。

CCMN現(xiàn)貨市場評述：今日長江現(xiàn)貨成交價格25140-25180元/噸，漲60元，貼水170-貼水130，持平；廣東現(xiàn)貨25005-25055元/噸，漲50元，貼水305-貼水255，跌10元；上海地區(qū)25130-25170元/噸，漲60元，貼水180-貼水140，持平。

美伊局勢呈現(xiàn)"邊談邊壓"的復(fù)雜態(tài)勢。宏觀來看，美國總統(tǒng)特朗普一方面釋放積極信號，稱以黎有望在未來一兩周內(nèi)達(dá)成和平協(xié)議，并計(jì)劃本周末與伊朗舉行新一輪會晤；另一方面，以色列國防軍在?；饏f(xié)議生效后仍對黎巴嫩南部發(fā)動空襲，內(nèi)塔尼亞胡強(qiáng)調(diào)?；鹗?臨時"的，且協(xié)議必須包括解除真主黨武裝。美國國會眾議院以微弱優(yōu)勢否決了限制對伊軍事行動的議案，顯示美國內(nèi)部對伊政策仍存分歧。

貨幣政策方面，據(jù)CME"美聯(lián)儲觀察"，美聯(lián)儲4月維持利率不變的概率為99.5%，6月維持利率不變的概率為98%，市場對降息預(yù)期已大幅降溫。

國內(nèi)方面，宏觀政策持續(xù)托底。發(fā)改委表示將制定2026-2030年擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案，兩部門開展2026年度城市更新行動，每個城市最高補(bǔ)助12億元，為市場帶來樂觀預(yù)期，提振消費(fèi)信心。

產(chǎn)業(yè)基本面，海外供應(yīng)收緊與國內(nèi)需求疲軟形成鮮明對比。海外供應(yīng)：中東地區(qū)雖無新增減產(chǎn)，但前期減產(chǎn)效應(yīng)持續(xù)，疊加霍爾木茲海峽通行受限，全球供應(yīng)緊缺預(yù)期加劇。LME鋁庫存持續(xù)下滑，為鋁價提供有力支撐。

國內(nèi)供需：電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能小幅增加，但傳統(tǒng)消費(fèi)旺季需求回升乏力，主要終端市場表現(xiàn)疲軟。庫存方面，拐點(diǎn)初現(xiàn)，截至4月16日，中國主要市場電解鋁庫存為145.1萬噸，較上周四減少0.9萬噸，但整體庫存仍處于偏高水平，對價格形成壓力。現(xiàn)貨市場，交投表現(xiàn)一般。早盤持貨商穩(wěn)價意愿較強(qiáng)，但下游畏高情緒濃厚，僅按需采購。部分持貨商為高位套現(xiàn)，加速擴(kuò)大貼水甩賣，導(dǎo)致貼水貨源泛濫，成交"有量無價"。午后期價上行，市場實(shí)際出貨和接貨均基本絕跡，交投清淡。

對于當(dāng)前走勢來看，美伊局勢反復(fù)、美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊以及美聯(lián)儲維持高利率的預(yù)期，限制市場風(fēng)險偏好，資金面則表現(xiàn)謹(jǐn)慎。國內(nèi)宏觀政策托底，海外供應(yīng)擔(dān)憂持續(xù)，為鋁價提供底部支撐。綜合分析，當(dāng)前鋁價在宏觀多空交織與供需博弈下，將繼續(xù)在24800-26000元/噸區(qū)間震蕩運(yùn)行。

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