年度黑馬誕生鉑金價格翻倍，創(chuàng)十年最強漲幅！

在貴金屬市場的璀璨星河中，今年最耀眼的"超新星"已然誕生——鉑金價格超100%的驚人年度漲幅，上演了一場史詩級的價值回歸，光芒甚至蓋過了傳統(tǒng)的黃金與白銀。這個數(shù)字本身，就足以講述一個關(guān)于沉寂、蟄伏與強勢爆發(fā)的資產(chǎn)敘事。它不僅創(chuàng)下了近年新高，更在投資者心中重新劃出了一條充滿吸引力的資產(chǎn)配置軌跡。
國際鉑金價格走勢趨勢
截至2025年12月18日，國際鉑金價格延續(xù)上漲態(tài)勢，當(dāng)日最高觸及1992.5美元/盎司，漲幅達2.16%。從短期看，鉑金價格在11月以來已累計上漲超20%，呈現(xiàn)明顯的上行趨勢。技術(shù)層面，鉑金已完成關(guān)鍵突破，周線圖顯示價格突破1000美元后迅速拉升至1740美元上方，形成近十年來最強的一輪上漲，中期目標(biāo)區(qū)間指向1900-2300美元。
國內(nèi)鉑金價格走勢趨勢
國內(nèi)鉑金價格同步上漲，廣期所鉑金期貨主力合約12月18日延續(xù)沖高態(tài)勢，最高觸及549.5元/克，國內(nèi)鉑金價格受國際市場聯(lián)動影響較大，同時受國內(nèi)政策（如期貨上市、稅收調(diào)整）和需求變化的雙重驅(qū)動，整體呈現(xiàn)與國際價格同向波動的特征。
主要核心反彈因素：
當(dāng)前宏觀層面的多重利好正形成強勁合力，共同構(gòu)筑了鉑金價格上行的堅實支撐。美聯(lián)儲正式開啟的降息周期及其持續(xù)的寬松預(yù)期，壓低了實際利率，削弱了持有鉑金等零息資產(chǎn)的機會成本，顯著提升了其吸引力。與此同時，美元指數(shù)趨勢性走弱，直接為以美元計價的鉑金提供了"計價紅利"，并驅(qū)動全球資金從美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)向大宗商品。在地緣局勢與風(fēng)險情緒維度，緊張的地區(qū)局勢不僅分流了傳統(tǒng)美元資產(chǎn)的避險需求，更與南非、俄羅斯等核心產(chǎn)區(qū)固有的供應(yīng)風(fēng)險相互疊加，加劇了市場對鉑金供應(yīng)鏈脆弱性的擔(dān)憂，顯著推高了風(fēng)險溢價。在市場行為層面，價格成功突破1800美元關(guān)鍵心理關(guān)口，標(biāo)志著技術(shù)面走強與市場共識的形成，吸引趨勢資金與投機盤大量涌入，期貨凈多倉創(chuàng)下多年新高。這種"價格上漲—吸引資金—進一步推高價格"的正反饋循環(huán)，顯著放大了短期波動與上行勢能。綜上，宏觀面已形成"寬松貨幣+弱勢美元+風(fēng)險溢價+資金推動"的共振局面，它們并非孤立存在，而是相互強化，并與鉑金自身緊張的供需基本面深度綁定，共同支撐其處于強勢周期。未來走勢的持續(xù)性，將緊密錨定于美聯(lián)儲政策路徑與地緣局勢風(fēng)險的演變。
鉑金市場的供應(yīng)端，正被套上"結(jié)構(gòu)性緊縮"的絞索。這根絞索正從多個方向被拉緊，其核心壓力來自于礦產(chǎn)供應(yīng)的系統(tǒng)性萎縮。全球逾70%的產(chǎn)量依賴于南非，而該國的生產(chǎn)正遭受電力危機、礦井老化及開采成本飆升的多重圍困；同時，俄羅斯供應(yīng)的不確定性也加劇了全球資源的緊張。這使得礦端產(chǎn)出在2025年呈現(xiàn)顯著下滑趨勢。盡管來自報廢汽車催化劑等渠道的回收鉑金貢獻了"城市礦產(chǎn)"，但其平緩的增長曲線在劇烈的礦產(chǎn)下滑面前杯水車薪，遠不足以填補日益擴大的缺口。更關(guān)鍵的是，經(jīng)年累月的供不應(yīng)求已嚴重消耗了市場的"安全墊"——全球可見庫存已降至歷史性低位。這意味著市場已幾乎沒有緩沖空間，任何微小的供應(yīng)中斷或意料之外的需求，都可能被迅速放大，直接點燃價格的波動。簡言之，供應(yīng)側(cè)的剛性收縮已成定局，這為鉑金價格構(gòu)筑了堅實且長期的基本面支撐。
鉑金的需求格局正經(jīng)歷一場深刻的"新舊動能轉(zhuǎn)換"，為價格上行注入了結(jié)構(gòu)性的長期驅(qū)動力。雖然部分傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域需求趨于平緩，但新興領(lǐng)域的爆發(fā)式增長與投資屬性的重估，共同構(gòu)建了需求增長的第二曲線。氫能革命構(gòu)成了最核心的未來引擎。隨著全球主要經(jīng)濟體，中國在其"十五五"規(guī)劃中明確將氫能提升至國家戰(zhàn)略高度，大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施投資已箭在弦上。鉑金作為質(zhì)子交換膜（PEM）燃料電池不可替代的"心臟"——催化劑，其需求與未來萬億美元級別的氫能市場深度綁定，成長空間巨大。與此同時，傳統(tǒng)需求展現(xiàn)出驚人韌性：在全球嚴苛的排放法規(guī)（如歐七標(biāo)準(zhǔn)）和內(nèi)燃機龐大存量的支撐下，汽車催化劑需求保持穩(wěn)定；化工、玻璃等工業(yè)領(lǐng)域的需求也因鉑金獨特的物化性能而具備剛性。更為關(guān)鍵的是，鉑金的金融屬性正被市場重新發(fā)現(xiàn)。在黃金、白銀迭創(chuàng)新高后，鉑金相對于黃金的"價值洼地"效應(yīng)（極高的"金鉑比"）吸引了全球配置資金的關(guān)注。隨著中國等市場推出鉑金期貨、期權(quán)等金融工具，投資渠道日益豐富，持續(xù)的資金流入正從需求側(cè)重塑鉑金的定價邏輯。簡言之，鉑金需求已從單一的工業(yè)驅(qū)動，轉(zhuǎn)變?yōu)?綠色科技前景+傳統(tǒng)工業(yè)基石+金融價值重估"的三足鼎立新格局。

結(jié)論：供需失衡是核心，宏觀環(huán)境錦上添花
鉑金價格大漲是多重因素共振的結(jié)果，但核心驅(qū)動力是供需結(jié)構(gòu)性失衡：南非電力危機 + 礦體老化導(dǎo)致供應(yīng)持續(xù)收縮，而氫能產(chǎn)業(yè)爆發(fā) + 投資需求激增推高需求，缺口不斷擴大。
短期前景：供應(yīng)端問題難解，需求端持續(xù)旺盛，宏觀環(huán)境友好，鉑金強勢格局難改，短期目標(biāo)價1900-2100 美元 / 盎司，國內(nèi)對應(yīng)490-560 元 / 克，但需警惕短期漲幅過大可能引發(fā)的獲利回吐風(fēng)險。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。